行情回顾：

6月26日沪铜主力1310合约小幅跳空高开于49230元/吨，开盘后即从当日最高点49260元/吨开始震荡下跌，一路下滑直至中午休市为止。午盘过后沪铜短暂维持在48150元/吨附近波动，不久突然小幅反弹至48450元/吨，随后继续下跌，在接近下午收盘时跌至当日最低点47960元/吨。最终沪铜1310合约收报于48060元/吨，较前一交易日下跌520元/吨，跌幅达到1.07%。

库存变化：

LME铜库存6月26日为671100吨，与6月25日相比减少3750吨，注销仓单增加至360550吨。具体来看，美洲方面新奥尔良仓库减少500吨库存，圣路易斯仓库减少250吨库存；亚洲方面柔佛仓库减少2000吨库存同时激增25875吨注销仓单，新加坡仓库减少350吨库存同时增加50吨注销仓单，釜山仓库减少225吨库存，仁川港仓库减少200吨库存；欧洲方面鹿特丹仓库减少125吨库存同时增加125吨注销仓单，安特卫普仓库减少100吨库存。注销仓单占比方面，总注销仓单占比增加至53.73%。上海库存，上周增加5799吨，维持在189209吨水平。

现货市场：

现货报价为48820-49150元/吨，贴水100元/吨—升水40元/吨。持货商早市积极逢高出货，但是下游企业鲜有接货，现货铜升水持续缩窄。随着期铜价格快速下跌，多数现货铜报价已成贴水态势，小部分现货企业按需逢低接货，但大部分中间贸易商和下游加工企业因为月末资金压力，而难有操作空间。市场整体交投持续低迷，有价无市。

光亮铜报价天津46250元，上海46150元，广州46150元/吨。国内废铜市场，废铜价格跟随精铜价格小幅反弹，涨幅为100元/吨，期铜价格高开低走，废铜贸易商现有出货，光亮铜较电解铜价差仍在不合理区间内波动，废铜制杆价格优势下滑，部分废铜制杆企业停产检修，市场观望情绪较重，市场整体成交低迷。

操作与建议：

6月26日美国商务部公布今年第一季度GDP终值增速大幅低于市场预期和前值2.4%，年化季率仅有1.8%。终值明显下滑的主要原因是美国的消费者支出、企业投资和出口都被明显下修。其中美国第一季度消费者支出终值增长2.6%，低于预期和前值3.4%；企业投资终值仅增长0.4%，低于前值2.2%；出口前值评估为增长0.8%，但是终值修正为-1.1%。近期欧洲最大的铜生产商Aurubis称在6月里，因为印尼巴布亚省的全球第二大铜矿Grasberg铜矿停产，导致铜精矿供应趋紧，加剧全球冶炼厂商竞争加剧，从而全球铜精矿TC/RCs走势疲软。但根据雅加达6月25日消息，印尼Grasberg矿露天开采铜矿区产出已经回升至60%产能的水平，且随着蒙古奥尤陶勒盖铜精矿可以正常出货，预计未来7月TC/RCs会走强。目前铜价仍处于长期下滑的通道当中，前期空单仍可继续持有，短期观察46900元/吨对铜价的支撑作用。