上周沪铜大幅增仓暴跌，从盘面和资金变化看，空头压制有效，其上方阻力明确。

上周宏观面主要消息如下：

美国：

1、美国2月零售销售环比+0.3%，略好于预期;2、美国3月密歇根大学消费者信心指数初值79.9，预期值为82。

欧洲：

1、欧洲央行行长德拉吉及其它委员均称，该机构一直在准备采取额外措施以抗击通缩，如降息，实施QE或购买资产。

其他地区：

1、中国1-2月城镇固定资产投资同比+17.9%，不及预期;2、当周央行进行28天期正回购，总计回笼资金2000亿;3、人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩至2%，此举将增加汇率波动性，利于打击“套利交易”;4、中国2月新增贷款及社会融资规模均不及预期，且环比大减，显示银行压缩非标资产的去杠杆行为仍在继续。

综合看，因实体需求预期不佳，且国内信贷依旧偏紧，宏观面因素基本金属仍为利空影响。

现货方面，截止3月14日，上海1#铜现货均价为44325元/吨，周跌幅为4675元/吨，较沪铜近月合约贴水为100元/吨。当周现铜供过于求程度进一步加重，持货商换现意愿增强;但下游企业整体接货量仍有限。

数据方面，截止3月14日，伦铜现货价为6492.5美元/吨，较3月合约升水23.5元/吨，较前周基本不变;伦铜库存为25.13万吨，周减幅为1.77万吨;上期所铜仓单为5.21万吨，周增幅为1834吨;若以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为6.92(进口比值为7.36)，进口亏损约为2800元/吨(不考虑融资收益)。

产业链消息方面：(1)据调研结果，有超90%铜杆线企业认为3月订单将逐步回暖。但结合现铜市场连续多日成交情况看，预计力度相当有限。

本周重点关注数据及事件如下:(1)3-17欧元区2月CPI终值;(2)3-17美国2月工业产出值;(3)3-18澳洲联储会议纪要;(4)3-18美国2月新屋开工总数;(5)3-18美国2月营建许可总数;(6)3-20美联储公布利率决议及经济展望;(7)3-20美国2月成屋销售总数。

综合宏观面、供需面和技术面看，因沪铜弱势难改，仍宜持空头思路。

操作上，cu1406空单持有，新空在44800上入场。