一、金属现货市场

LME铜市库存延续攀升态势，隔夜涨至569775公吨，注销仓单小幅减少，隔夜下滑至91375公吨附近波动。SHFE市场，保税区保守估计为80万吨，不排除已达110万吨，已超过LME及SHFE库存总和，供应过剩格局严峻。隔夜LME铝库存仍居历史高位；国内铝锭库存创十年来新高；LME锌注销仓单占比大幅增加，LME铅注销仓单近期有逐步下滑迹象。过剩格局也较为明显。上周国内市场基金属上期所库存再次均出现大规模增加。

二、隔夜国内外宏观点评

预计意大利很快再度举行大选已是再所难免，各派可能都等不及到6月份以后再重新选举。然而，一旦大选时间提前，就会和议会在5月份时改选总统的日程撞车，这似乎意味着已经88岁高龄的老总统或需要在七年任期届满之前提前辞职，来为新一轮的大选让路。

铜操作：

意大利组阁难产，中左联盟领导言论意味着二次大选不可避免，隔夜美国数据好坏不一，美元短期延续83附近高位震荡，后市在美国经济回暖资金回流本土及避嫌资金推动影响下仍有上行空间。沪仑两市金属库存激增，供应过剩格局严重，沪伦铜市维持逢高抛空思路不变。伦铜短期7500有一定支撑，若欧元区形势恶化不排除破位往7200-7300一带寻求支撑，否则陷入7500-7800一带（沪铜54500-56500一带）偏弱震荡，沪铜趋势空单继续持有，短期目标54000-54500，盘中逢冲高仍可防守56500-57000一带抛空。

锌铝铅操作：

LME锌持续考验1900附近支撑有效性，中期整体维持偏弱走势，逢高抛空为主；沪锌14500一线或成近期相对低位；LME铝库存接近历史记录水平，沪铝库存亦创十年来新高，走势疲软，维持逢高抛空思路不变；伦铅一直提示的下行目标在年线附近基本到位，空单可暂时派发，逢冲高仍可抛空或有效跌破年线后可追空。

螺纹操作：

螺纹受大盘及股指带动大幅下挫，但证监会及银监会对银行理财产品从侧面解读应整顿市场资金，理财产品资金的减少必将流向A股或大宗商品市场。技术上目前已下探至上升通道下沿，关注今日能否增仓有效破位，破位则防守3830-3850短空，否则可防守3800-3830一带短多。