铜市评述

沪铜反攻后仍在49000元/吨上方整理，现货市场表现积极升水报价，今日上海地区早盘好铜升水260-280元/吨，市场报价较乱很快下调至升水200元/吨，然市场心态不稳，升水继续下调持货商逢高积极出货，下午最终报价升水250-260元/吨，现货成交价格区间49570元/吨-49670元/吨。货源略紧持货商调高升水出货，下游观望情绪仍存，部分贸易商接货意愿较好但仍看空后市，认为短期整理后再次面临下跌趋势。

图1伦铜3月价格与库存       图2沪铜主力价格与库存

数据来源：钢联云终端

库存方面，最新库存数据显示，LME铜库存为145350吨，较上一交易日大幅增加4075吨，注销仓单为22200吨，占比15.27%。

市场基本面

1.18日LMES-铜3开盘6873.8最高6930最低6855收6950结算6870涨22.25涨幅0.32。

2.19日沪铜1410开盘49070收盘49390涨390结算49180持仓264950，减少1548。

3.19日上饶地区20%品位铜精矿现货成交区间价8550-9590元/干吨，持平，计价系数不变，出货一般，下游拿货意愿强，成交一般。

4.19日上海铜49480-49600均价49540，涨60，铜价小幅回升，不过市场出货意愿不强，下游拿货不积极，成交欠佳。

5.人民币对美元收盘报6.1418，涨0.03%，连续第五天收高，日内一度创下自3月13日来新高，上日报6.1437。

6.15日标普500指数收跌0.12点，或0.01%，至1,955.06点，从盘中低位1,941.50点反弹。道琼斯指数收跌50.67点，或0.30%，至16,662.91点，盘中低点为16,575.42点。纳斯达克指数收涨11.93点，或0.27%，至4,464.93点。本周，道指升0.7%，标普500指数涨1.2%，纳指攀升2.2%。

7.今日，沪综指收盘涨0.26%，报2245.3点，成交额1554亿元。深成指收盘微跌0.03%，报8043.2点，成交额2047亿元。创业板收盘涨0.54%，报1436.4点，成交额422亿元。

8.8月19日消息，紫金矿业总裁王建华认为，大幅开采矿场的时代已经过去，加上房地产市场疲弱等，因此不看好下半年有色金属的走势，预计金、铜及铁等产品价格有机会受压，公司未来会致力提升效率、减低成本以应对挑战。

大户持仓

图3  19日沪铜1410合约持仓汇总排名表

数据来源：上期所  我的有色网

市场资金流向

Ø周二市场总成交双边1666.34(-161.37)亿保证金，市场总持仓双边901.28(-3.57)亿保证金；商品总体振幅1.02%(-0.54%)，金融期货振幅1.54%(+0.43%)。

Ø成交资金前五：股指1233.00亿（73.99%）；沪铜52.67亿（3.16%）；螺纹钢39.91亿（2.40%）；天胶39.47亿（2.37%）；沪锌28.11亿（1.69%）。

Ø持仓资金前五：股指284.00亿（31.51%）；沪铜101.16亿（11.22%）；螺纹钢55.23亿（6.13%）；豆粕54.26亿（6.02%）；天胶35.73亿（3.96%）。

Ø增量前三，按绝对量：白糖（+7.76亿）；玻璃（+5.08亿）；大豆（+3.07亿）。

按比率：籼稻（+108.56%）；玉米（+105.32%）；白糖（+77.22%）。

Ø增仓前三，按绝对量：玻璃（+1.38亿）；沪铜（+1.10亿）；豆粕（+0.85亿）。

按比率：玻璃（+16.54%）；甲醇（+5.10%）；菜粕（+4.03%）。

Ø成交持仓比前五：股指（434.15%），菜粕（149.32%）,胶板（146.62%），焦煤（144.39%）,玻璃（143.46%）;市场总体水平：184.89%。

基差走势

图4LME铜C/3M升贴水

数据来源：钢联云终端

机构观点

中金资讯：沪铜仍以49500为分界，分界之下空单继续持有。最新数据显示，中国7月份实际外商投资78亿美元，同比下降17%，创2012年7月以来新低，显示制造业对外资吸引力下降，但服务业利用外资仍然保持比较快速的增长。基本面上，国内现货升水上升70元到升水140-240元，上游继续推高升水，中间商因长单交付需求入市收低价平水铜，但消费商需求谨慎，市场实际成交有限。除了基数原因，渠道商和空调企业库存偏高也是压力，当前企业仍会以消化现有库存为主。交易提示：国内10月铜关注60日均线49500元阻力的有效性。认为的下跌势头还未破坏，仍以49500位止损持有空单。

大有期货：铜价等待拨开乌云见天日。技术上LME伦铜连续的反弹力度偏弱，也体现出未来数据事件的谨慎状态，关注上方6950--6980美元压力，下方支撑6900-6880美元。事件前波动幅度有所收敛，静待事态逐步明朗。相对国内沪铜主力1410合约，上方压力49500--49800元，下方支撑48800--48500元。操作建议：48800—49500区间内，这两天多空短线参与为主。空单背靠上方压力位可介入。下方抄底多单不宜过分看高。

英大期货：沪铜空单持有。行情回顾：沪铜1410持续震荡，貌似局势不明朗，但是已经呈现出几度疲弱形态，顶部反转形态已经构筑完成，上升管道被突破。近期，沪铜持续走高，属于正常反弹。走势预测：沪铜未来仍以下跌为主，下跌时间至少维持数个月的时间。操盘建议：仍旧建议前期空单继续大胆持有，未持仓者建议趁反弹果断加仓做空，耐心等待。多单建议趁反弹果断砍仓。

Myyouse评论：隔夜由于伦铜持续走软引发技术性买盘介入，推动铜价反弹，使得伦铜收于6905美元，同时LME全球铜库存保持下降，降至141275吨。今日受美国经济数据影响，沪铜午后上涨，形成小阳线，反弹突破5日均线，停盘于49390元。铜价反弹多可能是由技术性反弹，并非宏观面改观，预计沪铜价将继续反弹上涨49500元，同时在该位受到打压回落，维持偏空观点。