过去的七、八年时间，可谓是基本金属的黄金岁月。铜价从2004年起，打破前期1500—3000美元的运行周期，一路上扬，大幅拉升。期间虽受次贷危机影响铜价最低至2800美元，但其后迅速返回6000美元上方。中国基础建设全面大举进行，高速城市化建设风风火火，与这些需求密不可分的铜得到周期性机会，辉煌的经历了结构性牛市，整体运行均价大幅提升。但时至今时今日，辉煌的原动力发生改变，全球各经济体都经受了不同程度的危机冲刷。从危机中逐步走出后，目前欧盟进入漫长的泡沫消化期，美国进入缓慢的稳定巩固期，中国进入经济转型期。黄金岁月一去不复返，铜价长期均值难有进一步大幅拉升，铜价运行周期改变。明年全球经济仍将是政策拉动型，各国均缺乏持续性的增长源动力。目前美国房地产虽有复苏，但是铜多用在建筑周期的尾声，则推导到精铜消费尚需一定时日。中国在经济转型中，过往辉煌的大兴土木，大搞基础建设的时代已经过去，而实体经济复苏接轨尚未跟上。则明年铜价不得不继续依靠阶段性的货币政策和财政刺激拉动。在这种状况下，铜价多将呈现宽幅震荡格局。同比增速减缓的铜消费与增加的铜供应，使得往年推涨价格的动力发生变化。中长期基本面从利多转为施压价格，而阶段性的政策又从资金注入方面刺激铜价。往年连续上涨，长期均价提升的铜价，将转为运行轨道缩窄至6500—8500美元内，甚至更窄的振荡周期。往期的投资策略也将适应性发生改变。

铜价的季节性走势，以及消费的淡旺季，在近几年逐渐淡化。从淡季不淡旺季不旺起，铜价的季节性周期弱化。尤其是2012年，铜价上未突破8800美元，下未触及7200美元，且更为关键的是除了2次大波段外，整年大多是窄幅区间震荡行情为主。这让习惯于铜波段操作的投资者较为苦闷，整体变动格局发生改变。若错失趋势起点，追多或追空收益空间狭窄，且再一次步入窄幅振荡走势。若提前入市，等待趋势，而漫长的等待期所产生的时间成本也更让传统投资者苦闷。明明清晰于2012年整体中国消费增速大幅下滑，现货市场成交量减少，开工率普遍偏低，基本面由往年的利多转为利空，但基本面趋势性打压价格的行情却未有呈现，点位也远不及市场预估的深。苦闷来自于铜价运行周期发生变化，相对常规性思路需要改进与完善。

2013年，中国铜消费仅能保证基数，增幅预估在5%以下。前期热点逐一褪去，而诸如基础建设和农村空调普及等因素，均是前景光明，消费空间庞大，但具体何时落实到实际消费存在不确定性的情况。与前几年同比增长12%相比，后期中国铜消费增幅较为有限。而其他国家又无力接棒，导致铜消费全球性增速明显放缓。与此同时，铜供应增速加快。铜由供应短缺的格局，在经历逐步缺口缩窄后，2013年出现供应过剩的可能性极高。铜基本面已由往年的强势利多转为中期施压价格。这即是笔者开篇谈到的铜黄金岁月已过，价格运行周期改变，逐年均值上行步伐停止。在新的格局下，2013年铜价不得不继续依靠阶段性货币政策和财政刺激拉动，且在中国货币偏紧缩的背景下，融资需求仍将是中国进口的重要基石。铜价均值持续上行的时代已一去不复返，预计2013年铜价将延续在6800—8500美元内振荡走势。若下半年中国政策方面有重大调整，经济转型步伐加快，铜需求获得良好预期，到那时价格才有望突破上方压力位。