迈科期货：铜早评 三角形整理与头肩形态破位共振，跌势不止
2013-04-22 09:01 来源： 我的有色网
上周的商品市场表现令市场一片哗然，不过市场的涨跌也有一定的特点。通过对比股票市场和资本市场的涨跌幅，以及不同商品之间的跌幅，发现有以下几个特点：第一，股市小幅反弹，商品大幅下跌；商品市场中，农产品抗跌，工业品跌幅领先；工业品中，橡胶跌幅首屈一指，有色金属中铝和锌跌幅较小，铜跌幅最大，是2011年10月以来的最大单周跌幅。股市和商品走势的分化，主要是由于股市涉及整个产业链中的企业，商品价格的下跌对不同节点的企业影响不同，对股市影响整体中性；而农产品具有刚性需求，自然较工业品抗跌；有色金属中铝和锌处于成本一带甚至是成本之下，成本支撑较为明显，而铜是金属中较成本溢价最高的品种，在目前宏观预期变差、供给过剩的预期下，铜价跌幅最大也是当然。
从技术上看，伦铜和沪铜相继跌破两个技术形态，一个是自2011年9月以来的三角形整理，另一个是2009年8月以来形成的头肩形态。形态共振，这也无疑给投资者以遐想。根据头肩大形态测算，目标位大致在5400美元一线，这一带是非常接近目前市场上公认的铜生产现金成本的90分位数值。对于向成本一线靠近在目前的背景下是一种趋势，虽然市场中很多人认为跌至成本或跌破成本的概率较小，但从历史中发现，跌破成本也呈现一定的周期性，除08年外，最近一次跌破成本出现在2001年，当时也是全球各主要经济体经济放缓以及供应过剩的背景。所以对于笔者认为进一步下跌并向成本靠拢是大概率事件。
操作建议：前期空单继续持有
