我的有色 上海讯：本周（11.11－11.15），宏观面偏空，市场情绪低迷，锌精矿延续跌势，货源相对充足，下游按需采购，观望态度明显，交投行为不够活跃。

截至周五，济源地区Zn>50%锌精矿报9575-10845元/吨，郴州地区Zn>60%锌精矿报9045-9995元/吨，昆明地区Zn>60%的锌精矿报9730-9970元/吨，均价较上周下跌110元/吨。

前期，因气温转冷，采选厂开工降低，货源呈现减少趋势，锌精矿涨价预期升温，出于年底储备原料需要，多家冶炼厂下调加工费，下调幅度在500元/吨左右，一时国内矿市行情出现短暂好转。而随着冶炼厂陆续完成备货，本周锌精矿加工费延续反弹，基本维持在下调之前同一水平线上，即：到厂加工费4950-5350元/吨，自提加工费5650-6050元/吨。

下游现货市场，上海1#锌周均价14902元/吨，较上周14996元/吨小幅下挫，冶炼厂开工率一般，新增订单有限，成交情况比较清淡。此外，镀锌、氧化锌、锌合金需求疲软，市场活跃度低，成交情况同样堪忧。

最新消息显示，CRU预计2013年全球锌产量1287万吨，同比增长3.2%。中国仍是最主要的增产国。除中国以外，预计印度全年精锌产量75万吨，比2011年的峰值低4万吨。另外秘鲁、意大利产量也会增长。预计全年锌市场过剩13万吨，明年过剩量扩大至32.5万吨。市场调节具有盲目性，面对整体过剩局面，企业产量仍然持续增长，这对未来锌价起到一定抑制作用。

宏观方面，美国经济持续复苏，宏观数据整体向好，美联储削减QE预期升温；三中全会尊重市场作用，短期无明显利好政策引导，资本市场中性偏紧政策维持不变；冬季气温转冷，北方企业开工率下降，终端消费能力进一步削弱。外部环境偏空，不确定风险潜伏，基本面走弱，均对锌市构成打压，不利于行业健康发展。

综述，从宏观面到基本面，近期锌市不利因素居多，且无明显利好支撑锌价，不过鉴于锌价、矿价均跌至成本线，利空消息陆续被市场消化，料短时间精矿大幅下降可能性不大，区间震荡整理或将成为下周主导行情。

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