我的有色 上海讯：截止发稿日，沪铜现货成交价维持在51050-51150元/吨，升贴水报价收窄，现货持货商出货积极，市场成交不错。临近年底，受国内需求放缓影响，同时部分冶炼企业业已完成全年生产任务，开始逐步停产，市场好铜货源趋紧，下游备货情绪不高，大部分参与者看空明年上半年铜市，年末铜价反弹或是虚高表现，贸易商仍维持观望态度。

原料供应过剩格局拉开，国外新增矿山产能逐渐释放，产量不断增加，国内供应压力大增。而受下游电解铜市场价格影响，铜精矿成交情况并不乐观，矿价震荡下行维持低位整理，价格日趋透明，贸易商利润空间进一步收窄，或将继续打压铜价上涨空间。

铜材市场表现较好，最新数据显示，11月份国内铜材产量145.26万吨，环比增长8.4%，1-11月累计铜材产量为1340.76万吨，继续保持稳定发展。而成本方面依然处于较高位置，临近年底运输和人工成本有所增加，但加工费几近透明，铜材行业利润微薄，多数铜材加工企业开始考虑缩减成本，以维持企业利润增长。而投资者对2014年上半年仍旧不看好，担忧铜材市场后期走向，相关企业开始考虑转型或转向走贸易之路。

据了解，目前一吨铜板带材约需要1.04-1.06吨电解铜，而加工费方面紫铜板带材大体维持在4500-7000元/吨，黄铜板带材加工费维持在3000-4500元/吨，同时加上人工成本和其他费用这就构成铜板带材报价的依据。加工过程中铜损耗一直存在，是导致铜材价格高企的一个重要原因。中国铜材龙头企业中铝洛铜目前依然维持损耗系数报价，其价格公式基本上在电解铜现货价格乘以1.05的损耗系数，根据地区会有运输成本等其它因素，所以洛铜仍然是其它铜加工企业的风向标。

据我的有色网调研得知，不少铜材企业距离2013年全年目标还有差距，但都表示最后一个月的时间压力较大，受年底铜价冲高影响，下游行业仍按需接货，维持谨慎观望，备货情况差于去年同期。主要原因一是多数投行和冶炼企业预测2014年上半年铜价有大幅下跌的可能，维持在50000下方震荡整理，或跌至46500元/吨的低点，导致铜材企业和下游消费市场谨慎备货；二是国内经济工作会议和城镇化会议结束之际，国内经济好转迹象明年，但具体细则逐步落实有待时日，成效显现期或成为铜材和下游消费市场担忧的一个因素。

我的有色网通过近期对铜材企业开工率调研了解，截止到2013年10月份铜材企业开工率较同期都有所增加或维持稳定，而从11月份开始，铜材企业开工率大幅下滑，铜板带企业开工率多数维持在67.5%左右，中小企业甚至更低，年底艰难维持企业运营。加之铜价一年走势分析，铜板带企业预计明年上半年难有好转，继续维持低位运行。有传言从2014年开始国家或对铜材市场做出整顿调整措施，目前该消息尚无证实。

综上所述，接近年关铜价弱势企稳，而后期看涨氛围仍然不强，仍维持对2014年上半年看空趋势。下游铜加工企业受到影响较大，终端消费市场备货积极性不高。我的有色网认为，中长期来看铜价或跌破50000关口，维持低位运行，而过分悲观为时尚早，目前市场多持谨慎态度，关注后期有无重大消息。

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