【信息要闻】据IAI称，全球铝产量下降势头逐步减弱，除南美外，其它地区的减产动力都在减弱。荷兰炼厂Aldel计划重启，则可能预示着铝生产周期将迎来重大拐点。

2014年11月24日电解铝期货交易行情

数据来源：上海期货交易所

【期货评述】上海期铝价格小幅上涨。主力1月合约，以13795元/吨收盘，上涨50元,涨幅为0.36%。当日15：00伦敦三月铝报价2048美元/吨，上海与伦敦的内外比值为6.74，低于上一交易日6.76，上海期铝涨幅小于伦敦市场。全部合约成交99212手,持仓量增加4166手至357352手。主力合约成交55008手,持仓量减少4168手至115110手。

从资金面看，今日市场整体以多平为主。今日空开6.43%，空平7.43%，多开4.22%，多平67.21%。

上周现货铝锭库存持续下降，贸易商挺价意愿明显，下游接货意愿疲弱，市场成交情况难以好转。周五伦铝冲高回落，LME铝3收涨0.83%至2087美元；沪铝1501冲高回落，收涨至13845元。

2014年11月24日电解铝（AL1501）期货交易排名前20

数据来源：上海期货交易所

【部分期货公司观点】

国信期货

中国人民银行时隔逾两年后重启不对称降息，决定自11月22日起将一年期存款和贷款基准利率分别下调25和40个基点，并扩大存款利率浮动上限。此举旨在更有效降低融资成本提振经济，新的降息周期料由此开启。然而，降息直接利好实体经济的作用有限，若无进一步的配套措施，充沛的流动性可能会关注其他方面，因此沪铝在如此背景下的大幅反弹走势的持续性还待观察，暂时不能盲目乐观。上周五，伦敦铝开盘于2030美元，最高点报2065.5美元，最低点报2030美元，最终收盘于2047美元，较前一交易日收盘价上涨16.75美元，涨幅0.83%。周一，沪铝主力合约AL1501开盘于13900元，截至发稿，最高点报13920元，最低点报13795元。沪铝短期走强，向上若能突破13850元，则看至14000元。操作建议：老多继续持有，但追多有风险。

银河期货

周五LME3月铝上涨，收报2047元/吨，涨幅为0.83%。沪铝周一高开回落，高位震荡，沪铝1501收报13795元/吨，涨幅为0.36%。央行负责人强调此次降息属于中性操作，不代表货币政策变化。央行非对称降息表示国家降低实体企业融资成本的愿望，时隔两年来的降息也在情理之中。实际上个人认为央行降息的时间不是早了，而是有点太晚了，实体经济已经收到波及。中国经济无序发展，金融政策滞后，央行货币政策令人难以理解。住建部拟出台收购商品房用于保障性住房指导意见，有评论认为将使地方政府回购商品房具有操作性，我们不知回购的资金从何出以及当初建设商品房的原因是什么？央企薪酬改革方案将自2015年起实施，国资委将使央企更具有竞争性，公开和透明有利于防范腐败和国有资产保值增值。海关公布10月铝土矿进口为256.4万吨，其中印尼铝土矿进口依然停止，10月氧化铝进口27.19万吨，同比下降40.94%；马来西亚2014年1-9月出口中国127万吨铝土矿；国际铝业协会公布全球10月铝产量为413.7万吨。央行降息提振，沪铝观望或短多操作。

瑞达期货

今日亚市伦铝振荡下滑，沪市收盘3个月LME铝较昨日收跌0.5%至2036美元，沪伦两市比值升至6.74，伦铝下方支撑继续关注2000美元/吨。沪铝当月强势跳空高开后小幅走低，今日高位盘整为主，现货市场上海主流成交13730-13740元/吨，现货持货商对日后铝价持涨信心不足，今日逢高出货积极，下游畏高情绪明显，仅保持刚需采购为主，尤其是货源较充足的无锡地区，成交受抑明显，成交贴水再度扩大。今日沪铝主力合约1501振荡微跌，最低触及13785元/吨，尾盘收于13795元，较隔夜收盘13845元回落0.36%，目前铝市期限结构呈现近低远高的正向排列，1412和1502合约的正价差为80元，较昨日扩大，因远期合约表现抗跌。中国央行时隔近两年半的时间再度开启非对称降息，在一定程度上减缓了国内经济下滑的担忧，且令市场对此产生开启降息周期的预期，被视为利多基本金属。今日沪铝1501振荡整理，仍处于年内低点附近。鉴于国内供应压力较大，期铝整体仍明显承压。建议沪铝1502合约背靠13850元之下逢高抛空，目标13700元之下。

浙商期货

由于前期铝价的低迷迫使国内外生产商持续减产，同时印尼禁止铝土矿出口推高了电解铝成本，铝市过剩现象得到缓解，对铝价构成支撑。预计沪铝下跌空间有限，建议震荡短线思路操作。

上海中期

上周LME铝期价开盘报于2026美元/吨，收盘报于2047美元/吨。国内方面，上周沪铝主力1501合约期价开盘报于13690元/吨，周收盘报于13775元/吨，较前一周收盘价上涨35元/吨，整一周成交共245096手，持仓量减少21924手至119278手。上海现货周均价报于13636元/吨，较之前均价相比下跌了18元/吨，持货商今日出货积极性提高，市场货源增加，下游周末理性备货需求增加有限，部分持货商为求成交，报价松动，现货涨势受抑。外伦铝库存昨日出现增加，有14925吨铝锭入库，但这是否仍属于零星的交货值得关注，这关系到现货商的出货意愿是否已经出现改变，这与近来伦铝近月合约的高持仓共同对铝价形成一空一多的牵制力量，且从近期的CASH-1M变化来看，流通市场中的铝锭数量较此前或有所下降。国内方面，我们并不认为伦铝具备继续大幅走强的基础，如果有反弹的话更多是建立在近月合约持仓高企的基础之上，这并不牢固。在四季度国内电解铝新增产能仍将逐渐投放的背景下，铝价积重难返，我们认为逢反弹抛空是相对安全的操作策略。

【备注】

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有色资讯监督：王宇 021-26093257

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