2013年锡市要点

1.2013年的前9个月里中国精炼锡进口同比下降52%至1.27万吨，暗示着行业去库存接近尾声，而相关的锡矿进口则同比上升144%来增加国内精炼锡的供应。

2.2013年7月，印尼出台新政，从2013年7月1日起禁止纯度低于99.9%的锡锭用于出口，并将含铅量放宽。出口新政影响了数以百计的小型加工商。

3.2013年8月末，印尼锡出口受到限制，印尼要求该国锡生产商在出口锡前必须在国内的ICDX交易所完成交易，新规旨在加强对锡价的控制。

4.全球锡市场在连续两年供应短缺之后，2014年供应短缺的缺口仍将继续扩大，库存在目前极低的水平下将继续下降。

供应-印尼依旧是焦点

2013年1-9月，中国锡矿进口量同比上升144%以增加国内精炼锡的供应。为了应对过分依赖印尼进口和印尼政府禁止原矿出口的政策风险，中国今年已经增加了从缅甸进口锡矿。印尼最大的生产商PT天马公司已经重新开会出口，因政府新政允许通过国内交易所ICDX来出售金属。同时，玻利维亚、秘鲁等国的生产商也有产量下降的情况，但是澳大利亚和巴西产量的增加基本抵消了这些国家的下降。

2014年以后矿的供应趋向于乐观。国际锡业协会（ITRI）的数据显示未来5-10年有将近60个新项目上线，将提供年产能10万以上的精矿产出。这些都是相对低品位的矿，包括一些依然于伴生金属开发价值的多金属项目。

需求预期增加

市场对锡的需求预计未来年均增长2%，这主要得易于下游行业的增长和锡在新领域的应用。印尼生产和出口不确定，其他主要生产国的产量缺乏增长潜力，都将使整个市场处于在供应紧张的状态。2012年下半年以来，全球印刷电路板贴装领域明显复苏，拉动锡价为何回升，锡行业需求复苏有望持续，且力度有望增强，范围有望扩大。根据国际锡研究协会（ITRI）年度消费调研结果显示，2013年各个消费领域同比均出现不同程度的增长，2014年可能会继续保持小幅增加。

展望未来，化工行业的锡需求仍很有前景，铅酸蓄电池中锡代替镉的消费将会有较大的增加。焊锡行业目前面临压力较大，增长潜力受局限。但焊粉、焊膏的需求潜力大，LED产业的发展极大的推升了焊膏的需求量。另外，全球范围内新的锡矿项目到2016年才可能会有较大的投产，但是这些新项目普遍需要高锡价的支持。

节后锡价预测

从目前LME锡价走势可以看出，伦锡基本已经回补了前期的大部分跌幅，修正了市场对印尼禁矿的恐慌。目前伦锡经过上两周的反弹，价格涨势趋缓，并开始出现滞涨。春节期间，伦锡将以蓄力调整为主，进一步消化上方阻力，走势或将表现偏弱震荡。对于国内现货锡市来讲，春节过后，下游厂家全面复工，订单将会增加，需求应该可以等到缓解。锡的基本面良好，长期面临供应短缺的局面，所以锡的表现要强于其他金属。行业机构专家对锡供应需求前景表示乐观，国际锡业协会（ITRI）预计2014年伦锡年均价可达26000美元/吨左右，国内锡年均价讲在15.5万左右的乐观预估。

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