行情回顾：

国内有色金属价格窄幅震荡，小幅下跌。沪铜冲高回落，主力1106合约收盘报70440元，下跌了0.37%，成交105572手，持仓量增加4522手至157922手；沪铝高开低走，主力1106合约收于16755元，下跌0.12%，成交量8726手，持仓量增加272手至70312手；沪锌弱势震荡，主力1106合约收盘报18170元，跌幅0.38%，成交199398手，持仓量减少2330手至207122手；沪铅低开低走，主力1109合约收盘至18640元/吨，上涨0.13%成交量2550手，持仓量减少60手至6716手。

操作策略：

国内铜市渐渐遇到支撑，现货出现升水，库存也在减少，国际市场上有关铜减产停产的消息也颇多，但在宏观氛围发生变化前，估计铜市仍会继续寻找支持。交易上临近长假，以观望为主，企业注意做好保值。沪铝维持震荡走势，宏观面的不稳与国内铝市场基本面的疲弱对铝价形成明显打压，操作上关注16750元支撑的有效性，若下破该价位，铝价调整行情仍将延续。短线多单注意控制风险。沪锌目前在18000-18450元之间震荡。从影响因素看，由于目前信贷控制严格，下游企业以及贸易商资金偏紧，采购积极性不高。市场对后市锌价保持谨慎态度。锌市仍处弱势，后市考验18000元一线支持有效性。若18000元一线下坡，锌价或将测试前期低点。震荡偏弱思路对待。

沪铅主力在18500-18800元之间窄幅震荡。目前铅市场关注焦点在环保问题上。从现货市场看，由于目前铅市人气不佳，现货买盘观望氛围浓厚。考虑到目前金属市场整体缺乏人气，后市铅市延续弱势概率大，沪铅将考验18500元支持有效性。震荡偏弱思路对待。

影响因素：

31日LME基金属收高，主要因为美元兑欧元下滑。LME三个月期铜收高49美元，收报9430美元/吨。美国经济复苏信号不一致，期价将继续在区间内波动。最主要的是美国的宽松货币政策可能提前结束，这使全球货币宽松的氛围可能发生转变，成为市场最大的利空。中国物流与采购联合会发布的3月份中国制造业PMI为53.4%，环比上升1.2个百分点，中国通胀略有舒缓。31日公布的，3月芝加哥PMI指数为70.6，低于2月的71.2。其中2月的就业分项指数为65.6，是1983年12月以来的最高值。

品种基本面：

铜：2月份日本冶炼厂的精炼铜产量同比下滑9%，至112,372吨。在4月1日开始的2011/12财政年度，日本铜产量预计将锐减，因3月11日强震后该国三大冶炼商中的两家已停止部分产能的运营，而第三家冶炼商住友金属矿山株式会社将进行长时间的炼厂维护。河北省涞源县发现大型铜矿，内蕴经济资源量98.11万吨，铜金属资源量77.98万吨。今日上海电解铜现货报价升水120元/吨到升水250元，平水铜成交价格70900-71000元/吨，升水铜成交价格70950-71150元/吨。因小长假前下游备货踊跃，由于供应商惜售心态，成交供不应求，报价坚挺，升水提高。

铝：2011年，俄国铝公司计划使向中国金属铝供应量增加一倍，使之达到10万吨。上海铝现货成交价格16490-16520元/吨，贴水50-贴水20元/吨，低铁铝16570-16610元/吨，无锡现货成交价格16500-16520元/吨。今日沪现铝价格底部继续下行跌破16500元/吨。整体市场成交一般。贸易商认为后市进一步回调空间有限，月初资金压力有所缓解，中间商及下游采购略较昨日积极。

锌：日本同和矿业株式会社周四表示，计划在4月初恢复年产能20万吨的日光锌冶炼厂的运营。今沪期锌主力开盘走低，午盘更是下探至18100元/吨一线平台，现货贴水维持在450-480元/吨区间，0号锌成交价在17750-17800元/吨区间，1号锌成交价在17700-17750元/吨区间。今日整体交投较为一般。临近假期，月初资金压力稍有缓和，下游逢低接货，维持低位的现货贴水，贸易商接货困难。

铅：日本三菱材料公司周五宣布，上调铅售价6,000日园，至每吨275,000日元。今日沪铅早盘高开低走，连日沪铅的疲弱运行令市场对后市信心不足。下游没因假期增加备货，成交依旧清淡。上海地区成交于17400-17500元/吨。高价难成交。