行情回顾：

7月18日沪铜主力1311合约小幅低开于49750元/吨，开盘后沪铜即从当日最高点49780元/吨迅速下挫至当日最低点49370元/吨，随后维持在地位窄幅振荡。在接近中午休市时沪铜小幅反弹至49740元/吨，然而在午后再度回落至区间49410-49600元/吨内窄幅振荡。接近下午收盘时沪铜突然再度反弹至49770元/吨，但随后即小幅回落。最终沪铜1311合约收报于49690元/吨，较17日下跌200元/吨，跌幅约0.40%。

库存变化：

LME铜库存7月18日为640600吨，与7月17日相比减少625吨，注销仓单增加至336600吨。具体来看，美洲方面新奥尔良仓库减少125吨库存，圣路易斯仓库减少75吨库存；亚洲方面柔佛仓库减少250吨库存同时增加25吨注销仓单，釜山仓库增加2900吨注销仓单；欧洲方面鹿特丹仓库减少175吨库存，安特卫普仓库和英格兰的几个仓库此次均没有变化。注销仓单占比方面，总注销仓单占比增加至52.54%。上海库存，上周减少4645吨，维持在168376吨水平。

现货市场：

现货报价为50100-50430元/吨，升水100元/吨—升水280元/吨。现货市场，由于期铜价格大幅下跌，拖累铜现货价格大幅下滑，现货铜升水明显上升，中间贸易商逢低入市接货，好铜继续受到青睐，与平水铜价差逐渐拉大。下游企业乘铜价回落且临近周末而略有增加采购量，虽然持货商挺价意愿明显，但前期供需拉锯状态有所改善。

光亮铜报价天津46850元，上海46750元，广州46750元/吨。国内废铜市场，废铜价格跟随精铜价格再度回落，跌幅达到300元/吨，废铜贸易商出货意愿也随之减弱。目前电解铜制杆与废铜之间价差仍然很小，以致废铜制杆厂在需求淡季和价格低迷的双重打压下，开工不足，仅按需采购废铜原料，市场整体成交清淡。

操作与建议：

中国70个大中城市中，6月价格环比下降的城市有5个，持平的城市有2个，上涨的城市有63个，环比价格上涨的城市中，最高涨幅为2.4%；6月价格同比下降的城市只有1个，持平的0个，上涨的城市有69个，与前值持平，同比上涨的城市中最高涨幅为16.7%。7月18日夜间美联储主席伯南克在参议院就半年度货币政策作证。在参议院听证会上，和昨天在众议院时一样，伯南克重申美联储将采取行动对抗过低的通胀，而且把昨天那份同样的证词又念了一次。在回答议员问题时，伯南克强调在失业率降至6.5%以前，美联储不会加息；由利率上升引起的金融收紧是“不受欢迎的”；失业率数据目前可能过于乐观，美联储在目前仍没有打算出售MBS的计划。在被问及是否会在9月放缓QE时，伯南克认为任何时候作出削减QE的任何判断都太早了，而且希望看到经济出现更多改善迹象，“9月FOMC会议削减QE不是既成事实”。此外，美国上周首次申请失业救济33.4万人，低于预期34.5万人，降低至2个月来最低，数据表明美国劳动力市场7月份可能将进一步改善。美国7月费城联储制造业指数意外激增至19.8，远高于预期8.0和前值12.5，且创下2011年3月以来最高水平。伯南克在参议院作证时对前一天证词的重申，以及对9月削减QE政策为时过早的论断，令伦铜价格当日触底反弹，因此虽然沪铜中期看空不变，但是短期仍会受到支撑反弹，关注沪铜能否突破50000元/吨整数关口。