铜市评述

3日上海现货铜报价48170-48270均价48220，较昨日下调80，北方市场现货继续呈现紧张状态，现货报价维持小幅波动，而下游实际消费好转，市场预期较好的数据表现不足以拉涨铜价，短线压力增强；现货市场早盘报价较乱，逢高出货心态增强，上海市场贵溪报价100-110，平水铜报30-70，湿法报价升水10，出货不多成交较差。库存方面，最新库存数据显示，LME铜库存为162100吨，较前日减少500吨，注销仓单为35400吨，占比21.84%。

市场基本面

图1 3日伦铜日K线走势图

数据来源：文华财经

1.31日LMES-铜3开盘6728.5最高6795.0最低6682.0收6711.0结算6711.0跌31.0跌幅0.46%。

2.3日沪铜1501开47630收47330跌140结算47330持仓330648增加13138。

3.3日上海铜48170-48270，均价48220跌80市场悲观情绪浓厚，下游采购需求差，好铜升水持续走低，成交表现一般。

4.人民币兑美元中间价报6.1525，为9月30日以来最低，较上周五中间价6.1461下降0.1%，降幅为3月20日以来最大，上周五收报6.1135。

5.上周累计，道指上涨3.4%，创2013年1月以来最大单周涨幅，标普500上涨2.7%，纳指上涨3.3%。10月累计，道指上涨2%，标普500上涨2.3%，纳指上涨3%。德国DAX指数涨2.33%；英国富时100指数涨1.28%；法国CAC40指数涨2.22%。美元兑欧元大涨0.7%，美元兑日元暴涨2.8%。

6.上证综指收盘涨0.41%至近21个月新高，上涨9.85点，报2430.03点，成交额2271.97亿元。深证成指收盘涨0.18%，上涨14.54点，报8240.15点，成交额1997.77亿元。

7.根据智利国家统计局发布的数据，智利今年9月的铜产量下跌了5%。智利在这个月内生产了46.4572万公吨铜，而去年同期的铜产量是48.917万公吨铜。这个世界最大铜生产商的产量减少是基于主要铜矿因维修而暂时关闭。品位降低也是一个因素。

大户持仓

图2 3沪铜1501合约持仓汇总排名表

数据来源：上期所 我的有色网

机构观点

天风期货：今日国内盘看有受到股市强势上行影响。本周伦敦铜看反弹收高，前日昨日分别走出上下影线，显示20-60天线间压制与支持，面临短线选择。昨日美联储决议延续宽松政策退出，尽管表明低利率政策将维持相当时间，美元强势的基础还是得到延续。走势看美元指数再度到前高点，不排除已经触底展开新的上推进走势。美元强势状态下铜整体弱势还难改，其上行难以摆脱反弹性质特点。不过波形上看美元指数再上应该为5月以来上行推进波第5波运动，高点应在2009-2010年高点89美元位置，关注铜的强度，若铜维持强势，则美元完成阶段上行后铜可能正式触底反弹。1501合约中线暂时观望，暂时仅参考伦敦盘20-60天线位置寻日内短线参与，不追涨杀跌。

上海中期：今日上海电解铜现货报贴水60元/吨至升水130元/吨，平水铜成交价格48290元/吨-48330元/吨，升水铜成交价格48330元/吨-48390元/吨。沪期铜走势乏力，月末最后交易日进口持货商欲推升现铜升水弥补进口亏损，现铜全线升水报价，品牌间仍无价差，但市场认可度低，尤其期铜当月盘面波动仅在30元/吨左右，消费者无意入市，中间商少有入市，下游周末按需接货，成交一般。隔夜LME铜库存较前一交易日减少50吨至162625吨，注销仓单36425吨，占总库存22.40%。10月中旬以来，铜价在铜矿罢工，国家收储等消息的刺激下呈现了一定的反弹态势，但国内走势明显疲软，内外比价急剧走低。整体而言，供过于求的形势仍然是制约铜价的一个关键因素。10月30日，美联储宣布退出QE政策，此举推动美元指数走强，令有色金属整体承压。我们认为，铜价中线偏空格局很难改变，但期铜市场近强远弱的市场结构令其跌势并不流畅，建议空单轻仓持有。

Myyouse评论：上周，中国官方制造业PMI指数为50.8，环比下滑0.3个百分点，为五个月的低点，差于预期，可以说中国经济面临增长下行的压力不小。印尼铜矿宣布取消原定的一个月罢工，也令投资者炒作罢工影响供应的热情消退。库存方面，LME铜库存增加5100吨至162600吨，达到四个月的以来的高位，库存下跌的趋势已经有所缓解。同时美元指数冲高87.13，低位在85.19，收盘于86.92，继续向2010年高点88.70。今日沪铜主力合约1501开盘47630元，跌140元，收盘47300元，成交41万手，持仓增加1.3万手至33万手。利空消息同铜价下跌形成不小压力，但是沪铜在47000点附近支撑强劲，48000点压力不小，预计期铜继续盘整47100-47400。