我的有色 上海讯：3月已经过去，铜行业开始进入所谓的繁荣期，我的有色网调研了江浙沪地区和山东及其周边地区电解铜和铜下游加工厂的订单情况。

以下两个表格数据均与2月份对比得出

首先是江浙沪地区，调查得出他们3月份电解铜订单增减情况。可以看出，走出2月份假期影响之后，大部分铜冶炼厂和铜加工企业3月份的订单是增加的，加之天气逐渐转暖户外项目的开工以及铜下游企业整体的复苏，电解铜的消费随之水涨船高。订单增加的企业中，上规模的成熟冶炼厂订单增加较多，他们客户源稳定，产品质量过关，是市场的主流产品，订单增加属情理之中。意料之外的是也有一些铜冶炼厂和铜相关企业订单不增反减，这在“金三银四”的消费旺季实属“反常”。其实细究之后也属正常。3月份风险性事件聚集，使铜价大范围震荡，铜冶炼厂本身以及下游企业避险意识增强，拿货意愿大幅减弱。在铜价震荡与下游出货不利的双重打压下，没有做好或者没能力做期货保值的企业订单减少就是情理之中的事情了。还有10%的企业订单保持平稳，这些企业2月份假期较短，假期之间也有相应的人员在保持生产，所以2月份的订单没有因为假期的影响而减少。

山东及周边地区3月电解铜订单增减厂家基本持平，在未来形势“一片大好”的前提下，大企业吃肉，小企业喝汤还是能在短时间内保持良好势头。前一篇文章已经提到过山东地区铜冶炼厂的开工率情况，基本都保持在8成以上，有个别企业从年前一直保持满负荷生产，并有增产的可能。订单减少的企业负责人向我们讲述了其中原因，总结起来大概有两点，一是备货，年前不少下游用铜企业对节后实际消费好转预期增强，在2月份已经有不少备货，所以导致其长单供应商3月份订单不增反减；二是检修，不少企业趁假期检修设备，期间只保留少量生产或彻底停炉。

我的有色网还调查了用铜量较多的三大行业3月份订单的增加情况，从消费层面说明3月实际消费状况。

铜管行业订单增加的企业中，山东及周边较多，因为3、4月份开始了空调的产销旺季，加之海尔、海信等知名大企业都在山东，致使当地铜管企业的订单逐渐增多。前篇文章提到过空调3月份的增长率在3%左右，其中很大一部分是山东企业提供的。出口量的增加也使得空调企业采购铜管需求增加。随着天气的转暖，家用电冰箱等制冷设备的消费转好也拉动了铜管企业的订单增长。

线缆企业近期一段时间订单增加有限，在经历过之前电线电缆企业“盲目”的扩充产能后，线缆企业现在正经历膨大后的胀痛。3月北方寒冷地区天气未有明显好转，已经上马的项目工程复工缓慢，本来应有的铁道以及电力电信招投标项目未能如期开展，导致电线缆企业“度日如年”。

铜杆行业订单的增长状况相对铜管行业较差，较电线缆企业好。但由于最大的用铜杆行业—电线电缆行业用杆量减少，导致铜杆企业很难增加订单。有些铜杆企业还能在如此“糟糕”的环境中保持一些利润也与电解铜/废铜差价减小有关。

综上所述，3月份铜消费已经开启了增长模式，但经济大环境以及铜强烈的金融属性对铜行业的影响不能忽视。铜需求增速低于产量增速，QE3及经济反弹预期支撑铜价处于相对高位居高不下，高价又刺激提高了铜产量增速，而实体经济吸收铜能力又非常有限，致使铜生产企业加大在期货市场的套期保值操作，这也是铜价下行的主要动因。无实体经济支撑的虚高最终将会破灭。（Myyouse.com有色编辑未经许可请勿转载）

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