我的有色上海讯：自5月份国外资金联合国内企业拉涨铜价以来，冶炼厂、加工厂苦不堪言，却只能默默堆积库存。在这种完全背离了基本面、消息面支撑的单边行情下，开工率与下游消费具体是什么情况，我的有色网抽取某地多家铜管加工企业做样本，调查数据、分析如下。

6月份铜管企业开工率情况调查

5月份以及之前，我国铜管加工企业开工率一直处于中等偏上水准，随着季节的变暖，以及户外项目陆续开工，终端产品消费回暖，导致下游用铜企业逐渐加大用铜量，铜管企业平均开工率已升至九成以上。

表一 铜管企业开工率数据

                                                                  单位：%

数据来源：我的有色网

6月份以来随着我国空调、冰箱的生产和消费的减缓，铜管生产企业也相应的降低了产品的出货量，铜管企业平均开工率在95%左右。从企业规模来看，大中小型企业开工率均呈现下降，但降幅中型铜管企业最为明显，而大型企业由于其下游客户均为国内一线类大型空调生产企业，其5 月还未调降产量，继续为6 月开启的销售旺季做准备。而二线类品牌在渠道商库存压力凸显的情况下，开始放缓生产脚步。加上天气转热，装修市场需求减弱令卫浴水暖等铜管订单下降，整体影响了中型铜管企业的开工率。在去年长时间高温天影响下，空调新增需求以及更换需求有所提前，今年空调销售旺季继续依靠高温效应助力有限，虽然生产企业将库存转移至渠道商，但渠道商销售压力增大，库存对资金占用大亦会传导至生产商，故铜管企业开工情况整体将从年内高值逐步回落，预计7月开工率降继续小幅回落至84.07%。

手持长单大型铜管企业和中型企业依然保持高负荷生产状态，开工率平均保持在95%-100%之间，而其他中小型铜管企业平均在80-95%之间，行业平均降幅在5%-10%之间。从地区来看江浙沪地区铜管加工企业继续领先其他地区保持高开工率生产，地区大型铜管企业开工率约在97%-100%之间，较上月小幅下降3%左右；中小型企业开工率下降幅度较大，平均开工率约在80%-90%之间，个别企业开工率降幅达到20%-30%左右。江浙沪是我国主要的空调制冷产品的生产基地，铜管开工率的降低基本反映出我国制冷产品的生产开始减缓，铜管生产和消费开始进入淡季。

铜管企业的开工率波动必定有铜冶炼厂的制约和影响，铜冶炼厂开工率的波动同样可以反映出下游消费情况。我的有色网抽取某地5家铜冶炼厂做样本，调查数据如下：

图二 铜冶炼厂6月份开工率同比数据

                       数据来源：我的有色网

说明：我的有色分别选取不同产能厂家做开工率调查，个别企业在此期间（正常是7-8月）例行检修，当月数据未有显示。

多数铜冶炼厂与去年同期水平相当，今年或小有提高。铜价经历过年前后一段时间较大的跌势后，铜价重心整体向上移，而5月下游消费逐渐启动，致使铜厂保持较高开工率。TC/RC的提高也使铜冶炼厂生产热情提高。

可以看出，总体开工率处于高位，主要与下游消费逐渐启动有很大关系，但是下游消费情况是否如预期那样逐渐向好，我的有色网继续调查。

铜管进出口情况调查

从海关统计数据可知，2014年1-5月我国铜材产品累计铜材进口量为24.97万吨，与去年同期相比减少5.38%；铜材累计出口量21.61万吨，与去年同期相比增加5.14%。其中铜管5月份对外贸易上的进出口量环比出现小幅增减，5月份铜管进口量（见表三）为1323吨，环比增加14.5%；出口量为1.78万吨，环比减少2.82%；铜管出口量的减少显示国际市场需求降低，而铜管子附件作为空调制冷产品的配套材料还将保持高的出口态势。

表三 2014年 1-5月我国铜管进出口量及金额统计

单位：千克 美元

数据来源：海关总署、我的有色网

5月我国铜管实现出口的目的地遍布世界150个国家和地区，较上月增加5个国家。统计数据显示（见表四），台湾、美国和泰国依然保持我国铜管出口国的前三甲，东南亚地区等国家仍是我国铜管出口的主要目的地。

