概述：6月稀土市场弱势运行，稀土产品月均价集体下跌。稀土永磁行业在6月进入传统需求淡季，终端订单减少，造成磁材厂对镨钕、镝采购意愿减弱，市场成交状况不佳；荧光粉行业需求萎缩，高纯铽铕钇社会库存增加，打压高纯氧化物价格；其他冷门氧化物，镧铈受困于高库存，低需求，大盘走弱而价格下跌。展望7月，基本面依旧是传统需求淡季，或将延续6月的弱势行情，稀土价格进一步下跌。

【国内市场】

（一）6月稀土永磁原材价格 下跌均价同期相比高两成

本年稀土永磁行业运行状况并不乐观，受困于产能过剩，稀土永磁行业面临洗牌，两级分化，高端稀土永磁厂家扩充产能产线，比如中科三环，宁波韵升依然扩张。而低端永磁厂家却面临价格血拼，生产难以为继，被迫退出稀土永磁行业，其中以浙江地区表现尤为激烈，比如理想、春潮、丁威利、正大等民营企业。根据最近广州国际稀土论坛上透露的数据，2012年我国稀土永磁毛胚生产7.8万吨，2013年生产毛胚7.6万吨，可以看出稀土永磁终端需求增长缓慢。

6月9日，工业和信息化部发布了关于清理规范稀土资源回收利用项目的通知；私矿打黑方面也晒出新成果，可以说政策上利好不断。虽然6月底，部分分离厂和金属厂出现停产停炉的现象，合法供给上也在减少，但是非法私矿和废料回收产出的低价原材料对是的影响依然不容小觑。非法私矿和废料使得稀土永磁原材料上涨基础薄弱，拖累6月镨钕、镝价格。6月淡季凸显供大于求，加之低价原材料所生产毛坯，冲击市场，造成钕铁硼毛坯全面下跌，进一步拉低原材料价格。

根据统计数据显示：截止至6月30日，氧化镨钕30万元/吨，与月初相比下跌2万元/吨，跌幅6.25%，月初均价32万元/吨。全月均价312750元/吨，环比下跌12012元/吨，跌幅3.70%，同比上涨54221元/吨，涨幅20.97%；镨钕金属39万元/吨，与月初相比下跌2.5万元/吨，跌幅6.02%。全月均价403250元/吨，环比下跌15560元/吨，跌幅3.72%，同比上涨59426元/吨，涨幅17.28%；氧化镝145万元/吨，相比月初下跌15万元/吨，下跌9.37%，全月均价153.4万元/吨，环比下跌10.2万元/吨，跌幅6.22%，同比上涨19.6万元/吨，涨幅14.67%；镝铁全月均价157.6万元/吨，环比10.5万元/吨，跌幅6.25%，同比上涨22.9万元/吨，涨幅17.00%。

图1:稀土永磁价格走势图

数据来源：我的有色

（二）荧光粉原材料价格连续下跌 高纯氧化钇达2011年以来最低点

荧光粉行业需求萎缩，打压高纯铽铕钇价格。从6月25号上海稀土展上了解到中国荧光粉2011年达到8000吨，2012年5245吨，2013年产量只有4337吨，下降17.3%，而产能方面却达到2.5万吨.6月用于制造三色基荧光粉的高纯铽铕钇保持连续下跌，6月底甚至有商家打出清库存宣传语，低价处理库存。

根据统计数据显示：截止至6月30日，荧光级氧化铽2900元/千克，相比月初下跌200元/千克，跌幅6.45%，全月均价3020元/千克，环比下跌142元/千克，跌幅4.49%，同比上涨423元/千克，涨幅16.28%；荧光级氧化铕3350元/千克，相比月初下跌450元/千克，下跌11.84%，全月均价3568元/千克，环比下跌327元/千克，跌幅8.39%，同比上涨112元/千克,涨幅3.24%；荧光级氧化钇42000元/吨，相比月初下跌8000元/吨，跌幅16.00%，全月均价47500元/吨，环比下跌5262元/吨，跌幅9.97%，同比下跌8000元/吨，跌幅14.41%。

图2:荧光粉原材料价格走势图

（三） 稀土市场弱势运行冷门稀土氧化物价格下挫

6月稀土市场大盘偏弱，拖累冷门稀土氧化物价格，从价格走势分析来看镧铈氧化物受高库存影响，持续保持下跌，从2011年开始连续探底。而氧化钕、氧化镨、氧化钆、氧化铒虽然价格下跌，同期相比还是有所上涨

根据统计数据显示：截止至6月30日，99.5%氧化镧19000元/吨，99.5%氧化铈20000元/吨，99.5%氧化铒305000元/吨，99.5%氧化钆13.5元/吨，99.5%氧化钕305000元/吨，99.5%氧化镨560000元/吨。

