概述：11月稀土市场整体低迷，市场偏冷。稀土产品价格大部分下跌，但是也有少部分中重稀土价格逆势上涨，比如铽、镝。商家在较长的时间内报价积极性不高，下游采购意愿较弱，热门类稀土产品价格多以下游询价报出，商家看价决定是否出货。镨钕类在月末才有止跌迹象，镨钕金属整月下跌0.5万/吨，最后稳定在35-35.5万元/吨，镨钕氧化物则稳定在27-27.5万元/吨元，镧、铈氧化物持续探底，缓慢下跌，钆、钕、镨氧化物下跌幅度不小。荧光级氧化铕和钇继续下跌，其中氧化铕下跌幅度最大，整月下跌40万元/吨，月底是跌到了180万元/吨左右。氧化铽和镝则逆势上涨，给以市场一番新景象，氧化镝整月上涨了10万元/吨，月底时商家报价积极，达到150万元/吨左右，氧化铽则上涨15万元/吨，月底报价达到280万元/吨。因镝、铽逆势上涨，至镝与镨钕类产品本月同涨同跌的规律也被打乱，铽和铕价格走势已经形成了死叉，分化越发明显。
【国内市场】
（一)11月镨钕类产品下跌后稳 镝铽因收储、停产、高铁稀土永磁而逆势上涨
11月磁材市场整体依然低迷，低端磁材厂停产面继续扩大，导致对基础原材料镨钕类产品需求近一步压缩。商家因资金问题，抛售少量低端资源，进而拉低镨钕类产品价格。
由于高铁稀土永磁动车组对铽镝的需求，形成了不下的利好。打黑活动压缩非法稀土的产出，价格倒挂促使厂家生产积极性不高，大面积停产，供给端减量给予铽镝于价格支撑。交储和泛亚商业收储更是使得社会库存保持在低位，据悉泛亚铽镝储量斤200吨。价格低迷使得商家涨价意愿较强，稍有下游商家采购就使得商家应势涨价。
根据统计数据显示：截止至12月2日，氧化镨钕27.5万元/吨，与月初相比跌0.5万元/吨，跌幅1.78%，相对上月跌幅减弱。全月均价27.4万元元/吨，环比跌1.5万元/吨，跌幅5.19%，同比跌5.8万元/吨，跌幅17.46%；去年同期均价33.2万元/吨。镨钕金属35.5万元/吨，与月初相比跌0.5万元/吨，跌幅1.38%；全月均价35.5万元/吨，环比下跌1.5万元/吨，跌幅4.05%，同比下跌7.3万元/吨，跌幅17.05。氧化镝和镝铁价格上涨，氧化镝全月均价140万元/吨，环比下跌4万元/吨，跌幅2.77%，环比下跌45万元/吨，环比下跌24.3%。
图1:稀土永磁原材料价格走势图
数据来源：我的有色网
（二）铕、钇跌破2006年以来最低点铽与铕价差拉大到100万/吨
三色基荧光粉行业行业，已经成了一个黄昏行业，将在几年内消失，而主要主要的原料价格走势，继续分化。其中钇和铕价格已经跌破06年以来的最低点。由于铽还在高端磁材上有不错应用，导致了铕和铽的价格持续分化，其中氧化铽已经高于氧化铕近100万元/吨
根据统计数据显示：截止至12月2日，4N氧化铽285万元/吨，于月初相比已经上涨了20万元/吨。4N氧化铕1800元/千克，相比月初下跌40万元/吨。5N氧化钇3.3元/吨，暂时保持稳定。
图2:荧光粉原材料价格走势图
数据来源：我的有色网
（三）镧、铈价格继续探底氧化镨价格下跌最大
11月，镧、铈价格下500元/吨左右，到12月3号现货价格在1.25-1.3万元/吨，铒下跌1.5万元/吨，月底稳定在23.5-24万元/吨，氧化钕稳定在27万元/吨，其中氧化镨下跌最为明显下跌6万元/吨，月底是价格在41万元/吨。
图3:其他稀土氧化物稀土价格走势图
数据来源：我的有色网
【出口稀土】
（一）1-10月稀土氧化物和金属出口1.29万吨
根据中国海关统计，9月份我国出口稀土氧化物和金属产品1086.053吨，环比相当，同比减少238.058吨，下降17.98%；出口金额1017万美元，环比减少820万美元，下降54.77%，同比减少416万美元，下降80.37%。1-10月已经累计出口稀土氧化物和金属12946.266吨，同比增加1438.789吨，增长12.50%，出口总额13566万美元，同比减少7264万美，同比下跌14.87%
图4:稀土出口状况走势图
数据来源：中国海关、我的有色
（一）10月稀土永磁出口周期性下跌进口保持稳定
根据中国海关统计，10月份我国出口稀土永磁1639.778吨，环比减少159.345，下降8.85%，同比增加220.03吨，增长15.51%。1-10月累计出口稀土永磁17865.581吨，同期相比增加2586.889吨，增长16.93%
图5:稀土永磁出口状况走势
数据来源：中国海关、我的有色
【下游消费】
（一）1～10月，汽车产销增速继续小幅回落至8%以下。
