铜市评述

今日现货市场报价不稳，盘面大跌令市场悲观情绪加重，部分贸易商下调报价积极出货，厂家亦选择逢高出货，好铜升贴水由早盘的230-250调整至下午盘的180-200，下游拿货仍不积极，整体成交一般。本周又是数据集中公布的关键周，且适逢国内国庆长假前一周，市场等待备货情况拉动，周末G20峰会也备受关注，但铜价能否走出低迷主要还取决于需求市场。

图1伦铜3月价格与库存    图2沪铜主力价格与库存

数据来源：钢联云终端

库存方面，最新库存数据显示，LME铜库存为153700吨，较前日减少675，注销仓单为37100吨，占比24.14%。

市场基本面

1.19日LMES-铜3开盘6830最高6864.75最低6784.75收6828结算6828跌6.25跌幅0.09%。

2.22日沪铜1411开48950收47940跌900结算48290持仓251790减少15418。

3.22日上海铜48800-48960均价48880，跌590，沪铜继续下探，升水坚挺，商家心态略显恐慌，市场成交表现较差。

4.人民币兑美元中间价报6.1485；上周五中间价报6.1455，收报6.1405。

5.19日标普500指数跌0.05%；纳斯达克综合指数跌0.30%；道琼斯工业平均指数涨0.08%。德国DAX指数涨0.01%；英国富时100指数涨0.27%；法国CAC40指数跌0.08%。美国10年期国债收益率下跌4个基点，收于2.59%。

6.今日，上证综指收盘下跌39.59点，跌幅1.70%，报2289.87点，为近三周低点，成交额1478.42亿元。深证成指收盘下跌151.38点，跌幅1.88%，报7895.87点，成交额1719.64亿元。创业板指下跌1.05%。

7.据道琼斯9月21日消息，赞比亚官员周日称，受电价问题影响，赞比亚Copperbelt能源公司切断了对Konkola铜矿的电力供应，导致该国第二大铜和钴生产商中断运作。Konkola铜矿发言人在声明中称，电力中断对其Nchanga综合业务运作影响巨大，其中包括Nchanga矿和年产能30万吨的炼厂。

大户持仓

图3  22日沪铜1411合约持仓汇总排名表

数据来源：上期所  我的有色网

机构观点

大有期货：政策预期落空，铜价破位下行。中国海关公布的8月精炼铜进口234462吨，同比下降10.83%;出口19787吨，同比上升57.11%。另外有市场传闻国家电网订单已经开始下发，部分企业已拿到订单，消息有待确认。技术上LME伦铜跌破重要支撑6780美元、6750美元，下方空间打开，技术图表上直指6620美元。沪铜主力跌破48000元后，下方支撑47500元、47000元。但是，受十一长假来临之际，市场补库备货需求将逐步增加，国内现货高升水状态节前还将维持，对铜价有一定的支撑作用。今日上海现货报价48450元-49050元，升水90元-250元/吨。长江现货铜报48900-49000元，升水150元-升水250元。下游企业随着价格的下跌，接货意愿有所增加，供应商维持挺价出货不变。操作建议：虽然铜价出现破位下跌的节奏，但是长假之前谨防超跌反弹的情况出现。不建议低位杀跌。如站稳48000元上方可短多介入。

大地期货：时间会将铜押上断头台。继上周五出现“黑色周五”后，可以讲今天更黑，大宗商品和股指期指均大幅下挫。财政部长楼继伟在G20财长和央行行长会议上称，中国经济总体上平稳增长，经济运行保持在合理区间，不会因为单个经济指标变化而做出大的政策调整。此番讲话或再次为宽松政策预期降温，政府将继续推动改革来支持经济增长。改革的阵痛将延续。从基本面和宏观整体上讲，时间是站在空头方这边的，随着时间的推移今年一直比较抗跌的铜也将难脱降运。美元指数后期仍将会震荡走强，有色金属和贵金属难免再跌一城。沪铜下跌空间在有色金属板块里面最最为可观，新单本周或下周可直接换月交易1412合约。1411合约近期目标下跌47000。波段空单止盈些后可继续持有。沪铜四季度将会看到三月中旬低点处甚至打出年内新低。

Myyouse评论:美元走强打压大宗商品价格，以及一连串的经济数据反映中国经济增长放缓，同时北戴河高层会议放出消息，表示高层接收中国经济的低速增长，而同时上周SLF消息刺激期铜价格上涨，未有好的突破，随后回落，恢复常态，铜价继续下跌。今日沪铜开盘48950元/吨，跌900元/吨，收盘于47930元/吨，破位下跌。成交量达到610464手，持仓量减少15418手至251790手。美联储加息节奏变快，中国经济面临转型阵痛，而铜的旺季依然需求低迷，中长期还是空铜价，预计明天震荡，目标位48700-48000元/吨。

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