7月5日，美国劳工部公布数据显示，6月美国非农就业增长19.5万人，大幅超过市场预期的16.5万人，之前两月数据也得到大幅修正；6月失业率7.6%，市场预期为7.5%。异常强劲的就业数据显然超出了市场预期，多家机构修正了对美联储年底收缩QE的预期，认为美联储在9月就可采取行动。数据公布后，美元指数也录得大幅上涨，再度攀升至近三年高点。综合来看，随着经济与就业市场好转，美联储已具备了在9月缩减QE的基础，时点略微超出市场预期，其影响在国债、大宗商品、外汇市场已有所反映，未来对基本金属市场的影响将会进一步增强。

欧洲方面，葡萄牙爆发的执政联盟政治危机已有所缓和，最新消息显示执政联盟已在解决内部分裂上达成了协议，葡萄牙政府或可避免崩溃。但是，政治危机已经影响到了该国的财政整顿计划，周五葡萄牙总统表示，该国或无法重返金融市场，这使得市场对欧债危机的担忧进一步上升。此外，欧洲央行仍维持货币政策不变，且会后德拉吉明确指出将在很长时间内维持低利率水平，试图进一步安抚市场情绪，但随着美联储退出QE时点临近，市场受到冲击将在所难免。

国内方面，6月两大制造业PMI均显颓势，官方PMI尚勉强收于50的荣枯线上方，汇丰制造业PMI已连续2月低于50；分项指标中，新订单与就业压力增加。货币市场上，银行间拆借利率已从前期高点回落，但“钱荒”带来的影响恐一时难以结束，央行行长周小川称，将继续加大流动性收紧的力度，下半年央行政策或将只紧不松。

总体看，美联储宽松政策已渐近尾声，美国非农数据的强劲表现，以及欧洲央行的鸽派言论，都为美元继续走强打下了坚实的基础。下周美联储主席伯南克讲话，市场或可得到更多关于QE政策的线索。同时，国内银行间拆借利率虽已回落，但“钱荒”影响恐一时难以消退，政府推进经济结构转型的决心，意味着下半年流动性仍将偏紧，而经济放缓态势或将进一步延续。

现货方面，最新1#铜华东现货价为50050-50350元/吨，较上周上涨1230元/吨，报价贴水40-升水80元/吨。洋山铜溢价小幅下滑至170-190美元/吨，现货铜紧张态势稍有缓解，而下游企业对后市铜价普遍看跌，采购热情不高，仅部分持货商有逢低采购动作，预计随着供给回升，现货升水将进一步承压。库存方面，LME铜最新库存660000吨，较上周减少5775吨；上期所铜最新库存173021吨，较上周减少9472吨，两市库存均有小幅降低。

美国非农数据的强劲表现，意味着美联储宽松政策或已接近尾声；国内“钱荒”虽已缓解，但流动性或仍将保持偏紧状态。现货铜高升水出现回落，后市供应偏紧状态将有所缓解。综合来看，近期宏观面对铜价影响将加强，短线铜价面临继续下探的压力，下周伦铜或将考验6600美元支撑，对应沪铜47500元一线，中长线仍维持偏空看法。