周四LME铜开盘9480美元，早盘回落至低点9311美元，纽约时段收回跌幅，报收于9515美元。涨50点，涨幅0.53%。LME锌报收于2474美元。跌20点，跌幅0.80%。

在北非及中东乱局日益升温的背景下，国际油价急速飙升，日元、瑞郎等避险货币表现强劲，市场强烈的风险规避情绪推升瑞郎兑美元周四纽约时段早盘刷新历史新高。而纽约商品交易所的4月原油期货再次突破100美元/桶，刷新至103.41美元/桶。我们今日重复昨日的分析逻辑，由于此次原油的上涨是受到地缘政治的影响，反而带来了投资者对于避险需求的上升，这对商品将形成压力，短期内，油价对于商品市场的风向标作用无从体现，原油价格对于商品参考作用有限。

中国1月进口精炼铜24.56万吨，同比上升25%。这主要受到以下因素影响：1、承接12月，年底不少企业信用证额度未用完，很多企业用进口金属冲抵信用额度；2、虽然进口盈利为负，但相对于12月时，进口亏损出现好转，在下游需求不差的情况下，进行了部分补库存；3、与未来上海期货交易所开展的保税区交割业务有一定关系。当然，国内的需求旺季以及补库存因素依然存在。

综合上述分析，我们可以得出结论，铜价目前的走势是2方面的博弈：1、政局不稳定，避险情绪上升；2、中国需求旺季以及补库存要求。另外还有一些小的因素。我们认为，这两方面使得目前铜价没有大幅下跌的理由。所以还是承接昨日的分析观点，虽然60日均线很重要，但外盘60日均线可以破，这个顶部只能算是60日均线的顶部，还不能算转势。

LME铜方面，昨日早盘反弹较弱，5日级别反弹后，价格再度下行，创出新低。但今日行情有所变化，LME铜的30分和60分级别都出现了底背离，我们预计目前的反弹将持续到周一以后。

现货市场方面，上海1#电解铜报价71050-71300元，较上日跌50元。LME方面，铜库存比上日增加975吨至412675吨。

国内市场方面，昨日依然表现较弱。但我们认为今日价格将出现反弹。虽然形态仍然很差，但少量多头可以参与。同时，据市场传言，国内3月和4月将大面积提升电价，对铝的生产成本带来影响，铝应该是近期可以考虑的稳定投资品种。操作上，今日轻仓多头，以有效跌穿60日均线作为止损位。稳健投资者还是以观望为主。