表四：2014年1-5月我国8种铜管的主要出口目的地

单位：美元

数据来源：海关总署、我的有色网

在铜管出口方面：合资企业出口量依然名列前茅，5月出口量为1.13万吨，环比下降10.6%；其次是私营企业出口量为4162吨，环比增加12.26%；国有企业出口环比增幅最大达到30.56%，出口量为1340吨；外商独资企业出口环比增加了6.98%，出口量为1032吨。

在铜管进口方面：外商独资企业依然占据主要的进口份额，5月进口量为604吨，占全部进口量的45.68%，但环比进口量减少了3.32%；合资企业5月份进口增幅最快，环比增长了179.2%。5月份累计进口铜管1323吨，环比增加了14.5%。

铜管作为我国铜材产品中唯一的净出口产品，一直以来在国际市场上具有较强的竞争力，5月份铜管的净进出口量为1.65万吨，较上月减少了685吨。因此，从铜管和铜管子附件对外贸易数据统计显示，铜管的内外市场的需求均开始减弱，生产淡季开始显现。

铜管企业对后市预测调查

七成铜管企业预计7月订单保持平稳。调研结果显示有70%的铜管企业看平7月订单，该部分企业表示7月作为空调企业为销售旺季，7、8月份备货的最后时节，其生产依然处于相对高负荷阶段，故对铜管的需求不会出现明显减弱。而进入8月之后，部分空调生产商将进入夏休阶段，整体开工负荷减弱。加上随着天气的转热，对于传统劳动密集型产业空调生产企业来所，将放缓生产量，主要以相关热销空调型号补货为主。有 30%的铜管企业看弱7月订单情况，当前市场上空调生产商中，除了一线类企业依然为扩大市场份额而积极为消费旺季备货，二线类企业的生产情况已有所回落，并且随着变频空调的兴起，空调市场格局在进一步变化，能效等级的提升令部分二线类品牌空调在变频空调市场中的份额难有提升，市场形成一定分化，尤其对于更新消费。故部分空调生产企业产量已开始回落，而相关中小型铜管供应商的订单量已在6月出现下降，并对7月订单情况继续持谨慎态度。

下游消费调查

最新数据显示：5月家用空调销售总量为1262万台，同比增长6.85%，环比下降8.1%；内销量为742万台，同比增17%，环比增1.3%；冷年累计内销量5590万台，同比增长20%。5月出口量为508万台，同比降17%，环比下降19%；冷年累计出口量3875万台，同比降6.4%（见表六）。

表六：空调和冰箱产量及同比数据

单位：万台

数据来源：有色协会、我的有色网

1-5月空调产量与往年相比无论是月同期比还是累计比均呈现增长态势，表明空调生产企业对今年上半年的市场预期较为乐观，企业排产较往年有所增加。进入6月以来，空调产量开始下滑，表明市场销售出现滞涨。反映到铜管生产表现为空调企业对铜管需求放缓，铜管加工企业开工率环比有所回落。

图七：空调和冰箱产量和同比数据

单位：万台

                    数据来源：有色协会、我的有色网

5月家用空调产销同比稳中微增，销量环比小幅下降。5月内销市场出货同比、环比是增长的，但终端销售却不尽人意，渠道库存高启，据了解目前行业库存约2000多万台。这一趋势从目前情况来看很难改观，业内普遍认为空调销售的淡季今年已提前来临，这对铜管的生产和销售并不是个好的消息，空调企业库存仍然保持相对较高的态势，预计铜管企业从7月开始进入休整期，行业开工率会有较大的调整。

我的有色网综述

中国6月份产铜62.34万吨，同比增长9.5%，远高于上个月6.5%的同比增幅。今年上半年中国产铜349.4万吨，同比增长8.03%，高于前5个月的6.5%。今年上半年，金川、铜陵等冶厂检修，导致铜产量不足是前期反弹的主要原因之一，但进入6月，前期停产的冶厂纷纷复产，这也体现在铜的产量增长上，这对铜价形成压力。

用铜量最大的电线缆企业开工率从6月的93%降至七月份的87%，铜管从90%降至83%。据以上对铜管企业调研来看，有半数以上的铜管企业进一步看弱7月订单情况，从与制冷铜管关联较大的旋转压缩机市场来看，6月产量环比减少5.3%，销量环比亦减少7.6%，而库存同比增幅在10.91%。由此可见，7月制冷行业相关领域无论铜管还是压缩机，均面临较大的消费压力。有37%的铜管企业表示，6月开工率已出现明显降幅，7月将尽量保持平稳接单量，稳生产。

【备注】：

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