Myyouse：陕西锌精矿供应充足 冶炼开工率正常
陕西锌冶炼厂调研报告
2014-08-25 14:44 来源： 我的有色网
1. 锌调研的缘起
根据国际铅锌研究小组（ILZSG）公布的最新数据，2014年1-6月全球精炼锌总产量为654.1万吨，消费量为677.5万吨，供应短缺23.4万吨。2013年1-6月全球锌市供应过剩2.8万吨。自13年9月份起全球锌市由供给过剩转为供给短缺，并且缺口在逐渐放大。
图1 全球精炼锌供需平衡 图2 全球精炼锌社会库存
数据来源：ILZSG 云终端 数据来源：ILZSG 我的有色网
国际铅锌研究小组（ILZSG）统计的社会库存数据显示，受到LME库存下降的影响，全球的精炼锌库存持续走低。LME库存自2012年11月123.36万吨下降至今年5月份70.84万吨，下降近43%；全球社会库存自2012年11月168.5万吨下降至今年5月份119.67万吨，下降近29%。
国内方面，根据统计的国内供需状况，精炼锌的消费方面平稳上升，而生产方面在一季度有明显的回落，较之前的供给过剩也出现了供给缺口。2014年一季度产量122.3万吨，净进口19.8万吨，消费144.5万吨，供给缺口达2.4万吨。
图3 国内精炼锌供需平衡 图4 国内精炼锌供需平衡
数据来源：我的有色网 数据来源：SHFE 云终端
国内库存方面，上期所期货库存自2011年5月份的4万吨高位持续走低至2014年8月份的18.4万吨，下降了54%。
此外，全球第二大锌矿Century矿山将于2015年关闭，预计将导致全球供应短缺。并且从国内锌精矿的进口量上来看，海关统计的1-6月份国内的锌精矿进口量为94.2万吨，同比减少5.4%。
全球范围内出现了供给缺口，库存也持续走低，锌矿进口下降。锌的供给是否收紧？以及对未来持续的影响如何？带着这样的疑问，我们走进了国内精锌产量第三大省陕西，实地调研四家锌冶炼企业，共涉产能73万吨，详细了解其生产经营状况。
2. 陕西铅锌矿资源状况
据统计，陕西共发现矿点以铅锌为主矿种的产地80余处，探明资源资量产地25处, 其中有大型矿床4处,中型矿床6处,小型矿床4处。累计探明的资源储量数百万吨,其中铅约占40%,锌约占60%,锌多于铅。大型矿山有铅硐山铅锌矿、二里河铅锌矿、银洞梁铅锌矿等铅锌矿。
3. 陕西锌精矿供应
四家锌冶炼企业的精矿供应情况略有差异，东岭集团的炼厂30%的锌精矿通过集团旗下的八方山铅锌矿自给，剩余70%的锌精矿主要由陕西当地矿源提供；汉中锌业的自给矿较少，不足3%，由陕西有色的铅硐山提供，其他矿主要来源于陕西及云南、四川等地，月总采购量为3万金属吨；陕西锌业的自给矿同样由铅铜山提供，自给率不到7.6%，非自给精矿来自新疆、甘肃、陕西、内蒙等地，主要为长单供应，也有部分外购矿，占到矿供给的16%左右。
表1 我国锌精矿生产地区产量 单位：吨
|
地区名称
|
2014年6月
|
同比（%）
|
2014年1-6月累计
|
累计同比（%）
|
|
全国
|
567753
|
6.7
|
2712259
|
1.5
|
|
内蒙
|
168641
|
26.1
|
807813
|
19.4
|
|
云南
|
64372
|
19.6
|
309918
|
7.2
|
|
湖南
|
50351
|
2.8
|
255143
|
-6.3
|
|
陕西
|
60485
|
32.8
|
268101
|
26.4
|
|
广西
|
46789
|
-16.4
|
220981
|
-16.6
|
|
甘肃
|
43163
|
17.1
|
182764
|
2.4
|
|
四川
|
42321
|
-20
|
199441
|
-26.9
|
|
福建
|
18321
|
-32.9
|
132318
|
-22.9
|
|
广东
|
13119
|
4.7
|
67167
|
-1.3
|
|
新疆
|
11354
|
3.2
|
44975
|
10.3
|
数据来源：中国有色协会我的有色网
根据中国有色协会公布的数据，2014年上半年陕西地区锌精矿产量26.8万吨，同比增长了26.4%，全国总产量为271.2万吨，同比增长了1.5%。精矿进口方面，陕西地区上半年的锌精矿进口量为3.2万吨，去年同期为0.84万吨，同比上涨277%，今年锌精矿进口量占陕西锌矿产量不到12%，因而进口矿对陕西地区的生产影响不大。全国来看，锌矿2013年1-6月进口99.5万吨，是国内同期产量650.37万吨的15.3%，而2014年1-6月份锌精矿的进口量为94.16万吨，同比减少了5.4%，进口量为同期锌精矿产量的14.4%。
表2 锌精矿按省市进口统计
|
省市
|
本月数量（吨）
