铜市评述

27日上海现货铜报价47840-47920均价47880，较昨日跌40，反弹动力略有不足，开盘后急跳而后弱稳运行，现货升贴水报价不稳，至下午盘全线贴水出货，持货商积极性不高，下游买涨不买跌心态仍存，成交情况较差；上海保税库下降，现货仍无较强支撑，继续蓄势等待，国内央行或有政策刺激资金市场，参与者开始观望等待。库存方面，最新库存数据显示，LME铜库存为159550吨，持平，注销仓单为36425吨，占比22.83%。。

市场基本面

图1 27日伦铜日K线走势图

数据来源：文华财经

1.24日LMES-铜3开盘6678.0最高6726.8最低6669.0收6684.5结算6684.5涨14.5涨幅0.22%。

2.27日沪铜1501开47430收47050跌230结算47190持仓345300增加28886。

3.27日上海铜47840-47920，均价47880跌40当月票价格，下游接货一般，贸易商出货不多，成交一般。

4.美元/人民币中间价报6.1446。上日（上周日）中间价6.1467，收报6.1172。

5.标普500涨4.1%，创2013年1月来最大周涨幅。

德国DAX指数跌0.66%；英国富时100指数跌0.47%；法国CAC40指数跌0.69%。

美元兑欧元下跌，美元兑日元下跌。

6.上证综指收盘跌0.51%，下跌11.84点，报2290.44点，成交额1133.80亿元。深证成指收盘跌1.16%，下跌91.80点，报7829.33点，成交额1286.99亿元。

7.据国家统计局数据显示，1~8月，铜行业实现利润266.6亿元，同比增16.0%。其中，铜采矿企业实现利润42.9亿元，同比下滑16.4%；铜冶炼业实现利润71.8亿元，同比增43.4%；铜加工企业实现利润151.9亿元，同比增长18.2%。数据上不难看出，冶炼部分的利润回升威胁到了铜矿采选利润。机构调研北方矿区已卷起“歇业潮”，倘若在铜价持续疲软的条件下，铜矿加工费继续走高，那么选矿业亏损将扩大。

大户持仓

图2 27沪铜1501合约持仓汇总排名表

数据来源：上期所 我的有色网

机构观点

上海中期：今日沪铜主力1501合约以47430元/吨开盘，全天收盘于47050元/吨，较前一交易日下跌230元/吨。今日上海电解铜现货报贴水60元/吨至升水20元/吨，平水铜成交价格47800元/吨-47860元/吨，升水铜成交价格47820元/吨-47920元/吨。沪期铜高位回落，持货商月末加大换现力度，市场供应充裕，品牌多样，但由于沪伦比值下降，湿法铜不愿过多贴水出货，限制现铜贴水下行空间，现铜品牌间几无价差，中间商受制资金，少有入市，下游按需少量接货，周一特征明显，交投稀少。隔夜LME铜库存较前一交易日增加2050吨至159550吨，注销仓单27975吨，占总库存17.53%。秘鲁最大铜矿Antamina出现罢工事件，由于Antamina铜矿每年的铜精矿产量约为110万吨，罢工事件对全球铜精矿的供给有一定的限制作用。但是，当前的全球铜精矿市场整体处于供过于求的态势中，这一事件料难以令铜价大涨，对铜价的提振作用有限，建议空单轻仓持有。

金汇期货：上周五在中国公布了疲弱的经济数据后伦铜保持低迷走势，最终收跌。中国房价9月走低，抹去去年累积的升幅。路透调查预计因房地产市场降温、工厂产能过剩，中国经济今年的增速可能为24年来最慢，明年可能进一步放缓。因冶炼产能扩张而带来的精铜产量增长，正在加剧国内市场的供应压力。铜价在7月初冲高后重心开始不断下移，直至当前的金九银十末期，走势无比纠结。展望后市，我们认为铜价将以盘整偏弱走势继续前行。本周沪铜操作上建议逢反弹试空为主。

Myyouse评论:沪铜主力合约1501周五夜盘高位开盘震荡回落，开盘价47430元，今日继续回落，最终下跌230元，收于47050元，成交28万手，持仓34万手，持仓量增加2.8万手。隔夜伦铜欧盟交易时段冲高回落，收于6684.5美元，LME铜库存增加2050吨，增至159550吨。近期铜价格反复无常，沪铜触及47000元，就反弹迎来一波上涨，在触及高位时又受到打压下跌。

根据最近数据，美国数据依然比较抢眼，对美元指数利多而对大宗商品却是利空，美元指数进一步走强的可能性比较高，这对铜价起到打压。调查预计，中国经济增速可能为24年以来最慢速度，而且还可能进一步放缓，中国经济有硬着陆的风险。市场盘内盘外偏空气氛成为市场主流，同样对铜价形成不小压力。预计铜价还是处于震荡格局，区间将有所收窄。震荡区间47000-47500元，建议逢高做空。