我的有色 上海讯：开年以来，受大宗商品价格回落影响，锌冶炼企业从去年至今年营业收入已无利润可言。

据“我的有色网”统计数据显示，第一季度，有色金属行业上市公司共实现营业收入2048.2亿元，同比增长12.3%，增速下滑6.6个百分点；实现净利润30.7亿元，同比下降51.4%。

在有色行业中，锌冶炼企业分布在27个省（市）约有775家，属于中型以上的企业70家，占全部锌冶炼企业的23.1%。70家企业中，国有企业22家，私营企业11家，股份制企业27家，其它企业10家。由于锌行业由于产品价格下降特别厉害，冶炼企业大多陷入亏损。从部分上市冶炼企业的业绩来看，锌行业因为出现价格下跌导致冶炼企业大多亏损，株冶集团、锌业股份和豫光金铅亏损严重。

 图表：国内现货市场锌价走势图

 数据来源：Myyouse

部分锌冶炼企业负责人对“我的有色网”表示：亏损的原因是锌锭价格一直在低位徘徊，价差缩小；金、银、甸等综合回收产品价格下跌，综合回收效益缩减；例如：铟生产成本2000-3000元/千克,但今年铟价一直在3800元/千克左右徘徊，价仍旧较低，与07年5800元/千克的价格仍相差较远，所以大型冶炼厂一直不出售铟。煤焦等价格上涨，环保投入逐年增加、公司产品成本居高不下；资金成本不断上升，国家宏观经济政策调控及央行实行紧缩的货币政策对公司的外部资金筹措产生重大影响，企业融资成本不断上升。

图表：国内现货市场铟价走势图

 数据来源：Myyouse

据“我的有色网”调研，有色金属冶炼市场的低迷是大部分冶炼企业亏损的外部因素，而多家冶炼企业表示：由于缺乏矿山资源，只能收取微薄的铅锌加工费，同时公司技术能力较差也是其亏损的部分因素。加工费下跌,冶炼业务利润微薄。目前大部分锌冶炼地区电费0.6元/度,锌冶炼成本为5000-6000元。今年锌价格大幅下跌,加工费也先后步入跌势。除了部分出长单的矿企锌加工费可保持在5000元/吨上方以外,其余矿山扣减的加工费已跌至4000-4500元/吨区间,仍然难改锌精矿利润趋薄的现实,矿企惜售情绪浓厚。所以，大部分冶炼企业精矿主要购自国内矿山,因矿山惜售,只有任矿山企业采用点价策略挤压公司盈利空间。

 以下为锌精矿加工费走势图

  数据来源：Myyouse锌研究小组

  以下为锌锭生产成本计算：

 （由于各冶炼厂地区不同、情况不同，此表以折中数据为例，仅供参考）

 数据来源：Myyouse锌研究小组

据“我的有色网”了解，我国国有大型锌冶炼企业平均负债率为60.76%，部分冶炼企业负债高企、融资成本上升也是其亏损扩大的重要原因。

“葫芦岛锌业一度是亚洲最大锌冶炼企业，不过近几年效益不好，亏损严重，每年光欠款都可以达到近百亿。”一位公司老员工向“我的有色网”表示，“说倒闭说了好些年了，去年是推到了风口浪尖上，现在看着实在不行了，现在厂子里好多人都开始兼职或者琢磨其它出路了。

“亏损扩大主要因为公司提了大笔存货跌价准备和固定资产减值损失，两者加起来就达2.32亿元。”葫芦岛锌业董秘说表示。

目前从锌冶炼企业原料和产品销售去向，我们不难看出主要生产企业参与国际化竞争程度比较高，受国际市场波动影响比较小，小企业主要竞争集中在国内消费市场；私营企业除四川宏达、文本龙城化工总厂参与国际市场外，其余企业主要还是将目光投在国内市场。

“锌直接浸出等一些新项目未能及时有效转化为生产力，并且由于连续的效益下滑，使科技投入下降，致使有些技术改造项目滞后，不能满足综合回收的需要，粗铜、金、银、铟、铋等产品产量均未达到年目标。”株冶集团负责人对笔者坦言。据笔者采访得知，目前多数锌冶炼企业继续锌合金产品的深度开发作为将来营利的主要方式。

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