本周铜价延续跌势，在多重利空因素的集中释放下连续暴跌，创下年内新低，下破前期波动区间。中国政府等新兴国家继续收缩流动性以及中美欧经济数据疲弱加重经济增长放缓忧虑无疑是诱导铜价大跌的主因，而贵金属、原油和股市等外围市场的连续下挫则使市场的恐慌情绪进一步升级，加上美元的企稳反弹，铜价连续承压暴跌。本周伦铜最高价9380，最低8744，周五下午报价于8778附近，周跌593美元，跌幅6.3%。本周沪铜1107主力合约开盘69350元，最高69480，最低65500元，收盘65940元，周跌幅3260元，即4.71%。本周沪铜和沪铜双双创下年内新低，技术上形成下破之势，向下调整空间进一步打开。

经济增长放缓的忧虑加重

本周全球主要经济数据疲弱，加重了投资者对经济增长放缓的担忧，使得市场的做空情绪进一步加剧。美国劳工部公布的周度就业报告显示，截止4月30日当周美国首次申请失业救济金人数增加4.3万人至47.4万人，创近十个月以来最高水平，市场预期为减少1.9万人，之前私人调查机构ADP公布报告称，4月份美国私人部门就业增加17.9万人，低于预估的20万人，令美国就业前景蒙阴。制造业方面，全球制造业PMI4月份为55.0，低于3月的55.7，中国、美国、英国、韩国和澳大利亚等国家的PMI均回落，显示制造业扩张速度放缓。而作为欧洲经济火车头的德国，3月工业订单较前月下滑4%，远弱于预估增长0.1%。全球经济增长的迟缓使得投资者愈发担忧基本金属的需求前景。

中国等新兴国家继续收紧货币

为了抗击持续高涨的通胀，中国等新兴国家进一步收紧流动性。印度于周二意外加息50个基点，调息幅度扩大；菲律宾中央银行也在5日宣布将存款和贷款利率同时上调0.25个百分点。中国虽然没有如市场预期般在“五一”假期加息，但央行在季度货币策略报告中重申，其将致力于通过各种紧缩工具来降低通胀率，显示中国进一步紧缩货币政策的决心和态度并没有改变，市场对中国近期加息的预期继续升温。虽然本周欧元区和英国相继宣布维持利率不变，但作为全球铜消费大国的中国货币政策仍是市场关注的焦点，其流动性继续收紧的利空因素未出尽之前，仍将压制人气。

库存继续增加，需求忧虑沉重

本周LME铜库存依然保持增加势头，一周内增加3800吨，至467450吨，为去年11月以来最高水平，而库存增加的仓库集中在亚洲。从中国3月份铜进出口分项数据来看，3月铜出口量增加20倍，主要流向的地区为韩国、新加坡和马来西亚，由此不难看出，LME亚洲仓库增加的铜大多数来源于中国。这反映了中国需求旺季不旺，国内供应充足以及现货价与外盘倒挂的压力使得国内铜向外转运。正是基于上述原因，近几周上交所铜库存持续回落也未引起市场重视，未能对铜价提供支持，市场更多关注的是全球总体库存的增加。

铜价跌势未尽继续寻求低位支撑

在中国政府不遗余力紧缩政策、全球经济增长放缓以及需求忧虑挥之不去的背景下，铜价展开了大级别的调整行情。从技术上看，铜价明显跌破前期震荡区间底部，形成破位下行态势，向下空间进一步打开，伦铜将直指8500美元支撑，沪铜跌破66000支撑后下一目标位则是63000元，不过，由于持续暴跌，也不排除铜价短线会在65000附近出现抵抗性超跌反弹，但反弹空间有限，总体仍将是震荡寻底的走势。