我的有色 上海讯：本周(1.20-1.24)铜价区间震荡，维持51500元/吨一线争夺激烈，至本周后期国内外制造业数据表现欠佳，拖累铜价震荡走低，下破51500元/吨一线弱势运行。春节假期已经到来，市场悲观氛围加重，现货市场呈现有价无市局面，上海现货跌至51160元/吨一线寻求支撑，但下行趋势明显。

周一，上海电解铜铜报51820-51960元/吨，均价较前一日小涨20元/吨，好铜报贴水20-升水30水元/吨。市场方面，沪期铜反弹冲高未果，部分持货商保值被套，坚挺高位升水，但市场接货者寥寥，升水开始大幅收窄至平水，为促成交平水铜降幅较快，但成交仍未有明显改善，下游对铜反弹抱犹豫观望之态，入市谨慎，今日市场供需拉锯之态明显，少量成交仍主要为投机中间商贡献。

周二，今日沪铜主力合约1404开盘51630元/吨，开盘后即窄幅上扬后震荡走低，围绕51640-51740元/吨区间徘徊，尾盘走低收于51630元/吨，跌幅0.39%。上海现货铜报51620-51760元/吨，均价51690元/吨，较前一交易日下跌200元/吨，市场现货库存少，农历年已近，企业和部分贸易商陆续放假退市，成交差。

周三，沪铜主力合约今日低开后一路攀升至午后回落，整体震荡下行，直接影响现货贸易商拿货情绪。临近春节，铜市没有想象中的大起大落，不仅期货仍在高位窄幅震荡，现货市场同样表现平平，备货气氛尚不浓厚，导致了贸易商拿货消极，成交突陷低迷。同时近几日的现货升水骤降，至今日贴水逐渐扩大至120元/吨。

周四，沪铜主力小幅高开旋即震荡走低，日内最高51660元/吨，最低51250元/吨，收盘51410元/吨。现货铜市场下跌330元/吨，成交区间51280-51400元/吨，均价51340元/吨；现货升贴水继续下跌至好铜贴120-150元/吨左右，平水铜贴水170-250元/吨左右，湿法铜贴水270元/吨左右；贸易商相继退市，厂家停产检修等待春节假期，市场成交差。

周五，沪铜主力小幅低开后震荡上行至收盘小跌，日内最高51650元/吨，最低50990元/吨，收盘51270元/吨。现货铜市场报价51090-51230元/吨，均价51160元/吨，小跌180元/吨，供应商报价铜贴水320-贴90元/吨，市场显备已经截止，下游推出市场交易，成交清淡。

基本面，截止周五伦铜库存减少425吨至326975吨，注销仓单为180100吨，注销占比为55.08%，注销仓单不断下滑，部分多头获利离开，铜价继续回落至周五收盘7180.50美元/吨。国内保税区库存有所增加，目前维持在60多万吨的高位，现货库存小幅下滑，铜价难寻支撑，春节前后跌势渐明。

上游铜精矿市场，现货贸易商报盘消极，多数转为观望，一方面是希冀现货价格在春节前后价格能再度攀升，一方面却又与冶炼厂达成了比预期稍低的供货协议，目前现货散单交易清淡。下游铜材市场氛围整体偏空，多数企业仍看空春节后铜市，因此备货较少且已经退出市场交易，这不仅对节前的铜市营造了难以捉摸的氛围，对上下游市场的影响同样直接，部分企业下单意愿较弱，多持观望态度等待节后铜价趋势的进一步明确走向。

国际消息，1月22日，国际货币基金组织（IMF）发布报告称，在接近两年以来首次提高了对全球经济增长的预期，称经济逆风的逐渐消失将使得发达国家的增长速度加速，甚至盖过新兴市场曾经的风头。不过国际货币基金组织也在报告中警告说，更富裕国家的增长速度还是低于其潜力；报告还说，通货紧缩已经成为可能导致正在发生的经济复苏进程脱轨的风险之一。

国内消息，1月23日消息，汇丰银行发布数据显示，1月中国制造业采购经理人指数PMI初值为49.6，较去年12月的50.5大幅下降，不仅跌破50枯荣线，也创下6个月以来最低。数据还显示，1月中国制造业产出指数初值为51.3，虽仅较去年12月的51.4小幅下降，但也是近3个月以来最低。

综述，本周后期国内外数据变现欠佳，国外通货紧缩影响其经济复苏进程，导致伦铜继续收低，技术面的杀跌致沪伦两市在60日均线艰难防守，铜市整体重心下移风险加大。中国汇丰数据疲软，表明中国制造业成长步伐放缓，点燃对全球最大金属消费国中国需求忧虑，对金属价格形成压力。因此，我的有色网分析认为，铜价震荡反复支撑位下移，节前的交易已经结束，现货铜价或将位于51000-51500元/吨区间整理，谨慎年后铜价下移风险因素。

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