我的有色上海讯：自今年1月份以来，我国铜冶炼厂开工率一直处于中等水准，2月份受春节假期影响，开工率明显回落至五成以下；3月份随着季节的变暖，以及户外项目陆续开工，终端产品消费回暖，导致下游用铜企业逐渐加大用铜量，铜企开工率大部分已升至七成以上。

我的有色网抽取某地多家铜冶炼厂做样本，调查数据如下：

3月份开工率情况

说明：开工率50%-70%：其中包括一些厂家在检修，订单不好停车等；

开工率70-80%：大部分厂家出于此阶段，每天能保证一定量的出货量；

开工率>80%：一些小厂和大厂当中电解铜做副业的处于此阶段居多。

可以看出，铜冶炼厂开工率处于一个高位，一些其他数据也显示开工率或将继续提高。

我的有色网抽取某地5家铜冶炼厂做样本，调查数据如下：

开工率同比数据

说明：我的有色分别选取不同产能厂家做开工率调查，个别企业在此期间例行检修，当月数据未有显示。

多数铜冶炼厂与去年同期水平相当，今年或小有提高。铜价经历过年前后一段时间较大的跌势后，铜价重心整体向上移，而3月下游消费逐渐启动，致使铜厂保持较高开工率。TC/RC的提高也使铜冶炼厂生产热情提高。

可以看出，总体开工率处于高位，主要与下游消费逐渐启动有很大关系，但是下游消费情况是否如预期那样逐渐向好，我的有色网继续调查。

平均出货量同比数据

说明：有个别厂家在2013年扩张了产能；有个别厂家长单量远大于其他厂家。

可以看出，虽然厂家开工率维持在高位，但是实际的出货量却比去年同期水平有所下降（厂家J扩充产能），市场预期的火爆场面并没有出现。

铜目前呈现出明显的旺季不旺的状态，虽然笔者认为进入4月份后铜下游及加工环节需求会有所回暖，但总体可能仅维持不温不火状态。目前基本面对铜价的利多因素主素主要在铜价（cu1307）下行至55000附近时会出现较明显的现货买盘，并且现货商也会出现惜售；但明显的反弹下持货商又会加大出货。笔者在近期的调研中发现春节前很多现货商及贸易商对节后需求太过乐观，进行了传统备库，甚至在期货上建立了虚拟库存，这也将限制消费逐步回暖后的备库行为。另外，国内外铜库存的持续走高也令铜价承压。

总结：中国经济企稳反弹，市场情绪偏暖，支撑铜价，但反弹力度较弱，对铜价支撑减弱。国内资金偏松，融资铜需求下滑，库存流入市场，交易所库存高企，产量较高，压制铜价上行。欧洲依旧存在较大不确定性压制铜价。近一月重点关注中国各地国五条实施细则及城镇化细则对房地产、基建投资的潜在影响，中美主要经济数据特别是中国一季度GDP数据，以及塞浦路斯和意大利问题的进展情况。铁道建设消息也需时刻关注，建设的多寡对铜价影响较大。（Myyouse.com有色编辑未经许可请勿转载）

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