迈科期货：铜市跌至前低后减仓反弹，但趋势维持不变
2013-06-24 08:52 来源： 我的有色网
上周的市场可谓是惊心动魄，在伯南克公布QE退出的时间表之前商品、债市、股市、汇市都已经开始大幅波动，而在退出预期前的大规模资金流动以及国内考核时点等多重因素共振而引发的国内银行短期资金紧张的现象，国内基准的借贷利率均大幅飙升，令市场恐慌，价格也在下一成，价格快速增仓下探后出现与上次相似的现象，盘中大幅减仓价格迅速反弹，当日49650，反弹约1300元/吨，成交量也有所放大，价格在该位置预计还会有反复。
现货市场方面，虽然价格下跌，但是现货升水并没有出现明显的上涨，国内上海期货交易所的库存和伦铜库存均出现上升之势，说明现货总量并不紧张，但是全球主要地区的贸易升水本月大幅上涨，且伦铜注销仓单比例在库存上升的同时也上升，说明注销仓单量在增加，很可能是出库机制的制约而导致贸易升水高企，令人担忧，有可能会重复铝市场低价格高贸易升水的格局。外盘方面，LME市场在本轮下跌中持仓持续增加，CFTC总持仓显示也是持续增加，其中非商业净空头持仓继续增加至2.64万手，基金看空氛围浓厚。
总体，在全球供给扰动减弱，整体需求相对疲弱、市场资金快速收紧的背景下，价格暂时难以有较为像样的反弹。但我们也要关注两个风险点，第一是废铜和精铜的价差继续收窄，这将再次令废铜退出市场，在一定程度上支撑精铜价格；第二，就是伦铜库存和注销仓单的变化。
操作建议：前期空单上周五已经建议部分减仓，少量持有，等待前低放量下破后加仓
