一、行情回顾

昨日沪铜开盘走势较为疲弱，随后汇丰制造业数据公布加剧沪铜重心下移，沪铜价格回踩60日均线，多空博弈加剧考验下方支撑。主力合约报收于51410元/吨，跌幅为0.48%。主力合约成交量减少17290手，持仓量增加8362手。晚间时段因美国制造业和房地产数据不理想扩大伦铜下挫幅度，伦铜考验7200美元一线，最终三月期铜合约报收于7216.00美元/吨，跌幅为1.12%。

二、宏观数据

欧元区1月制造业PMI初值为53.9，创32个月来新高，其中欧元区私营部门经济已连续七个月实现增长，增速为2011年来之最。德国复苏依旧强劲，法国衰退则有所减缓，其他地区的经济形势也进一步开始好转。

美国上周首请失业救济人数低于预期，续请人数再创六个月新高，美国1月Markit综合PMI初值为53.7，受新订单拖累低于市场预期，芝加哥联储12月活动指数也较前月走低。美国12月成屋销售总数年化487万户，连续第四个月不及预期，11月FHFA房价指数环比仅涨0.1%。各项数据显示美经济增长或受阻，美联储新年首次议息会议将于下周二召开。昨美国财政部长卢再次明确警告国会尽快在2月末以前授权提高上限或延长截止于2月7日的债务上限暂停期。

昨1月汇丰中国制造业PMI初值6个月来再次回到50荣枯线之下，显示中国中小企业增长乏力的现状，加重市场对中国经济增速放缓担忧。中国银监会近日会议透露，不良贷款违规风险正在蔓延，今年1月初，中国银行业继续集中大量投放信贷，四大行在存款流失7000亿元的情况下1月前20天内仍放贷4400亿元，远超去年同期的3000多亿元。

三、行业新闻

国家统计局数据显示，2013年中国精炼铜产量为684万吨，同比跳增13.6%，因冶炼商扩大产能以满足国内不断增长的需求。2013年12月精炼铜产量降至616,038吨的三个月低位，较11月创下的纪录高位654,803吨下降5.9%，不过较2012年同期增加7.1%。

四、现货市场

昨上海平水铜成交价格51230-51320元/吨，升水铜为51400-51550元/吨，成交均价较前一交易日分别下跌310元和245元。期现基差持续贴水，部分下游逢低入市接货，成交有所改善，贴水或将有所收窄。

五、操作建议

临近中国春节假期，多空分歧仍较明显，上期所前20和前10净多持仓几无变化，LME库存持续下降限制铜价跌幅，内外盘短线均考验下方支撑，中长线空单需等待有效突破信号，暂以观望为主。