Myyouse：海水淡化铜管业务需求前景乐观
2012-08-30 14:44 来源： 我的有色网
————海亮股份(002203)调研快报
1. 铜加工行业龙头,产能稳步增长
公司的主营业务为铜管、铜棒的生产与销售。公司是中国最大的铜管出口商、中国最大的铜合金管生产企业、中国第二大的铜管生产企业，规模仅次于河南金龙，是中国排名前三的精密铜棒生产企业。公司的主要产品分为：铜管和铜棒两大类别，其中铜管产品按用途可以分为制冷无缝铜管、建筑用铜及铜合金管、热交换用铜及铜合金管、其他用途铜及铜合金管、铜及铜合金管件等五大品种。公司主要产品 60%在国内销售，40%销往海外市场。
公司目前铜加工总设计产能约为 31.6 万吨/年，实际产能 23.2 万吨/年。随着越南和安徽新工厂，以及新建铜棒项目的逐步达产，公司产能将稳步增长。
公司组建了上海海亮铜业有限公司，降低了公司的运输成本，并有利于公司原材料和产成品的进出口。同时，公司通过设立海亮（越南）铜业有限公司建设年产 7.1 万吨铜及铜合金管生产项目，并通过越南子公司拓展美国等国际市场，积极应对美国反倾销诉讼对公司所带来的影响。此外，为贴近空调生产企业的需求，公司将部分生产线由浙江本部迁至安徽省铜陵市，并设立全资子公司海亮（安徽）铜业有限公司，建设年产 4.8 万吨高效节能环保精密铜管生产线项目。该项目建成投产后，可更好地为周边制冷厂商格力、美的等提供服务，加快国内市场的拓展。
2. 加工费优势明显,主营产品盈利能力稳定
公司主要定位中高端铜及铜合金管，主要利润来源是制冷无缝铜管和建筑用铜及铜合金管，分别占主营产品利润的 53%和17.5%。公司产品深加工技术领先，产品加工费水平处于行业内较高的水平。公司制冷无缝铜管，加工费在 5000 元到 10000元之间，公司海水淡化用铜合金管的加工费在 8000 元到 30000 元之间，而铜及铜合金低端产品的加工费在 5000 元到 6000元之间。随着公司不断进行产品结构调整，中高端铜及铜合金管产品的比重逐步增长，产品附加值显著提升。总体而言，与行业平均水平相比，公司由于定位中高端产品，加工费优势较为明显，主营产品的盈利能力稳定。
3.海水淡化铜管业务需求前景乐观
我国是淡水资源缺乏的国家，人均水资源拥有量低，且时空分布不均。发展海水淡化产业，对缓解我国沿海缺水地区和海岛水资源短缺，促进中西部地区微咸水淡化利用，保障水资源持续利用具有重要意义。近日，国务院办公厅公布了“加快发展海水淡化产业的意见”，根据规划，到 2015 年，我国海水淡化能力达到 220 万-260 万立方米/日，对海岛新增供水量的贡献率达到50%以上，对沿海缺水地区新增工业供水量的贡献率达到 15%以上；海水淡化原材料、装备制造自主创新率达到 70%以上；建立较为完善的海水淡化产业链，关键技术、材料的研发和制造能力达到国际先进水平。
鼓励实施海水淡化示范工程。根据不同海域和地区、行业、企业的实际情况及不同水质要求，针对海水淡化膜法、热法及热膜耦合等工艺技术，自主设计和建设运营一批海水淡化重点示范工程，到 2015 年建成 2 个日产能 5 万-10 万吨的国家级海水淡化重大示范工程和 20 个日产能万吨级海水淡化示范工程，5 个浓盐水综合利用示范项目。
由于目前国内海水淡化项目规模较小，主要采用膜法进行淡化处理，因此公司海水淡化铜合金管订单主要来自海外市场，尤其是中东地区。未来随着国内国家级海水淡化示范工程的建设，海水淡化铜合金需求将爆发式增长，作为海水淡化铜合金管加工龙头，公司高毛利率海水淡化管材将显著提升公司盈利能力。
4.股权投资多元化，盈利结构显著改善
公司近年通过股权投资有效改善盈利结构，取得了较好的收益。目前公司持有宁夏银行股份 12000 万股，占 7.25%，为第三大股东。按照宁夏银行 2011 年实现拨备前利润 14.9 亿元计算，2011 年度获得的权益性投资收益为6736.1 万元。公司通过对宁夏银行的股权投资，进一步增加了其“产融结合”的深度，给公司带来了长期稳定的收益。宁夏银行的前身为银川市商业银行，成立于 1998 年 10 月，目前在宁夏全区共设有 33 家支行和1 家营业部，在省外设有西安分行，天津分行，随着宁夏银行的快速发展，将为公司贡献稳定的投资收益。
此外，公司积极向上游资源进行拓展，目前公司通过多次增资收购金平添惠投资有限公司持有的红河恒昊矿业的股权，目前总计持有恒昊矿业股份 5000 万股，占 12.89%，为第二大股东。恒昊矿业主要从事镍资源的开发和冶炼，拥有四座镍矿山、一座矾矿山、两座锰矿山和两座铜钼矿山；主要产品为高冰镍、镍精矿、镍铁，目前拥有处理镍金属年产 6000 吨的能力。（Myyouse.com有色编辑未经许可请勿转载）
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