|
本月金额（美元）
|
累计数量（吨）
|
累计金额（美元）
|
|
广西
|
47,598.19
|
36,015,151
|
210,895.80
|
157,145,288
|
|
江苏
|
44,195.14
|
34,212,682
|
198,336.05
|
140,439,467
|
|
辽宁
|
11,341.98
|
8,308,626
|
131,852.49
|
96,969,449
|
|
天津
|
31,105.41
|
23,711,344
|
82,689.70
|
62,777,655
|
|
河南
|
0
|
0
|
69,031.44
|
49,227,643
|
|
湖南
|
82.303
|
30,346
|
53,779.56
|
34,041,019
|
|
云南
|
10,483.04
|
3,010,232
|
43,904.34
|
19,983,042
|
|
甘肃
|
4,371.59
|
2,323,370
|
39,643.30
|
23,879,005
|
|
陕西
|
3,600.18
|
2,489,191
|
32,858.57
|
22,906,506
|
|
广东
|
2,065.12
|
1,060,767
|
21,856.73
|
14,208,957
|
|
内蒙古
|
207.566
|
89,137
|
15,676.58
|
10,403,455
|
|
其他地区
|
4,123
|
1,269,455
|
41,090
|
16,905,690
|
|
合计
|
159,173.97
|
112,520,301
|
941,614.81
|
648,887,176
|
数据来源：中国海关我的有色网
4. 陕西锌冶炼产能
表3 陕西主要锌冶炼企业产能情况
|
集团
|
企业
|
目前炼锌产能
|
备注
|
|
东岭集团
|
东岭冶炼
|
7万吨
|
明年产能增3-4万吨
|
|
东岭锌业
|
15万吨
|
暂无增产计划
|
|
|
陕西有色
|
汉中锌业
|
36万吨
|
暂无增产计划
|
|
陕西锌业
|
15万吨
|
9月份产能增6万吨
|
数据来源：我的有色网
四家大型锌冶炼企业共涉锌冶炼产能73万吨，目前，东岭冶炼锌年产能为7万吨，正在技改中，预计明年能够增产3-4万吨，锌冶炼总产能达10万吨水平；东岭锌业锌年产能为15万吨。汉中锌业年产能为36万吨；陕西锌业锌年产能为15万吨，有两条生产线正在技改，预计9月份能够增产6万吨，总产能达21万吨。
5. 产量与开工率
从开工率上来看，陕西锌冶炼厂开工率较高，其中东岭冶炼、东岭锌业和陕西锌业均能达到满负荷生产；汉中锌业的开工率达70%-80%，产能利用率也相对较高。
表4 陕西主要锌冶炼企业产能情况
|
集团
|
企业
|
开工率
|
月产量
|
|
东岭集团
|
东岭冶炼
|
满负荷
|
0.7万吨
|
|
东岭锌业
|
满负荷
|
1.25万吨
|
|
|
陕西有色
|
汉中锌业
|
70%-80%
|
2.8万吨
|
|
陕西锌业
|
满负荷
|
1.2万吨
|
数据来源：我的有色网
从产量上来看，陕西地区的产量相对平稳，四家炼厂的月产量合计为5.95万吨，陕西地区月总产量在6-7万吨左右。而全国的锌产量在1-2月份有明显下降，主要原因为春节放假；锌价较低，云南等地区部分冶炼厂提前检修。
图5 国内精炼锌总产量与陕西省产量
数据来源：中国有色协会云终端
6. 供给收紧？
数据显示，全国的精炼锌的产量同比小幅上升1.3%，结合精矿进口减少，而产量却没有下降，有两个原因可以大致解释该现象：炼厂年前积极备货，2013年12月份，国内锌矿进口21.97万吨，环比增加了59.8%，同比增加了24%；由于金属价格较低，考虑到节约成本，有些企业，如祥云飞龙、四川宏达等，使用氧化锌矿和锌渣作为冶炼原料进行生产。因而上半年进口量虽同比减少幅度较大，但国内的锌产量受影响有限。
表5 我国主要精锌生产地区产量 单位：吨
|
省份
|
2014年6月
|
同比（%）
|
2014年1-6月累计
|
同比（%）
|
|
内蒙
|
36422
|
63.2
|
216827
|
5.4
|
|
辽宁
|
24337
|
14.9
|
126941
|
0.3
|
|
河南
|
18238
|
-16
|
147634
|
-2.5
|
|
湖南
|
100894
|
-1.3
|
571958
|
0.3
|
|
广东
|
16183
|
-7.6
|
92558
|
-2.5
|
|
广西
|
43286
|
42
|
233787
|
18.1
|
|
云南
|
103594
|
14.6
