全球宏观经济环境继续恶化，铜价承压在所难免。消费层面，预计国内房地产行业的持续低迷将对中国铜消费带来较大的负面影响。从前期支撑铜价的LME现货市场来看，LME逼仓的态势已大幅减弱，铜价失去重要支撑力量。上周，沪铜下跌970元，跌幅为1.66%。5月8日至5月11日伦铜在四个交易日里大幅下挫193美元，跌幅达2.36%，昨日沪铜又大幅下挫。铜价的下挫主要受到法希两国大选引发的欧债问题担忧重燃以及中国4月份经济数据大幅低于市场预期拖累，而LME库存延续下降趋势则为铜价提供了一定的支撑。

中国海关总署日前发布的初步数据显示，2012年4月国内未锻造铜及铜材进口37.5万吨，环比下降18.8%。另据市场人士预计，4月中国精炼铜出口量或超5万吨，创出近年来新高。近期海外机构逼仓国内铜企的传闻，使得国内铜库存成为市场关注的焦点。日前江铜子公司江铜国贸宣布未来两月将扩大精炼铜出口数量，有市场传言称，贸易巨头嘉能可在海外市场逼仓江铜。尽管该传闻未被证实，但眼下国内铜市需求不振、高库存压力下，企业谋求出口，的确是不争事实。国内铜价低，国外铜价高，有差价，自然会有人出口。外高桥保税区地处上海浦东新区北部，紧靠外高桥深水港区，区内涉铜保税仓库众多，是国内最大的进口铜集散与流转中心，区内铜库存状况也被业内看做是反映铜市供需状况的重要风向标。自去年以来，持续攀升的保税区铜库存已引来市场广泛关注。尽管“高库存”标签始终挥之不去，然而，近一个月保税区铜库存却出现微妙下降，库存开始回流海外。荷丹路上的九三六仓库，是上海国储物流股份有限公司在外高桥保税区内下设的仓储中心，也是上海期货交易所指定有色金属交割仓库之一，库内铜库存量在保税区内排名靠前。走入库内记者发现，6万多吨铜占用了九三六仓库的绝大多数库容，不论室内库或室外堆场，一捆捆整齐摆放的进口铜随处可见。该仓库经理助理罗晨捷介绍说，库内进口铜基本都是春节后那段时间大量到库，当时铜价大跌吸引商家买货，而这其中绝大部分都是用于融资。目前保税区库容处于历史高位，90%以上的有色金属仓库已经接近饱和。“近期我们仓库的周转有所加快，以前只进不出，最近有几千吨库存出库。”罗晨捷特别提到了近来保税区库存外流的现象。他说：“现在的行情利于转口，很多货都在报关转口韩国、新加坡，原进原出。对于进口商而言，转口并不涉及进价高低，不用支付关税。”行情利于转口，其实就是国内外铜价倒挂：国内低、国外高，找到差价，自然会有人出口。据了解，近些年出现过几次这样的情况，最近一次是2008年金融危机后，2009年国内也曾有过大量进口铜外转。

【操作建议】

今天沪铜1208或开于56050附近，短线操作介意背靠56500附近逢高做空为主，短线有效突破次位置止损，利润大的课适当过夜，前期进的6万以上的波段空单以57500为止盈有效突破接着持有，铜新一轮的跌势已经开始，祝广大投资者大丰收！