行情回顾：

7月10日沪铜主力1311合约开盘于48680元/吨，开盘后沪铜即开始一路下跌，并在上午10:30过后跌至区间48020至48230元/吨内维持底部震荡，直至中午休市。午盘过后，沪铜开始触底反弹，并在不久后涨至当日最高点48780元/吨，随后维持在高位震荡，直至下午收盘。最终沪铜1311合约收报于48630元/吨，较前一交易日下跌280元/吨，跌幅约为0.57%。

库存变化：

LME铜库存7月10日为646000吨，与7月9日相比减少4125吨，注销仓单减少至342600吨。具体来看，美洲方面新奥尔良仓库增加75吨库存，圣路易斯仓库减少255吨库存；亚洲方面柔佛仓库减少3500吨库存同时增加75吨注销仓单，新加坡和韩国三大港口的仓库此次均没有变化；欧洲方面鹿特丹仓库增加50吨库存同时增加50吨注销仓单，安特卫普仓库减少500吨库存，英格兰的仓库此次没有变化。注销仓单占比方面，总注销仓单占比变化至53.03%。上海库存，上周减少9472吨，维持在173021吨水平。

现货市场：

现货报价为49120-49550元/吨，升水40元/吨—升水220元/吨。现货市场，铜现货价格明显回落，持货贸易商逢低吸收，好铜货源显著减少，而报价却一路上升，与平水铜之间的价差明显扩大。下游在铜价逼近49120元/吨附近时接货量有所增加，但因对铜价后市持观望态度，因此采购谨慎，整体供需呈拉锯状态，成交情况较为清淡。

光亮铜报价天津46150元，上海46050元，广州46050元/吨。国内废铜市场，废铜价格跟随精铜价格下跌，跌幅为400元/吨，废铜中间贸易商多以惜售为主，极少出货。因废铜合适价格货源难寻和废铜较电解铜价差持续处于不合理范围，废铜制杆厂家开工持续低迷，废铜市场交投清淡。

操作与建议：

美联储6月会议纪要显示，大约半数的委员指出在今年晚些时候结束资产购买计划可能是合适的，其他委员中“许多”预期将购买措施延续到2014年是合适的。然而，一些委员指出委员会可能在6月份放缓或停止其购债计划能更好的达到其双重使命，限制QE的潜在成本。但伯南克在随后的讲话中表现出更多的鸽派立场，指出现在的失业数据高估了就业市场的情况，失业率跌至6.5%不会触发加息，而且可见的未来都需要高度宽松的政策；美国经济还尚未熬过财政紧缩，但发现金融市场出现紧缩迹象，且不认为QE政策会对安全资产的规模造成巨大影响。伯南克的讲话后美股上涨，美元下跌，10年期美国国债收益率也随之下降。此外，中国6月出口同比降3.1%，远低于预期增长3.7%和前值增长1.0%；进口同比降0.7%，远低于预期增长6.0%，前值下降0.3%；贸易顺差271.3亿元，略高于预期271亿元，前值为204.3亿元。6月出口数据为2012年1月以来首次下滑，-3.1%的同比增速是一年以来偏离预期涨幅最大的一次。然而由于6月份LME铜现货的套利窗口屡次打开，中国6月未锻造铜及铜材进口379951吨，环比增加5.9%，同比增幅更是达到了9.7%。伯南克强烈的各派言论，在短期内能够刺激铜价出现反弹，预期伦铜此次反弹幅度达到7000美元/吨，沪铜会反弹至50500元/吨附近。