|
488143
|
7.4
|
|
陕西
|
73196
|
14.4
|
415417
|
6.6
|
|
甘肃
|
23637
|
-27
|
85788
|
-47
|
|
青海
|
8530
|
-6.2
|
46686
|
-8.4
|
|
江苏
|
4678
|
-23.2
|
44625
|
17.2
|
|
全国合计
|
489033
|
9.3
|
2667810
|
1.3
|
数据来源：有色金属工业协会我的有色网
7. 生产工艺与成本
表6 调研企业冶炼工艺和成本
|
集团
|
企业
|
冶炼工艺
|
生产成本
|
|
东岭集团
|
东岭冶炼
|
火法（ISP）
|
低
|
|
东岭锌业
|
火法（竖罐）
|
低
|
|
|
陕西有色
|
汉中锌业
|
湿法
|
3000元/吨
|
|
陕西锌业
|
湿法
|
3000元/吨
|
数据来源：我的有色网
由于生产工艺的不同，企业的生产成本略有差异。锌冶炼工艺有湿法和火法之分：其中东岭冶炼和东岭锌业均采用的是较为先进的火法炼锌；而陕西使用的是国内比较成熟的湿法炼锌。火法炼锌使用焦炭作为能源，近期焦炭的价格下跌较多，因而，在生产成本有较强的优势；湿法炼锌的能源主要为电，并且国内的电费，以及冶炼技术相差不大，其生产成本也相差不大，生产加工成本在3000元/吨左右。
8. 库存方面
表7 调研企业的周转库存情况
|
集团
|
企业
|
库存地
|
周转库存
|
|
东岭集团
|
东岭冶炼
|
天津、上海
|
7-8千吨
|
|
东岭锌业
|
天津、上海
|
||
|
陕西有色
|
汉中锌业
|
上海
|
低
|
|
陕西锌业
|
上海、太原
|
5千吨
|
数据来源：我的有色网
东岭集团的锌库存仓库主要在天津、上海，周转库存为7-8千吨，为正常库存水平；而汉中锌业的库存仓库在上海，库存水平相对较低；陕西锌业的的库存仓库在上海和太原，周转库存为5千吨。从企业的库存来看，显性库存处于相对正常水平。
9. 销售情况
表8 调研企业冶炼工艺和成本
|
集团
|
企业
|
品牌
|
市场
|
长单
|
接货对象
|
|
东岭集团
|
东岭冶炼
|
东岭
|
华东、华北
|
低
|
贸易商较多
|
|
东岭锌业
|
东岭
|
华东、华北
|
低
|
贸易商较多
|
|
|
陕西有色
|
汉中锌业
|
BYXY
|
华东
|
<33%
|
贸易商
|
|
陕西锌业
|
秦锌
|
华东、华北
|
低
|
贸易商、下游
|
数据来源：我的有色网
东岭集团的锌锭品牌为“东岭”0#锌锭，主要市场为华北的辽宁、天津、山东以及华东的上海、无锡，其长单销售较少，以散货出货较多，接货对象主要为贸易商，下游相对较少。汉中锌业的锌锭品牌为“BYXY”0#和1#锌锭，主要主要市场为上海，也有少量货源流入无锡、宁波，长单销售占比不及1/3，以贸易商接货为主。陕西锌业的锌锭品牌为“秦锌”0#锌锭，主要市场为上海、陕西、河南以及华北地区，长单比例不高，下游和贸易商均有接货，但贸易商相对较多。整个陕西地区的锌锭长单销售比例不高，以散货为主，即产即销，下游接货主要为贸易商。
10. 锌价格走势分析
国内锌现货价格由年初15180元/吨下降至2014年3月末年内低位14640元/吨，后开始回升，到6月初维持在15100元/吨附近，自6月底受期市影响开始强力拉伸，至2014年7月底14320元/吨，8月开始回调，到目前（8月22日）现货价格为16930元/吨。
图6 锌价格走势 图7 沪锌1409合约资金净流向
数据来源：LME SHFE云终端 数据来源：中信期货
就基本面来看，短期锌矿供应短缺导致锌价猛涨的支撑力度有限——国内的锌矿供应方面充足，外加部分企业利用氧化锌、锌渣替代精矿炼锌，锌的原料供应方面着实充裕。消费方面，下游消费近期并未见太大起色，接货以贸易商居多，下游买兴有限。但是库存确实走低，刚性需求确实存在。
资金流量来看，锌持续上涨阶段，主力09合约的在持续资金净流入，锌持仓资金显著增加，成交量亦有显著提升，为助推锌价上涨起主导作用。
因而，7月份的价格飞涨可理解为透支精矿供应收紧预期，市场提前做出强烈反应。进入8月份，受锌价上涨刺激，预计矿与金属的产量将会逐步跟上，受到国内的基本面约束，目前价格仍处回调和盘整阶段；进入9月份锌消费的旺季仍然值得关注，若消费走好，还会对锌价形成一定的支撑，锌价走高动力存在。
【备注】：
铅锌研究团队资讯采编：施婷婷：021-26093261
铅锌研究团队资讯监督：施婷婷：021-26093261
有色资讯监督：王宇：021-26093257
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