行情回顾

回顾国内，沪铜合约主力1405小幅高开于48680元/吨，成交放大拉高，最高上探48770元/吨，最低下探48600元/吨，沪铜下跌0.53%。交易量下跌，持仓量上涨。外盘方面,伦铜继续下跌，中国制造业数据低迷打压市场,汇丰PMI2月初值达到48.3,此为七个月低点,主要受到新订单和产出等分项指标影响.库存减少5825吨至551050吨。

现货市场

现货市场上，周一长江现货报价48650-48750元/吨，升水铜贴水280元/吨，平水铜贴水120元/吨。LME库存降至2013年2月19日以来最低,主要受到年底大部分冶炼厂商备货影响。现货市场近期保持高升水，价格较期货价格保持坚挺。

操作建议

铜价重心从52000一线降至50000，主要受到对于2014年产能持续释放，供给充裕影响，虽然国内外数据良好，但是我们仍难看到需求的强劲复苏，从实际调研结果来看，产业链自上而下开工充足，现货需求比较旺盛，保持高升水状态。另外供需面上，虽然需求增速不及供给增速，供需矛盾依然存在，但是现货紧俏将支撑铜价，所以我们判断铜价下跌概率较小，出现小幅反弹概率很大，但空间有限，不会超过52000一线。中国节假日期间伦铜连续下跌后出现反弹，短期继续大幅下行概率偏小，但是市场情绪依然消极，中国制造业数据低迷打压市场,汇丰PMI2月初值达到48.3，此为七个月低点，主要受到新订单和产出等分项指标影响，中国一季度经济疲软恐成现实，铜需求预期向空，继续维持中期看空观点。今日空单继续持有。