上周五LME铜开盘9540美元，全天大幅走高，最高9795美元，报收于9790美元。涨275点，涨幅2.89%。LME锌报收于2497美元。涨23点，涨幅0.93%。

上周五走势符合我们预计，LME铜周五早盘出现反弹，轻仓做多可以有盈利。而晚盘大幅飙升还是出乎我们的意料，给予多头一个“皮夹子”。我们还是坚持我们的观点，铜和铝是近期可以投资的品种。

今天是2月的最后一个交易日，我们对3月的行情进行一个展望，摘贴一下月报的内容，从逻辑上简单分析下3月的行情走势。

我们预计：3月铜价将维持高位震荡格局，大多数日子将呈现区间波动的走势，下半月底或将小幅拉升，与去年3月的走势类似。用句最简单通俗的话来概括3月行情，既然中国需要铜，那铜就不会便宜。

从供需来看，中国精炼铜进口量出现了较为明显的上升，这是由于若干因素所致。我们预计2-3月份国内精炼铜进口量还将继续增加，这使得中国旺季消费预期增强，从而对铜价产生了利多因素。基本面依然看好。

两会即将于3月5日召开，在此期间，市场将以稳定为主，大幅度上涨是不现实的。中国从紧的宏观调控政策将对价格带来压力，我们认为，现在的政策已经不仅仅是风险，而是一种利空的因素，需要投资者注意。

之前我们分析过油价飙升对于商品可能产生的负面影响。当然我们要辩证看待这个问题，如果在中东局势暂时得到平息后，油价还能保持高位运动将给商品带来动力，推动商品价格的上涨。之后，OPEC表示油价的供应没有问题，油价因为市场担忧消除的回落将给商品价格带来压力，后期商品将跟随回落。这是我们对于近期油价飙升后市场可能走势的分析逻辑，3月份依然适用。

现货市场方面，据我们了解到，上海保税区的铜库存从去年底30万吨激增至目前的60万吨左右，这当然主要是由于企业在等待比价合适进行进口的行为所致，但我们要知道，30万吨的隐性库存占国内一个月消费量的接近40%，所以这部分隐性库存也将限制后期的进口量，对铜价的上涨带来影响。