我的有色 上海讯：今年铜市场一直处于疲软的环境当中，国内外沪伦比值长期处于低谷，国内精炼铜和废铜进口倒挂价格较大，由于沪伦比值长期处于7.20左右，此时倒挂价格基本在1000-1500元/吨，因此单纯从进口精炼铜或废铜来看企业是必亏损。

据我的有色网调查，国内大小冶炼厂有33家之多，其中一部分规模较小的冶炼厂并没有统计，从33家冶炼厂当中了解到其中纯用废铜做为原料的冶炼厂有16家，由此可看出国内对废铜的需求是巨大的，而且剩下17家冶炼厂也同样需求废铜原料。

国内进口废铜原料从价格来看是必亏损的，那国内冶炼厂为何在进口原料亏损的状态下依然要加大原料的进口？我的有色网分析有以下几点：一、由于冶炼厂原材料主要是废铜，而国内废铜供应有限，所以必须从国外进口原料。二、国内下游需求支撑企业运行。三、企业可利用操作来规避亏损风险。

众所周知，企业进口废铜一般用远期信用证的来结算，一般从企业开始采购原料开始一直到最后冶炼成品出库需要3个月时间。国内冶炼厂在废铜进口的过程中如何规避风险，点价模式是一个很关键的因素。如何操作使企业能规避亏损的风险？据我的有色网调查多家原料是废铜的冶炼厂分析得出废铜进口点价有以下几种模式：

企业两头点价模式：企业可通过下游客户远期提货先付定金后点价，然后自己点价原料的方式，让风险转嫁到下游采购客户身上，自身不承担风险，企业赚取加工费。只要冶炼厂有稳定的下游订单，该模式可以得到良好的应用。冶炼厂基本上可以规避市场价格波动的风险，稳定加工利润。

部分投机的模式：企业根据自己对市场价格走向结合自己的经验决定废铜进口的量和点价的时机。若冶炼厂在国外进口废铜，时机合适，进行点价。若在点价后，废铜价格上涨，则厂家继续选择保持库存。若涨到心理预期价位，遇到客户需要电解铜，则抛出获利。该模式需要企业对市场有深入的理解和丰富的市场操作经验。若该投机模式，出现市场价格走向同预期方向不一致的情形，则需要进行期现对冲的模式，锁定亏损风险。

期现对冲模式：若厂家选择部分投机的模式，在厂家点价后，废铜价格下跌，则厂家可以选择在期货市场抛出，对冲风险，锁定亏损额，防止亏损继续扩大。若下跌后继续反弹，则厂家可以选择平掉期货市场的抛空，继续保持净多头的操作，待有电解铜购买客户在厂家心理价位买货时，则抛出获利了解。

一旦企业有下游需求的支撑，在市场环境良好的情况一下，企业可选择部分投机的方式来获取更多的利润。国内铜冶炼企业在上述模式上，基本盈利重点不在原材料而是在需求，原材料风险可以转嫁给下游需求客户；因此企业在生产过程当中，随着需求的加大以及自身的产能的提升，企业会加大原材料进口。我们建议，以废铜为原料的电解铜冶炼厂家在废铜进口的过程中，充分结合自己的产能需求以及市场经验，建议在进口废铜的模式中80%的点价模式采用企业两头点价模式，采用部分投机的模式的比例不要超过20%。

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