我的有色 上海讯：目前现货市场金川镍141000元/吨，俄镍140000元/吨，10-15%镍铁1600元/镍点。据下表钢厂304成本推算，可以发现目前用纯镍来冶炼不锈钢比用废铁、镍铁、精炼镍组合来的很便宜。很显然，对于钢厂，目前更愿意采购镍板。平时镍铁的成本优势在镍价低位时优势荡然无存。据我们调研，目前镍铁厂处于一种盈亏平衡阶段，镍铁厂出货意愿较低，不过大幅减产的可能不大。给出此表的原因是处于这样的考虑：基本面里对镍价影响最大的替代品镍铁的状况来作为判断后期镍价走势的一个参考因素。镍铁会减产吗？现阶段可能性不大，如果镍价长时间处于目前14万元/吨的水平，镍铁的减产将是不得不考虑的问题。从另一个方面考虑，纯镍比镍铁更有优势，可以说明镍价基本上到了底部阶段，抗跌性将会较强。

下面为不锈钢近期状况分析：

对于今年“金九银十”旺季来说已经不抱有太多的幻想。9月“双债”危机，伦镍出现了后金融危机时代的大幅下跌，跌幅达20.18%，十一假期间依旧低迷震荡。国内不锈钢价格也出现恐慌性回落，9至10月初304冷卷跌幅达6.09%；430冷卷跌幅达2.73%。未来三个月（11-1月）的走势总体来说应处于震荡的走势，11-12月震荡下行走势，1月震荡上行。

主要原因分析：

1.从宏观经济面来看，全球经济面临二次衰退的风险正加大，全球经济增长放缓，欧债危机阴云不散等因素使得大宗商品市场继续震荡调整。欧债危机、美国货币政策（QE3）以及中国的调控政策取向仍然是影响今后大宗商品市场的主要因素。CRB指数仍在中期调整途中，其长期上涨趋势尚未完全破坏。

2.从钢厂生产情况看，目前国内不锈钢厂开工率均达90%以上，现货供应充足，钢厂库存偏高，社会库存处于正常水平；从历史情况看四季度减产的几率偏低，基本9月份产量就是四季度各月的平均产量。

3.从市场基本面看，目前国内不锈钢价格易跌难涨，向下钢厂成本不断下移，向上下游需求疲软阻力重重。贸易商融资成本持续高位，下游企业资金链也面临紧张态势（江浙、温州地区明显），贸易商和下游囤货的意愿非常差，市场炒作情绪几乎为零。

4.国际市场，虽然夏休结束，但迫于宏观经济形势不稳，国内出口加工订单明显低于往年，而且很可能会影响到明年上半年订单量，出口减缓，内销压力倍增。而且有消息称，不锈钢材出口退税取消正在酝酿之中。

5.销售政策方面，10月旺季行情历史看仅有半月，随后一月左右下跌调整期。钢厂此时为加大出货量调整销售政策，刺激贸易商和下游囤货积极性，在春节前夕随着提货增加价格会出现小幅反弹。