我的有色 上海讯：本周（12.2-12.6）期盘经历了短暂的筑底反弹，今日出现典型的周五行情。对于铜价先抑后扬的态势，虽内外盘在触及关键点位后均有较强反弹，但总体弱势未能转变，期盘空单离场回避风险，基本面消费日渐衰微，后期若伦铜未能站上7100美元/吨一线，则国内铜价仍将继续弱势震荡，或继续下跌寻底。

基本面，本周下游消费无明显亮点，唯一成交较好的时段出现在周三（12.5）下午期盘突然拉高之后，据贸易商和厂家反馈的消息显示成交出现供销两旺的情况。

周一，上海电解铜现货报价升水50元/吨至升水150元/吨。沪期铜冲高回落，进入12月资金面略改善，持货商换现意愿略趋缓，现铜升水小幅抬升，但市场认可度一般，少有实际成交，部分中间商择机入市，下游按需接货，成交一般，市场普遍对后期铜价走势持谨慎态度，不愿做过多操作。

周二，上海电解铜现货报价升水50元/吨至升水150元/吨。由于受中国需求不确定性打压，LME期铜周一收在近两周低点。尽管市场对供应过剩规模的预估不一致，但市场知道铜市将出现供应过剩。早盘沪铜低位震荡，目前来看市场仍处于相对利空的氛围之中，随着铜价持续趋弱，市场心态逐步分化，但有一些贸易商表示铜价继续下跌的空间或有限，所以低位较惜售，不过也有不少商家担心近期铜价只跌不涨逢高出货较积极，而下游用家大多逢低采购。

周三，上海电解铜现货报价升水50元/吨至升水150元/吨。上海现货市场电解铜成交价50450-50550元/吨，均价50500元/吨，基本与前一交易日持平，现货升水50元/吨至升水150元/吨，国内外数据继续向好，但铜价上涨动力不足，市场仍存悲观情绪，整体成交一般。

周四，上海电解铜现货报价升水50元/吨至升水140元/吨。沪期铜低开后弱势运行，部分保值盘流出，现铜供应稳定，早间现铜升水欲抬高，无奈市场无人响应，随后小幅收窄，基本维稳昨日水平，中间商早市择机入市，青睐低价货源，下游秉持按需接货原则，成交先扬后抑。

周五，上海电解铜现货报价升水50元/吨至升水140元/吨。沪期铜走势偏弱，市场交投仍清淡，持货商维稳出货意愿，市场平水铜占比增加，中间商观望，下游按需，供需双方略显拉锯，少有实际成交。

消息面，周四LME精炼铜库存减少4025吨至411400吨。宏观数据方面，美国商务部公布数据显示，经修正后第三季度美国国内生产总值（GDP）同比增长3.6%，好于市场预期的增长3.0%并创2012年第一季度以来最高增幅，美国经济复苏步伐有加快迹象；美联储数据显示，10月份美国工厂订单环比下降0.9%，略好于市场预期的下降1.0%；美国劳工部公布的周度就业报告显示，截止11月30日当周，美国首次申请失业救济金人数减少2.3万人至29.8万人，远好于市场预期32.5万人，再度反映就业市场好转趋势，该机构将于北京时间今天晚间公布11月份就业报告，之前民间就业服务机构ADP公布的私人部门就业人口大幅增加21.5万人，就目前ADP数据及周度就业报告来看，非农就业人口将出现较大增幅，就业数据好转亦再度引起市场及美联储官员对QE政策的关注，有官员建议宣布12月份放缓QE。

总述，美国最新公布多数经济数据表现更为强劲，不过就业数据好转亦增添市场对美联储年内宣布缩减QE的担忧，整体而言，宏观环境继续对包括铜在内的基础工业品提供支撑，但全球精炼铜供应过剩基本面持续存在，限制反弹高度。

我的有色网分析认为，国内消费日渐疲弱，无强有力的铜价支撑。而美国各项数据表明就业市场正在改善，三季度实际GDP修正值亦好于预期，美国经济复苏保持良好态势。我们认为短期内铜价方向仍不明确，仍趋于弱势震荡，或继续下跌寻底。

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