图3:其他稀土氧化物稀土价格走势图 

数据来源：我的有色

【出口稀土】

（一）5月份稀土量环比下跌同比上涨好于去年同期

根据中国海关统计，5月份我国出口稀土产品1582.028吨，环比减少213.062吨，下降11.87%，同比增加469.593吨，增加29.68%；出口金额1489万美元，减少671万美元，下降31.06%，同比减少343万美元，下降23.03%。1-5月已经累计出口稀土氧化物和金属7223.6吨，出口额7391万美元。

从稀土产品出口结构来看，5月稀土出口量下跌的原因氧化铈和金属铈出口量有较大的减少，其他稀土产品出口量变化不大。且从数据跟踪上来看，5月出口量环比都有一定的回落，同比来还是有不小的增长，可以说稀土出口有一定的改善。

但出口总额来看，稀土出口创汇的能力依然处于一个底部徘徊的态势，稀土出口额在去年10月到今年的3月有明显的上涨，这主要原因还是出现在有较大量高价值的重稀土出口，尤其是去年的11月。

图4:稀土出口状况走势

数据来源：中国海关

（二）5月份稀土出口均价保持底部徘徊

5月稀土出口均价有所下跌，环比下跌2.6美元/千克，跌幅21.67%，同比下跌7.1美元/千克，跌幅43.03%。今年1-5月，我国稀土出口均价都保持在底部盘整的态势，难有实质性的上涨，同时也反映出稀土出口价格很可能已经探底，从统计数据上来看，1-5月稀土出口均价维持在9-10美元/千克之间徘徊。

从出口结构上来看，重稀土出口均价变化比较大，其中氧化铽、氧化镝、氧化铕出口均价分别为737.7美元/千克、584.3美元/千克、1273美元/千克，但是他们的出口量非常小，几乎是样品，样品价格一般都比较高昂。出口量比较大的轻稀土，单一稀土氧化物出口均价有涨有跌，保持一个比较小的变化范围。其中氧化铈、氧化镧、氧化钕出口均价分别为5.6美元/千克、10.7美元/千克、68.6美元/千克。

表1：4月稀土产品出口状况汇总

（三）5月稀土永磁出口量于4月相当同比有明显增长

据中国海关统计，2014年5月，我国出口稀土永磁2008.16吨，环比增加79吨，增长3.93%,同比增加357.8吨，增长21.68%.出口金额12499万美元，环比增加225万美元，增长1.8%,同比增加159万美元，增长1.2%.

5月稀土永磁出口环比增长已经不明显，但是从近年出口量上来看，已经达到一个高峰。从同比数据上来看，今年1-5月的出口量都保持不错的增长，反映出我过稀土永磁出口保持良好发展势头。

图6:稀土永磁出口状况

数据来源：中国海关

【下游消费】

（一）1-5月汽车产销继续保持稳定增长

据中国汽车工业协会统计分析，2014年5月，汽车产销环比下降，同比增长；乘用车环比略有下降，同比呈较快增长；商用车环比下降，同比下降。1-5月，汽车产销呈稳定增长，其中乘用车产销增幅较前4月继续提升，商用车呈一定减缓。5月，汽车生产197.58万辆，环比下降4.44%，同比增长10.97%；销售191.12万辆，环比下降4.64%，同比增长8.50%。其中：乘用车生产164.96万辆，环比下降1.07%，同比增长16.19%；销售159.04万辆，环比下降1.16%，同比增长13.85%。商用车生产32.62万辆，环比下降18.47%，同比下降9.58%；销售32.08万辆，环比下降18.82%，同比下降12.01%。

图7：我国汽车产销走势图

数据来源：国家统计局、我的有色网

（二）5月份家电产量维持增加，洗衣机、电冰箱产量同比减少

据国家统计局数据显示，5月份家用洗衣机产量534.4万台，同比减少7.4%。家用电冰箱产量944.3万台，同比减少3.4%。空调产量1690.5万台，同比增加16.0%。彩电产量1215万台，同比增加18.7%。

图8：我国主要家电产量走势图

数据来源：国家统计局、我的有色网

【宏观资讯】

资金方面：根据财政部、央行披露数据，今年上半年已完成六期中央国库现金定存，金额总计2800亿元，相比去年上半年的1200亿元，流动性释放力度明显加大。而中标利率已下滑至2012年第九期后的新低。

财政部周一披露，今年第六期中央国库现金管理商业银行定期存款本期定期存款实际中标量500亿元，存款起息日为2014年6月26日，到期日为2014年9月25日，具备投标资格的52家商业银行中有27家参与投标，21家银行中标，中标利率为3.80%。

投资方面：26日上午，广东2014年重大项目面向民间投资招标推介会举行，本次推介会共推出项目97个，总投资2120亿元，涉及基础设施，市政公用事业，社会事业，商贸流通，金融服务等领域。

