概述：10月稀土市场运行非常低迷，市场冷清。稀土产品价格全线下跌，商家报价积极性不高，下游采购意愿不强，供销两不旺。镨钕类产品创下包头会议以来的最大跌幅，其中镨钕氧化物已经跌至28万元/吨，镨钕金属跌至36万元/吨，氧化镝和镝铁价格还比较稳定，稳定在140万元/吨。4N铽、铕和5N钇氧化物价格也出现了下跌，铽和铕价差继续拉大，铽已经高于铕差不多700元/千克，4N氧化铽现货多数处于下跌至2650元/千克，氧化铕跌至2000元/千克，5N氧化钇也已经跌至3.5万元/吨。轻稀土3N氧化镧、铈也在本月下跌了不少，下跌了1000元/吨，现货价格也跌至1.3-1.35万元/吨。多数稀土产品更是跌破了去年以来的最低点，创下近两年的新低。
【国内市场】
（一)10月稀土永磁原材料和成品双下跌高、低端磁材厂开工率分化
10月稀土传统旺季并没有迎来需求上的放量，相反市场需求越显的低迷，商家成交状况特别不理想，镨钕类稀土产品价格下跌幅度也达到近几个月的最大幅度。受原材料下跌影响，毛胚价格也有所下跌，其中N45现货已经跌至148-153元/公斤。原材料和成品价格都双双下跌。
高、低端磁材厂开工率分化，中科三环、宁波韵升、安泰科技等一线高端磁材厂的开工率保持在80%以上，订单充足。一线磁材厂也获得了一些新科技领域的订单，比如新能源汽车、高铁动车、以及风力发电。但是，这部分依然比较小。而生产低端磁材的厂家却面临订单不足，竞争激烈，开工率低的问题。由于高端磁材对原材料的需求还是比较小的一部分，尽管开工率较高，但依然难以拉动镨钕类稀土产品价格的上涨。
根据统计数据显示：截止至11月3日，氧化镨钕28万元/吨，与月初相比跌2万元/吨，跌幅6.66%。全月均价28.9万元元/吨，环比跌1.2万元/吨，涨跌幅3.98%，同比跌5.2万元/吨，跌幅15.49%；去年同期均价34.2万元/吨。镨钕金属36万元/吨，与月初相比跌1.75万元/吨，跌幅4.63%；全月均价36.9万元/吨，环比下跌1.8万元/吨，同比下跌8.2万元/吨。氧化镝和镝铁价格还是比较稳定，全月均价140万元/吨，同比下跌巨大，下跌55万元/吨
图1:稀土永磁原材料价格走势图
数据来源：我的有色网
（二）铕和铽价差持续拉大铕钇跌破11年以来的最低点
三色基荧光粉生产量，持续减量，国内还会生产的厂家已经屈指可数，即使保持生产的厂家，开工率也不高。而发光材料的替代技术却还在前进发展，例如在铜基中开发出来的发光材料。4N氧化铕现货价格和氧化铽价差已经拉开到了600元/千克，价差持续拉大。并且氧化铕和氧化钇已经创造了2011年来新低。
根据统计数据显示：截止至11月3日，4N氧化铽2650元/千克，相比上涨50元/千克。4N氧化铕2000元/千克，相比月初下跌500元/千克，下跌20.00%，5N氧化钇3.5元/吨，相比月初下跌0.4万元/吨。
图2:荧光粉原材料价格走势图
数据来源：我的有色网
（三）镧、铈价格继续探底多数冷门类稀土产品创新低
10月，镧、铈价格下跌1000元/吨左右，到11月3号现货价格在1.3-1.35万元/吨，钕、铒价格也跌幅不小，其中氧化铒与月初相比下跌2.5万元/吨，氧化铒现货已经跌至25.5万元/吨。
从价格数据来看，镧、铈、镨、钕、钆、铒价格已经全部下跌，多数已经床照了2011年以来的新低。
图3:其他稀土氧化物稀土价格走势图
数据来源：我的有色网
【出口稀土】
（一）1-9月稀土氧化物和金属出口1.18万吨
根据中国海关统计，9月份我国出口稀土氧化物和金属产品1077.527吨，环比减少562.116吨，下降34.28%，同比减少378吨，下降25.96%；出口金额1497万美元，环比减少46万美元，下降2.98%，同比减少411万美元，下降21.54%。1-9月已经累计出口稀土氧化物和金属11860.21吨，同比增加1677吨，增长16.46%，出口总额12550万美元，同比减少3097万美，环比下跌19.79%
图4:稀土出口状况走势图
数据来源：中国海关、我的有色
（一）9月稀土永磁出口环比下跌进口保持稳定
根据中国海关统计，9月份我国出口稀土永磁1799吨，环比减少161，下降8.21%，同比增加187吨，增长11.60%。1-9月累计出口稀土永磁16225吨，同期相比增加2366吨，增长17.07%
图5:稀土永磁出口状况走势
数据来源：中国海关、我的有色
【下游消费】
（一）9月汽车产销环比呈较快增长同比增速较低。