据11月14日，从中国汽车工业协会（以下简称中汽协会）召开的月度信息发布会上获悉，10月我国汽车产销形势总体稳定，当月产销均超过190万辆，产销同比保持小幅增长；1～10月，汽车产销增速继续小幅回落至8%以下。
具体数据为，10月，我国汽车产销分别完成204.42万辆和198.72万辆，比上月分别增长1.85%和0.18%，比上年同期分别增长6.69%和2.82%。1～10月，我国汽车产销分别完成1927.01万辆和1898.81万辆，同比增长7.9%和6.58%，增幅比上年同期分别减缓5.7和6.9个百分点。
（二）10月我国主要家电市场处于疲软状态
国家统计局发布的最新数据显示，10月份国内洗衣机产量为623万台，同比下滑3.60%，环比下滑2.82%，同比下滑幅度有所缩窄，但依然处于疲软状态，令市场担忧终端消费增速。
10月份国内冰箱产量为707万台，较上月减少39万台，同比略增0.2%，
10月家用空调的行业生产总量为1101.4万台，同比增8.30%，较前月增速表现略稳，但环比仍在下滑，减少62.1万台。
【资讯】
指数方面：10月份PMI创下5个月新低近半受访企业很差钱 11月1日，中国物流与采购联合会(以下简称CFLP)、国家统计局服务业调查中心发布的2014年10月份中国制造业采购经理指数为50.8%，较上月回落0.3个百分点，创下最近5个月新低。
政策方面：10月30日，商务部公告2014年第75号公布《2015年农产品和工业品出口配额总量》，该公告已不再涵盖钨和钼的出口配额。
据媒体报道，国家有关部门正在酝酿将稀土资源税计征方式由“从量计征”转变为“从价计征”。如果按照从价计征方式，稀土资源税税率将大幅提高。
目前的稀土资源税方案，北方轻稀土资源税税率将按照22%计征，南方离子矿按照35%计征。但目前没有官方消息证实这一情况。
国际方面：Medallion资源公司宣布启动从独居石中提取稀土实验室试验。试验拟采用工业上通行的独居石处理技术，产物为稀土化合物、副产品及废料
俄投250亿美元援建朝鲜铁路换取稀土采掘合作为交换条件，俄国将在朝鲜采掘稀土类金属以及钛、钽、金、煤等矿产资源。加卢什卡部长称，朝鲜的稀土类金属埋藏量约是中国的七倍之多。
北方矿业有限公司宣布，公司重稀土项目（包括BrownsRange稀土矿山及BrownsRange稀土处理厂）已得到西澳大利亚政府环保部门的环境许可。
行业方面：从新丰县了解到，落户该县回龙镇的7000吨稀土分离厂项目将于12月份动工建设，目前项目动工前的管线迁移、道路建设、供电供水等各项准备工作正有序推进。
新丰稀土分离厂项目由中国有色金属建设股份有限公司牵头建设，总投资约10亿元，占地面积286亩，年处理7000吨稀土精矿，项目建成后预计年产值约23亿元，可创税费约3.3亿元
企业方面：横店东磁:赣州稀土开工延迟至年底。根据公司年报，2014年公司要求赣州新盛扭亏为盈，且快速推进2100吨钕铁硼废渣分离项目建设并实现产出，完成新供应商开发3家。
中国稀土控股有限公司公布公司于11月17日，旗下附属公司宜兴新威与独立第三方订立买卖协议，据此，宜兴新威同意以代价1.28亿元(相当于约1.62亿港元)出售东冶稀土的全部股权。
【后市展望】
11月稀土市场尽管低迷，价格下跌，但是从价格的下跌幅度来看，下跌的速度已经减缓。而且在12月初受铽和镝的拉动左右，镨钕类的价格已经有上涨迹象了。
产业上,国家打黑已经持续比较长的时间了，市场上想买到不带票的稀土产品已经比较困难，可以说供给上已经收缩。12月国内的分离厂已经可以说基本停产，即使手上有库存，也由于价格倒挂问题，也不会轻易出货。
政策上，国储已经开始实施完毕，交储也已经完成，社会库存已经很很低了，从泛亚上的库存来看，国内可以低价转手的货物已经非常少了。
需求上，高端磁材的需求并没有收到淡季的影响，正常生产，可以说对铽和镝的需求还是有的。但是还对镨钕的基本需求还是较差，其他的稀土产品则处于传统需求淡季，需求也偏差。
价格上，铽镝的价格上涨，已经给市场带来了一定活力，商家抬价的意愿也较强。在库存较少的背景下，上涨的基础还是有的，但是我们认为这是短暂的。这其中的商家炒作，一厢情愿的成分太高，在后面几个月不少企业面临资金问题，势必会让稀土价格再次下跌。
我们预期，12月稀土产品将延续11月走势，铽镝价格拉动其他现货价格。但是年前，价格很可能回落、我们把镨钕化物现货27.5-28万元/吨，镨钕金属35.5-36万元/吨，氧化镝和镝铁150-155万元/吨。
【备注】：
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