广东自2012年率先开展重大顶目面向民资开放推介，目前已推出三批共254个重大项目，总投资额达5227亿元。

消费方面：国家统计局中国经济景气监测中心开展的中国消费者信心调查显示，2014年5月，中国消费者信心指数为102.3，比上月低2.5点，仍处于景气区间。其中，体现消费者对当前形势看法的满意指数为97.3，比上月低3.6点；反映消费者对未来形势看法的预期指数为105.6，比上月低1.8点。

出口方面：2014年5月，我国国际收支口径的国际服务贸易收入1291亿元人民币，服务贸易支出1801亿元人民币，逆差509亿元人民币。2014年1-5月，我国国际收支口径的国际服务贸易收入累计5800亿元人民币，服务贸易支出累计8863亿元人民币，逆差累计3063亿元人民币。

按美元计价，2014年5月，我国国际收支口径的国际服务贸易收入210亿美元，服务贸易支出292亿美元，逆差83亿美元。2014年1-5月，我国国际收支口径的国际服务贸易收入累计945亿美元，服务贸易支出累计1445亿美元，逆差累计500亿美元。

数据方面：国家统计局近日公布了全国31个省(区、市)2014年一季度GDP数据。数据显示，19地区一季度GDP增速超过了全国水平，31个省份一季度GDP总和为132878.97亿元，超出全国一季度GDP总量达4665.97亿元。从GDP增速来看，重庆以10.9%的增速位居全国第一位，第二位是贵州，增速为10.8%，第三位为天津，增速达10.6%。与全国一季度7.4%的增速相比，包括新疆、青海在内的一共19个地区的增速均超过了全国水平。而黑龙江一季度增速最低，仅为2.9%。

指数方面：6月汇丰中国服务业PMI为53.1，创15月新高。前值为50.7。今日稍早公布的6月中国官方非制造业PMI为55.0，仅略低于5月创六个月新高的55.5，与汇丰PMI仍形成鲜明反差。

国际方面：周三(7月2日)欧市盘中，美国公布6月ADP就业人数增长28.1万，预期增长20.0万，前值增长17.9万。数据创2012年11月以来最佳表现。美元指数短线反弹走高逼近80整数关口.6月份，美国雇员人数低于500的中小企业新增约23.2万个就业岗位；大型企业增加约4.9万个就业岗位。分行业来看，服务业新增就业岗位最多，达到23万个，高于5月份14.8万的增幅；制造业增加就业岗位1.2万个，较5月份略有增加。美国6月Markit制造业PMI产出指数终值61.0，初值61.0，5月终值59.6；美国6月Markit制造业PMI新订单指数终值61.2，初值61.7，5月终值58.8。两者均创2010年4月份以来新高。

行业方面：为进一步优化稀土产业资源配置、优化产业布局，促进山东稀土产业健康发展，中国钢研科技集团有限公司、山东省经济和信息化委员会、中国稀有稀土有限公司于2014年6月25日在中国钢研科技集团有限公司总部108会议室签署了《关于推动山东稀土企业整合意向书》。

企业方面：北方矿业有限公司宣布完成了西澳大利亚BrownsRange项目的初步可行性研究。该公司称,该项目初步可研表明“BrownsRange稀土矿有可能成为全球除中国之外的第一大镝生产商”。

初步可行性研究报告显示，BrownsRange项目具有良好的经济效益，公司计划2016年之前开始生产镝和其他重稀土。

初步可行性研究报告基于传统的采矿作业，包括露天开采和地下开采，以及在目前现场所具备的基础设施上进行的相对简单的工艺流程图。

按该项目的基础方案，高纯混合稀土氧化物生产能力为3200吨/年，其中含镝279吨

【后市展望】

7月是稀土市场的传统淡季，需求将进一步缩减，可以说是雪上加霜，同时海外市场也开始暑修，也带来利空，而且稀土市场非常容易受市场外的因素影响，这些都是众多商家看空7月稀土市场的主要原因。根据笔者的观察，从去年开始，每当稀土市场开始进入一波低迷期的时候，收储消息就开始热炒，这是不可忽视的因素，7月又恰逢这样一个低迷时期，因此认为7月稀土收储消息再次被热炒的概率非常高。而且现在矿价依然保持在一个比较高的水平，形成了一定的倒挂，合法稀土的下调空间，已经被压榨干净，理论上反弹可能性极高，但是非法矿大大削弱反弹的可能。综上所述，7月稀土市场继续低迷，价格下跌依然是主调，但是政策和收储依然使得7月稀土价格反弹存在可能。

（Myyouse.com稀土部编辑，未经许可，请勿转载！风险提示：环境在变，观点会变！ 陈天飞 021-26093266）

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图5:稀土出口价格走势