铜市评述

1日上海铜45650-45750，均价45700，跌1300，受大宗商品市场拖累铜价继续大幅下挫，创4月份来新低，令现货商悲观情绪加重，升水报价出货较难，而下游并未采取低价备货，成交欠佳。库存方面，1日库存数据显示，LME铜库存为164800吨，较昨日增500吨，注销仓单为22750吨，占比13.80%。

图1 1日伦铜日线走势图

数据来源：文华财经

市场基本面

1.28日LMES-铜3开盘6549.8最高6560.0最低6342.0收6348.0结算6348.0跌199.8跌幅3.05%。

2.1日沪铜1502开45790收44540跌1670跌幅3.61%结算4464持仓414134增加26548。

3.1日上海铜45650-45750，均价45700，跌1300，贸易商搬货较少，下游拿货较低，市场成交明显清淡。

4.美元/人民币中间价报6.1369。上日中间价6.1345，收报6.1450。

5.标普500指数跌0.25%；纳斯达克综合指数涨0.09%；道琼斯工业平均指数涨0.00%。德国DAX指数涨0.06%；英国富时100指数跌0.01%；法国CAC40指数涨0.18%。日本股市涨1.23%，恒指跌0.07%，沪指涨1.99%。美元兑欧元上涨，美元兑日元上涨。

6.上证综指收盘报2680.16点，跌幅0.1%，成交额4011亿元。深成指数收盘报9095.76点，涨幅1.04%，成交额2897亿元。创业板收报1552.31点，跌幅1.18%。

7.据金沙萨消息，五矿资源有限公司(MMGlimited)周二称，今年公司旗下刚果Kinasevere项目的铜产量计划将达6万吨，尽管电力供应短缺造成项目延迟。2011年5月该项目生产的阴极铜首度下线。公司业务发展部门总经理MichaelNossal称，“实现年产能6万吨的道路受阻，因今年年初，加丹加省出现电力供应短缺的问题。”他在参加刚果首度金沙萨举行的矿业会议间隙称，“我们计划在年底前完成目标。”“我们依赖电网的稳定性，尽管安装了发电容量约需求一半的发电机，以降低依赖，”他称。Nossal称为了弥补电力供应短缺，五矿资源利用柴油发电机发电，令能源成本增加了约25%。他补充称，这个办法预计只是暂时的。他表示，五矿资源渴望继续扩大在刚果的投资。他说，“我们愿意进一步勘探Kinsevere矿区，但是我们不想缩减矿井的使用寿命。因此为了扩张，我们需要寻找其他的矿源。”他补充称，对于这个项目，我们拥有一个十分完备的勘探团队。

大户持仓

图2 1沪铜1502合约持仓汇总排名表

数据来源：上期所 我的有色网

机构观点

海航东银：沪铜1502今日收跌3.61%，持仓414134，仓差26548。沪铜1502背靠45000上方逢高做空，止损46000，下方目标暂看43700下方。沪铜1502今日低开大幅走低，尾盘有所反弹，收长下影线，图形上看，沪铜大幅脱离上方震荡平台，依旧处于弱势当中，建议前期空单下移止损可轻持，无仓者可背靠45000轻持做空，止损45800，目标43000下方，若果有效涨破45000，短期宽幅震荡的概率大些，则不建议做空，观望为主，上方压力45800。

英大期货:伦铜上周终于打破三个月以来的拉锯战，形成了破位下行的走势，并于今天一举突破了前期低点支撑6321美元。伦铜的下破是多种因素共振的效果，其中最重要的就是原油大跌给市场带来很大压力。LME现货升水周末上升3.5美元到61美元，库存一周上升2500吨到16.43万吨，这是今年6月以来的最高水平。国内库存下降7105吨到8.8万吨。CFTC数据显示，截止上周二非商业头寸多空均有所增仓，净空下降956手到2.5万手，基金净空接近历史高点，估计随着铜价的下跌，空头获利的可能性在增加。12月1日消息据中国物流与采购联合会与国家统计局周一联合公布的数据显示，中国11月官方制造业PMI为50.3，较10月的50.8降低了0.5个百分点。周五夜盘沪铜低开低走，盘中虽有反弹但夜间停盘前重新回落至底点附近，早盘外围市场整体疲弱，美精铜原油持续走弱，早盘沪铜继续低开，早盘多次触及跌停板但未封板，早盘大部分时间围绕44200附近整理，午后沪铜重新回落至44000附近，但收盘前10分钟沪铜重新反弹，而且收盘前沪铜的大幅波动给市场带来了一丝错觉。收盘前沪铜最高价反弹至45380，但快速回落至44600一线收盘。

Myyouse评论:汇丰(HSBC)/Markit周一联合公布，中国11月制造业采购经理人指数(PMI终值持平于初值50，跌至半年来最低，而产出指数也跌破荣枯线,显示经济下行压力仍大。中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)周一联合公布，中国宏观经济先行指标--11月官方制造业PMI降至50.3，为今年3月以来最低水准。目前暂无利好，继续维持看空趋势。

技术层面上，我的有色网认为，沪铜仍处于下行趋势，上周夜盘打破4月低位后，下方难寻支撑，原油大宗商品的拖累短线逢高做空思路；布林带通道张口承压，大幅刺破再创新低，伦铜跌至10年10月份以来的新低，弱势表现令技术不断承压。我们预期，后期走势难言乐观，回调动力不足可背靠46000做空。