铜市评述

月末已近企业资金紧张，下游订单增长不足，铜价支撑因素弱化，今开盘后继续弱势下行，5万一线艰难支撑，现货升水回落令贸易商抛货心态加重。早市贵溪报210，盘面走低且贸易商少量倒货，下游消费多观望无接货意愿，升水下滑至150，成交较差。上方压力渐强沪铜短期无冲高动能，我们建议继续短空操作，注意昨天提示的49800一线支撑。

图1伦铜3月价格与库存  图2沪铜主力价格与库存

数据来源：钢联云终端

库存方面，最新库存数据显示，LME铜库存为148425吨，较上一交易日增加1050吨，注销仓单为21900吨，占比14.75%。

市场基本面

1.27日LMES-铜3开盘7049.75最高7057.25最低6994收7025.25结算7025.25跌32跌幅0.45%

2.28日沪铜1410开50220收50250跌190结算50250持仓206478，减少19114

3.28日上海铜50650-50710均价50680，跌100，好铜升水160，贸易商逢高出货，成交的大多为平水铜和湿法铜。

4.人民币兑美元中间价报6.1638；上日中间价6.1658，收报6.1432。

5.27日标普500指数微升0.10点，或0.01%，至2,000.12点；再创收盘历史新高。道琼斯指数收高15.31点，或0.09%，至17,122.01点。纳斯达克指数下跌1.016点，或0.02%，至4,569.621点。

6.今日，沪综指收盘跌0.62%，报2195.82点，成交额1093亿元。深成指收盘跌1.24%，报7743.5点，成交额1299亿元。创业板收盘跌1.18%，报1403.8点，成交244亿元。

7.帝国金属公司位于不列颠哥伦比亚省的博力山铜金矿项目在本月早些时候发生了尾矿泄露事故，该事故引起了全球的关注。但该公司在最近宣布，其位于该省的另外一个铜金矿项目-RedChris在输电线安装完成之后就可以在九月开始进行生产。

大户持仓

图3  28日沪铜1410合约持仓汇总排名表

数据来源：上期所 我的有色网

市场资金流向

今日市场总成交双边1608.50(+178.24)亿保证金，市场总持仓双边914.15(+5.40)亿保证金；商品总体振幅1.28%(-0.05%)，金融期货振幅0.94%(+0.36%)。

成交资金前五：股指1098.86亿（68.32%）；沪铜60.90亿（3.79%）；螺纹钢60.63亿（3.77%）；天胶45.68亿（2.84%）；铁矿石40.97亿（2.55%）。

持仓资金前五：股指286.73亿（31.37%）；沪铜102.42亿（11.20%）；螺纹钢57.67亿（6.31%）；豆粕52.59亿（5.75%）；黄金36.65亿（4.01%）。

增量前三，按绝对量：股指（+197.84亿）；螺纹钢（+22.55亿）；铁矿石（+19.37亿）。

按比率：动力煤（+153.20%）；籼稻（+140.95%）；PVC（+134.90%）。

增仓前三，按绝对量：股指（+5.34亿）；白银（+2.93亿）；天胶（+0.92亿）。

按比率：白银（+11.53%）；甲醇（+4.32%）；棉花（+2.72%）。

成交持仓比前五：股指（383.24%），胶板（183.41%）,焦煤（163.30%），铁矿石（155.16%）,焦炭（151.48%）;市场总体水平：175.96%。

资金净流向背离：FG、ZN；关注玻璃近期承压可能。

基差走势

图4  LME铜C/3M升贴水

数据来源：钢联云终端

机构观点

瑞达期货日评：沪铜振荡下挫，关注5万整数关口支撑。中国央行昨日表示，引导农村金融机构降低涉农贷款利率，支农再贷款执行优惠利率，贫困地区符合条件的农村金融机构的支农再贷款利率还可在优惠利率基础上再降1个百分点。今晚关注美国第二季度GDP修正值。铜市行业方面，日本7月精炼铜和阴极铜出口量同比下滑2.6%至80064吨，其中7月出口至中国大论17681吨，同比增加7.5%。今日沪铜振荡下挫，但整体仍有效企稳于5万之上。近几日美国经济数据表现不佳，部分削弱铜市多头信心。此外，煤焦钢产业链品种表现不佳，亦拖累有色金属走势。建议CU1410短期未跌破5万关口，暂以观望为主，若跌破则空单介入。

华闻期货日评：沪铜整理走势供应再度增加。沪铜主力合约1410昨日夜盘跳空低开后震荡回升，今日早盘冲高未果，震荡下行，最终以阳十字星报收。沪期铜第一交易时段尚窄幅整理，持货商欲挺价，供需一度拉锯，好铜与平水铜几无价差，成交停滞，进入第二交易时段后铜价冲高回落，现铜升水依旧与盘面共跌，难以挺价。月末前仅剩两个交易日，预计现铜升水波动区间将进一步收窄。期铜下滑，因美元上涨和供应不断上升前景，抵销对美国经济增长的信心增强的影响。铜价受压，因预期供应上升，本月对供应增加的预期浮现，因美国自由港麦克默伦铜金矿公司在印尼停止出口铜精矿七个月后，开始恢复出口。NewmontMiningCorp也可能步自由港后尘，NewmontMining取消针对印尼政府的一项国际仲裁申请，这暗示就NewmontMining停止印尼出口的相关纷争可能将有突破性进展。但是，如果欧洲央行实施资产购买计划，铜价将受到提振，因经济刺激计划将增加铜等工业商品需求。

英大期货日评：沪铜自八月二十五日到达顶部，持续下跌。走势预测：下方遭遇49200微弱反弹，48500强势反扑。预计九月十日左右到达暂时底部，强力反弹，之后两周再次站上5000.但整体呈现下跌趋势，平均每天下降六点。操盘建议：仍旧建议前期空单继续大胆持有，到达底部可短多。

Myyouse评论：隔夜LME铜库存增加至147375吨，注销仓单22100吨。当前铜价处于高位震荡的态势中，铜升水持续下跌，铜价技术性摸高后，多头畏高。但是铜价底部还会有较强的支撑，首先是美国向好的数据以及中国再次定向降息的预期都会对铜价支撑，预计铜价震荡下行。