行情回顾：

7月23日沪铜主力1311合约开盘于50350元/吨，开盘后沪铜虽然小幅下跌至50240元/吨，但旋即开始触底反弹，并持续上涨至当日最高点50690元/吨。在短暂摸高之后，沪铜小幅回落，但是在中午休市前再度涨至50680元/吨。午盘过后，沪铜迅速回落至50280-50440元/吨区间内窄幅震荡，下午2:40过后沪铜再度下探并跌至当日最低点50220元/吨，随后小幅反弹。最终沪铜1311合约收报于50260元/吨，较7月22日下跌90元/吨，跌幅约0.18%。

库存变化：

LME铜库存7月23日为632050吨，与7月22日相比减少2600吨，注销仓单减少至323625吨。具体来看，美洲方面新奥尔良仓库减少500吨库存，圣路易斯仓库减少25吨库存同时增加2075吨注销仓单；亚洲方面柔佛仓库减少2250吨库存，新加坡仓库和韩国三大仓库此次均没有变化；欧洲方面鹿特丹仓库增加175吨库存，安特卫普仓库和英格兰的仓库此次均没有变化。注销仓单占比方面，总注销仓单占比下降至51.20%。上海库存，上周减少947吨，维持在167429吨水平。

现货市场：

现货报价为51150-51480元/吨，升水160元/吨—升水400元/吨。现货市场，期铜价格开盘后继续上涨，平水铜与好铜之间的价差越来越大。贸易商在期铜价格逼近51000元/吨时入市接货意愿受到抑制，下游企业也因为现货铜价持续上涨而畏高情绪显现，观望者增多，午盘过后期铜从高位回落，持货商逢高换现意愿增加，但实际成交有限。

光亮铜报价天津47350元，上海47250元，广州47250元/吨。国内废铜市场，废铜价格跟随精铜价格小幅回升，涨幅有200元/吨，废铜贸易商出货略有改善，但总体上废铜供应紧张局面并未改变，下游企业由于价格上涨而出现畏高情绪，入市采购意愿偏低，多以观望为主，市场整体交投有限。

操作与建议：

前期有媒体爆料称中国央行下文严禁向水泥、钢铁、电解铝等十个产能过剩行业发放新增贷款的传言。然而在7月23日下午，央行对外回应其并未就这些产能过剩行业的贷款融资问题下发内部通知，但是也表示人民银行会认真贯彻落实国务院办公厅前期提出的“消化一批、转移一批、整合一批、淘汰一批”的“四个一批”的要求，对产能过剩行业按照不同情况继续实施差别化政策。此外美国5月联邦房屋金融局(FHFA)公布美国房价环比增长0.7%，低于市场预期增速0.8%，同比涨速为7.3%。第一量子矿业公司在22日称赞比亚政府已经允许公司重启其Sentinel铜矿项目建设，该项目此前在今年因环境问题影响，而被迫在5月停止建设。第一量子公司还称将提高一倍工作效率以确保铜矿能在公司规定的最后期限2014年前完成。中国铜冶炼企业的6月开工率环比回落2.9%至86.56%，为年内迄今为止阅读最低开工情况。由于前期铜价持续下跌，且废铜和电解铜价格持续倒挂，废铜冶炼企业因为持续亏损以及供应紧张等因素，其开工率也有所下滑。短期沪铜仍有小幅上行空间，但是上方抛压较重，短期关注51000元/吨的阻力作用。重点关注7月24日中欧制造业PMI指数，如果数据好转，铜价未来还有进一步上冲可能。