铜市评述

隔夜盘继续走低跌破49000元/吨，周五交割前现货市场备货增加，今日上海地区早盘好铜升水10-30元/吨，至午盘收盘前涨至100元/吨，下午开盘继续弱势震荡，升水110-120元/吨，现货平水铜成交价格49170元/吨-49310元/吨，升水铜成交价格49310元/吨-49410元/吨。交割前最后一交易日持货商积极出货接货意愿较好，下游看空心态浓厚订单不足，整体成交好转。

图1伦铜3月价格与库存       图2沪铜主力价格与库存

数据来源：钢联云终端

库存方面，最新库存数据显示，LME铜库存为141300吨，较上一交易日小幅变化，注销仓单为21925吨，占比15.52%。

市场基本面

1.14日LMES-铜3开盘6885.3最高6901.3最低6821收6825结算6885跌58跌幅0.84。

2.15日沪铜1410合约开盘48840元/吨，收盘48910元/吨，最高49150元/吨，最低48620元/吨，结算48830元/吨，持仓270170手，减少6960手，成交319750手。

3.15日上饶地区20%品位铜精矿现货成交区间价8510-9550元/干吨，跌50，计价系数不变，贸易商拿货积极，到港货源少，成交差。

4.15日上海铜49170-49310均价49240，跌180，交割换月最后一个交易日，市场拿货不积极，成交清淡。

5.人民币兑美元中间价报6.1538；上日中间价6.1545，收报6.1531。

6.14日标普500指数收高8.46点，或0.43%，至1,955.18点。道琼斯指数收高61.78点，或0.37%，至16,713.58点。纳斯达克指数收高18.88点，或0.43%，至4,453.00点。

7.今日，沪综指收盘涨0.92%，报2226.73点，成交额1294亿元。周涨幅1.47%。深成指收盘涨1.12%，报7982.0点，成交额1585亿元。创业板收盘涨0.88%，报1392.4点，成交285亿元。

8.近日，中国有色集团出资企业大冶有色金属集团控股有限公司历经4年多建设的新疆萨热克铜矿实现负荷试生产。该矿位于新疆乌恰县，在天山、昆仑山交会的帕米尔高原深处海拔超过3000米的大山中，是中国最西部的大型铜矿山。

大户持仓

图3    15日沪铜1410合约持仓汇总排名表

数据来源：上期所   我的有色网

市场资金流向

周五市场总成交双边2111.57(-93.85)亿保证金，市场总持仓双边917.67(+9.08)亿保证金；商品总体振幅1.35%(-0.37%)，金融期货振幅1.66%(+0.15%)。

Ø成交资金前五：股指1562.11亿（73.98%）；沪铜76.42亿（3.62%）；螺纹钢46.82亿（2.22%）；天胶45.94亿（2.18%）；焦炭38.52亿（1.82%）。

Ø持仓资金前五：股指298.68亿（32.55%）；沪铜101.43亿（11.05%）；豆粕53.17亿（5.79%）；螺纹钢52.33亿（5.70%）；天胶36.53亿（3.98%）。

Ø增量前三，按绝对量：鸡蛋（+5.46亿）；螺纹钢（+5.11亿）；焦煤（+4.28亿）。

按比率：动力煤（+162.89%）；沥青（+108.86%）；沪铝（+62.94%）。

Ø增仓前三，按绝对量：股指（+6.38亿）；棕榈油（+1.78亿）；螺纹钢（+1.34亿）。

按比率：动力煤（+25.79%）；焦煤（+11.93%）；棕榈油（+9.90%）。

Ø成交持仓比前五：股指（523.00%），焦煤（240.32%）,焦炭（204.49%），鸡蛋（172.16%）,菜粕（166.26%）;市场总体水平：230.10%。

资金净流向背离：无明显背离品种。

基差走势

图4   LME铜C/3M升贴水

数据来源：钢联云终端

机构观点

南证期货：今日（8月15日，本周五）沪铜主力合约1410沪铜收于48910，结算价跌幅0.24%。在日线三连阴后，今日沪铜宽幅震荡，接近平收。本周伦铜指数及1410沪铜先后下破周线形态支撑点6993.5和49540，出现周线形态的向下破位走势，至此，始自7月28日的日线形态下破位，已经演变为周线形态的向下破位。从月线形态看，伦铜指数和1410沪铜的空头目标位为6643和46640。从下周开始，将沪铜日线形态的变化作为空单守仓的依据。操作上，于8月6日第二次建议入空的1410沪铜空单，继续持有，止损位49890。

中州期货：沪铜60日均线跌破在即。铜：周五对沪铜的判断是尽管跌破60日均线，判断空头或现收网动作因此不宜追空，出现盘整甚至反弹的概率大。尽管夜盘收跌国内还是探底企稳最终收螺旋桨。与判断基本一致。对于此位置出现止跌的判断基于60日均线多头的抵抗以及空头在利用数据利空快速打压后急于在周末兑现的心理。预计接下来在空头兑现下，多头借机重新试探60日均线49300甚至短期站上此位置的概率大。依然是不追空。做空还是得等待反弹受阻后再行考虑介入。

中期期货：铜精矿供给增加，铜价继续承压走低。隔夜LME铜库存与前一交易日持平，为141350吨，注销仓单21975吨，占总库存15.55%。本周的LME铜价呈现震荡偏弱的态势。宏观面上，本周中国发布的工业增加值、发电量等宏观经济数据均不及预期，表明中国的制造业形势仍不容乐观，令精炼铜下游消费受到抑制。统计局数据显示，7月中国精炼铜产量63.35万吨，同比增长18.5%，环比增长1.6%。在供给增加，需求放缓的背景下，我们认为铜价将呈现跌势，建议空单继续持有。

大地期货：经济仍有压力沪铜短期回调。沪铜主力合约1410昨日夜盘跳空低开后震荡走低，今日早盘一路震荡回升，最后一小时略有回落，最终以低位阳十字星报收。欧元区第二季经济增长停滞和中国房地产活动降温，引发需求忧虑。。围绕俄罗斯和乌克兰局势存在许多不确定性，欧元区经济不太可能很快反弹。上周美国初请失业金人数升幅多于预期，但可能不会改变对美国就业市场正增强的观点。国内整体看经济运行比较稳定，但房地产投资增速的不断下行暗示未来稳增长压力仍大，政府仍需定向刺激并进行改革来巩固目前的经济复苏动能。8月份期市会回调，但调整空间有限。

Myyouse评论：本周欧元区第二季度经济数据不及预期和地缘政治双双吃紧，引发投资者对欧元区经济停滞担忧，同时中国公布工业增加值小幅回落，也让投资者担忧中国经济走软。疲软经济数据配合着上期所和伦敦期货交易所铜期货击穿60日均线，确立M头形态，令短期顺势做空变成主流操作。宏观面走软和技术面双顶形成都对铜价形成空头打压，下跌趋势明显，下方支撑力量薄弱。所以我们预计铜价将继续保持下跌趋势，本月最大回落目标47000。

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