我的有色 上海讯：本周（8.19-8.23）美国经济缓慢复苏，就业数据明显走强。欧元区制造业呈现一定的复苏迹象，西班牙等国失业率从高处略有回落，但是欧洲债务问题尚未根本解决。中国经济企稳的迹象增多，但是持续性有待观察，投资的持续性和库存调整的时间还有待观察。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，QE预期变化以及中国经济运行的预期促使铜价波动。

基本面，周一，上海电解铜成交价在53260-53500元/吨，均价53380元/吨，涨180元/吨，现货贴水100-升260元/吨，适逢价格偏高,贸易商出货不错,但下游采购需求较弱，成交清淡。铜材市场，上海地区T2紫铜带1.0厚100宽今日报价59600元/吨，涨200元/吨，持货商出货意愿较好，下游拿货仍较谨慎，市场成交表现清淡；洛阳地区铜材贸易商表示，今日1.0厚紫铜带报价在59900元/吨，受铜价持续攀升带动，企业下游订单有所上升，但下游备货意愿不足，成交一般；天津T2材质3毫米低氧杆厂家报价54300元/吨，厂家出货意愿较好，下游拿货情绪不高，成交一般；山东青岛地区T2φ4-φ5*0.5-1紫铜管主流价格在56300元/吨，厂家出货意愿谨慎，市场仍以按需采购为主，成交清淡。

周二，上海铜52940-53180元/吨，均价53060元/吨，跌320元，现货升40-升260元，市场出货多接货少，成交清淡。其他市场，东北市场电解铜价格在53300元/吨，市场货源稍显紧张，采购需求一般，成交稍显清淡；华北市场电解铜价格53150-53250元/吨，下游加工企业按需采购，成交一般；西部市场电解铜价格在53150-53250元/吨，价格回涨，采购需求表现一般，成交一般；华南市场电解铜价格在53150-53250元/吨，下游采购意愿较一般，成交尚可。铜材市场，上海T2紫铜板1.0厂家报价59200元/吨，下游采购需求一般，成交一般；天津T2材质3毫米低氧杆厂家报价54050元/吨，出货意愿一般，贸易商拿货较差，成交一般；山东青岛地区T2φ4-φ5*0.5-1紫铜管主流价格在56500元/吨左右，下游无备货迹象，基本以按需接货为主，成交一般。

周三，上海电解铜成交价在52820-53040元/吨，均价52930元/吨，跌90元/吨，现货升水40-升260元/吨，市场出货积极拿货少，成交清淡。铜材市场，上海地区T2紫铜带1.0厚400宽今日报价59200元/吨，持货商出货意愿较好，下游拿货仍较谨慎，市场成交表现一般；洛阳地区铜材贸易商表示，今日1.0厚紫铜带报价在59400元/吨，受铜价回调影响，铜板带消费市场表现一般，下游电机和变压器用铜带用量稳定，铜材加工企业订单持稳；天津T2材质3毫米低氧杆厂家报价53900元/吨，厂家出货意愿较好，下游拿货情绪不高，成交一般；山东青岛地区T2φ4-φ5*0.5-1紫铜管主流价格在56500元/吨，厂家出货意愿谨慎，市场仍以按需采购为主，成交一般。

周四，上海电解铜成交价在53040-53280元/吨，均价53160元/吨，涨230元/吨，现货升水40-升260元/吨，市场出货积极拿货少，成交清淡。铜材市场，上海地区T2紫铜带1.0厚400宽今日报价59400元/吨，持货商出货意愿较好，下游拿货仍较谨慎，市场成交表现一般；洛阳地区铜材贸易商表示，今日1.0厚紫铜带报价在59600元/吨，受铜价回调影响，铜板带消费市场表现一般，下游电机和变压器用铜带用量稳定，铜材加工企业订单持稳；天津T2材质3毫米低氧杆厂家报价54100元/吨，厂家出货意愿较好，下游拿货情绪不高，成交一般；山东青岛地区T2φ4-φ5*0.5-1紫铜管主流价格在56700元/吨，厂家出货意愿谨慎，市场仍以按需采购为主，成交一般。

周五，上海铜53120-53340元/吨，均价53230元/吨，涨70元，现货升60-升240元，市场出货多接货少，成交清淡。其他市场，东北市场电解铜价格在53600元/吨，市场货源稍显紧张，采购需求一般，成交稍显清淡；华北市场电解铜价格53350-53450元/吨，下游加工企业按需采购，成交一般；西部市场电解铜价格在53350-53450元/吨，价格回涨，采购需求表现一般，成交一般；华南市场电解铜价格在53350-53450元/吨，下游采购意愿较一般，成交尚可。铜材市场，上海T2紫铜板1.0厂家报价59400元/吨，下游采购需求一般，成交一般；天津T2材质3毫米低氧杆厂家报价54100元/吨，出货意愿一般，贸易商拿货较差，成交一般；山东青岛地区T2φ4-φ5*0.5-1紫铜管主流价格在57000元/吨左右，下游无备货迹象，基本以按需接货为主，成交一般。

基本面，数据显示，中国8月汇丰制造业PMI预览值重归荣枯线上方至四个月高位，为50.1，前值47.7。研究机构Markit8月22日公布的调查显示，8月欧元区企业活动增长步伐快于市场预期。欧元区8月综合采购经理人指数(PMI)初值升至51.7，高于预期。尽管美国劳工部8月22日公布的数据显示，美国8月17日当周初请失业金人数增加1.3万，且8月10日当周数据也略微上修，但都不足以扰乱初请失业金数据所出现的积极动能，四周均值已经回落至2007年11月份以来最低水平。根据美联储会议纪要，会上“几乎所有与会者”对美联储主席伯南克概述的计划“大致赞同”——美联储主席伯南克在6月份政策会议结束后表示，如果经济像美联储预料的那样继续改善，那么就可能在今年晚些时候开始缩减债券购买规模。伯南克还称，在这种情况下，如果经济表现继续符合美联储的预期，那么将继续削减债券购买规模，整个计划将在2014年年中之前彻底停止。

综述：上周美国首次申请失业救济人数增加1.3万，升至33.6万，超过预期的33万。8月份的汇丰中国PMI初值升至50.1，创4个月新高。美国10年期国债收益率升至2.915%，再创两年新高。美国30年期固定利率抵押贷款平均利率由此前一周的4.4%升至4.58%，为2011年7月以来最高水平。美国经济缓慢复苏，中国经济也呈现企稳迹象，但是中国经济反弹的力度依旧较弱，不足以吸收不断增加的铜产量。资金利率的上行也对风险资产价格有一定压制。期货价格先于PMI指数，这种内生性决定了PMI的利多支撑非常有限。上海电解铜现货报价升水100元/吨至升水260元/吨，平水铜成交价格53050-53150元/吨，升水铜成交价格53150-53350元/吨。汇丰PMI远远优于预期，沪期铜低开高走，强势反弹，早市部分中间商买现抛期，成交一度活跃，但在盘面出现快速拉升后，因盘面被套出货困难，而好铜与平水铜拉开价差，好铜依旧维持早间升水出货，铜价拉升后市场成交一度受抑，下游在铜价反弹之际仍维持按需接货，实际成交有限，供大于其格局愈发凸显，票据价差依然存在。我的有色网分析认为，铜价依旧面临53600元/吨或7500美元/吨附近的压力。

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