据中国汽车工业协会统计分析，2014年9月，汽车产销受季节性需求上升影响，环比呈较快增长，但同比增速较低。9月，汽车生产200.70万辆，环比增长17.07%，同比增长4.18%；销售198.36万辆，环比增长15.62%，同比增长2.47%。1-9月，汽车产销增幅继续回落。产销1722.59万辆和1700.09万辆，同比增长8.08%和7.04%。
图6：我国汽车生产量走势图
数据来源：汽车工业协会、我的有色网
（二）9月我国主要家电产品产量同比跌多涨少
统计局数据显示，2014年9月我国主要家电产品产量同比跌多涨少。其中，房间空气调节器及彩色电视机产量呈现正增长态势，分别增长7.8%和7.0%。家用洗衣机、家用电冰箱及家用冷柜产量出现负增长，同比降幅分别为10.3%、4.8%及10.9%。1－9月，家用洗衣机及家用冷柜分别出现3.8%和2.8%的降幅，家用电冰箱、房间空气调节器及彩色电视机分别增长1.9%、13.9%及11%。
表2：2014年9月主要家电产品产量
数据来源：统计局
【资讯】
指数方面：汇丰昨日公布的数据显示，10月汇丰制造业PMI终值持平于初值的50.4%，较上月略有回升。这一趋势与官方PMI数据正好相反，此前国家统计局公布的10月官方PMI为50.8%，较上月回落0.3个百分点。
“官方PMI下滑与汇丰PMI的小幅改善形成一定背离，可能跟样本有关，也说明外需改善好于内需，内需仍需政策呵护。”国泰君安证券宏观分析师薛鹤翔说。
据了解，汇丰PMI主要关注中小企业发展状况，其中多是出口企业。因此，其走势在一定程度上反映了外需在改善。迄今该指数已经连续5个月位于荣枯线上方。
政策方面：工业和信息化部、公安部、国土资源部、环境保护部、海关总署、税务总局、工商总局、安全监管总局日前联合发文，自今年10月10日至明年3月31日，开展打击稀土违法违规行为专项行动。
国际方面：莱纳公司近日称，公司2015财年第一季度的稀土氧化物产量将增长至2043吨，这比2014年全年产量的一半还高。
该公司三季度的营业收入从二季度的2650万澳元上涨到3290万澳元（2870万美元），而成本（包括重组费用）为4270万澳元，较二季度下降了14%。
行业方面：广晟有色发布最新公告，该公司拟将所持有的江西广晟稀土有限责任公司(下称“江西广晟”)36%股权转让给赣州稀土集团有限公司，转让价款根据资产评估价值拟定为3671.22万元。
在稀土6大集团组建很快成形之时，这项股权合作引人关注，毕竟广晟有色和赣州稀土集团，均是稀土大集团的整合主体，在未来国内稀土整体格局中占有重要位置。
企业方面：上证报记者最近获悉，甘肃省国资委控股的金川集团已确定重组甘肃稀土集团，北方稀土整合大局落定。
一接近甘肃稀土集团的人士告诉记者，包钢集团一直想获得甘肃稀土集团的控股权，但甘肃省国资委并不愿意，最终让甘肃最大的有色企业金川集团控股了甘肃稀土集团。
【后市展望】
10月稀土市场低迷的状况和宏观环境有很大关系。首先国内房地产市场持续低迷，影响水泥、玻璃、钢铁等产业。就玻璃行业来看，同样产能过剩，价格低迷，工厂生产量上有所萎缩，进而影响这氧化铒等使用量。根据我国官方的发布PMI制造业指数50.8,环比下跌0.3，继续位于临界点以上，表明在新常态下我国制造业总体上继续保持平稳运行态势，经济增长速度下降将是新常态。
产业上，我国稀土整合虽然已经有比较大的进步，经营环境也有所改善，但是面对低迷的需求，利好有限。
政策上，国储已经开始实施完毕，交储也已经完成，该政策对市场的利多预期已经出尽。八部委打击黑稀土的行动已经开展，但是能否有好的效果还是的看，打击黑稀土力度。
供需上，后面几个月要迎来需求的改善期几乎不太可能，需求将逐步变差，一直持续到明年的5月，将是大概率事件。在供应上，国内交储，厂家库存也有所下降，同时江苏、江西、广东、四川已经开始停产，比如江苏中铝11月底停产，供应上收缩是个事实。
但是在低迷的市场需求下，现有以生产的产品已经足矣满足下游需求。需求才是支撑稀土产品价格企稳的主要关键因素。马上要到年底，还账期限将到，将会有大量现货套现，将对稀土产品价格再一次打压。
我们预期，11月稀土产品价格将继续下跌，跌幅还将扩大。11月底镨钕氧化物现货25.5-26万元/吨，镨钕金属33.5-34万元/吨，氧化镝和镝铁135-140万元/吨。
【备注】：
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