行情回顾：

7月3日沪铜主力1310合约开盘于50090元/吨，沪铜在开盘小幅下挫后迅速拉涨至50350元/吨，随后开始一路震荡下跌，在接近11:00时跌至当日最低点49920元/吨。在短暂探底之后沪铜开始反弹，并持续上涨，在下午2:11时左右涨至50560元/吨，随后维持在区间50390-50580元/吨内窄幅震荡，直至下午收盘。最终沪铜1310合约收报于50550元/吨，较7月2日上涨450元/吨，涨幅约0.90%。

库存变化：

LME铜库存7月2日为659200吨，与7月1日相比减少3075吨，注销仓单减少至365450吨。具体来看，美洲方面新奥尔良仓库增加675吨库存，芝加哥仓库增加200吨注销仓单，圣路易斯仓库减少250吨库存同时增加325吨注销仓单；亚洲方面柔佛仓库减少1525吨库存，新加坡仓库减少850吨库存，釜山仓库减少800吨库存，光阳仓库减少25吨库存；欧洲方面鹿特丹仓库减少100吨库存，安特卫普仓库减少200吨库存，英格兰的仓库此次没有变化。注销仓单占比方面，总注销仓单占比减少至55.44%。上海库存，上周减少6716吨，维持在182493吨水平。

现货市场：

现货报价为50550-50800元/吨，贴水20元/吨—升水100元/吨。期铜延续涨势，投机商部分保值盘被套，现货铜供应量有所减少，部分贸易采取买现抛期的套利操作，市场成交主要仍以中间贸易商为主，采购量仍集中于好铜，下游企业仍普遍持谨慎观望态度，而少有入市采购者。虽然下午部分贸易商加快出货，但市场实际成交已经受抑。

光亮铜报价天津47150元，上海47050元，广州47050元/吨。国内废铜市场，废铜价格跟随期铜价格持续上涨，涨幅为100元/吨，废铜贸易商开始逢高出货，市场流通货源有所松动，但下游铜加工企业仍对后市谨慎观望，多按需采购，采购量偏小，市场整体成交情况一般。

操作与建议：

美国上周首次申请失业救济人数34.3万人，预期34.5万人，前值从34.6万人修正为34.8万人，首申人数连续二周减少，表明就业市场稳步改善。上当周续请失业救济人数293.3万人，预期295.8万人，前值从296.5万人修正为298.7万人。6月美国ADP就业增长18.8万人，高于市场预期增长16万人，前值从13.5万修正至13.4万。美国5月贸易逆差450亿美元，高于预期逆差401亿美元，为自去年11月以来的最高水平，前值修正为逆差401亿美元。昨日夜间LME基本金属品种中，只有伦铜价格维持高位震荡并收于涨势，其他基本金属日内均出现不同程度下跌，因此预期沪铜价格短期仍会维持高位，较强于其他基本金属。然而投资者需要关注利好的就业数据令市场加强了对周五的非农就业数据利好预期，因此就业市场的时需改善也会加强QE政策的退出预期，从而压制铜价，投资者可尝试在短期逢高轻仓沽空铜价。