周五道指大涨，美国1月就业报告新增就业人数仅11.3万人，失业率降至6.6%，新增就业人数大大低于预期且连线两月偏弱，不禁令人担心，加上此前公布的1月ＩＳＭ制造业指数大降，市场转而预期联储可能会暂停减少ＱＥ，这促使股市的反弹。笔者认为股市的大跌更多是前期过大的涨幅造成的技术性调整，短期走势会主要受到技术性因素影响，而美元和美国国债收益率近期都处于偏低水平，未受到联储两次缩减ＱＥ的影响，即使在退出节奏上有所变化，对金融市场的影响可能也不明显。笔者认为１月以来中美经济数据显示增长势头下滑值得注意，特别是中国经济的下滑势头很可能暗示去年四季靠小规模刺激形成的反弹已结束，持续放缓的经济对大宗商品的需求利空，也会影响市场投机力量的方向。

周五基金属普遍反弹，伦铜小涨收于7130美元，库存减少导致现货升水处于高位，目前现货升水扩大到50美元，不过目前25万余手的持仓量显示买盘并不积极。沪铜在节后第一天持稳于51000一线，比价回升，现货贴水亦大幅收窄，暗示此处现货存在支撑，不过持仓仅小幅回升，而且我们预期节后消费恢复也会较缓慢。综合来看，伦敦库存持续下降对价格的影响更多反映在升水的扩大上，但这种基于融资库存的转移而非真实需求旺盛引发的库存变化对价格的影响并不大，预期节后中国消费会逐步回升，价格有一定回升要求但空间不大，结合技术形态，52000-53000仍为价格压力区。建议低位适量短买，滚动操作，今日51300-50800。

股市：道指反弹，关注震荡筑底

原油：大涨，关注100美元压力

美元：下跌，关注下方支撑

铜：51300-50800，下方支撑区，逢低短买略有回升