迈科期货：铜早评 沪伦两市周五大幅反弹，幅度预计有限
2013-05-20 08:47 来源： 我的有色网
近期国内外的宏观环境总体上并没有明显的改善，而持续对商品市场形成压制的经济增速放缓、美元指数持续上涨等都是较为长期的因素，共同制约着商品的中长期走势。近期对于大宗商品铜而言，基本面的情况有所变化，主要集中在废铜供应——以废铜为主的精铜冶炼产业链，目前的调研情况显示，未来欧洲和美国方面的废铜数量依然会下降，而国内方面由于货源紧俏，目前已经从前期单纯因价差因素而惜售，逐渐演变为存量短缺，进而导致国内主要的废铜冶炼产能开始停产。与此同时，工信部也出台相关的铜冶炼行业的新标准征求意见稿，其中重点指出要淘汰国内5万吨/年的的废铜冶炼产能，预计未来从产能本身以及废铜供应两方面，将一起令再生铜占精铜产量的比例出现下降。再加上国内以铜精矿为主要原料的冶炼产能已经是满负荷甚至超负荷运转，今后国内的精铜产量可能会出现下降，这预示着国内的供需平衡可能会有变化，是一个重要的风险点。从走势上看，基本金属和贵金属走势分化，二者受到宏观面的影响都很大，分化现象正好说明基本金属的某些方面可能正在发生变化，很可能就是我们提及的供需平衡。
现货市场方面，近期市场中升水铜供货紧张，现货升水出现大幅的上涨的，现货和期货主力合约的价差在4月末以来屡有1000左右的升水，令市场中存在进行期现套利操作的动作和意图，也对期货价格形成一定的支撑。盘面上，近期沪铜整体持仓持续减少，空头回补较为明显，令市场呈现反弹态势，周五主力合约伴随着减仓价格快速拉升。技术上，上周回抽双底形态的颈线后再次上攻，我们依然维持前期的观点，从大图形方面所测算的压力位在54500附近。
操作建议：依托双底颈线位置的多头继续持有，目标54000-545000
