行情回顾：

国内有色金属价格低开高走，沪锌价格在下午交易中惊现逆转行情，大幅拉升，沪锌1105合约收盘至19955元/吨，上涨220元/吨，成交609312手，持仓量增加74598手至297908手；沪铜价格全天低位震荡，后在锌价上涨带动下有所反弹，沪铜1105合约收盘报75660元/吨，下跌940元/吨，成交165958手，持仓量增加308手至198216手；沪铝价格低开高走，沪铝1105合约小幅下跌15元/吨，收盘至17230元/吨。

操作策略：

铜市高位调整，随着消费企业逐渐回归市场，旺季的特点将逐渐显现，我们相信铜市将遇到支持。交易上多单继续持有；沪铝价格低开高走，维持震荡走势，关注下方17150元附近支撑的有效性，等待调整结束后的买入机会；锌价回落遇到支持，高位强势震荡，如果有效站上20000元一线，锌价将打开上行空间。多头思路对待。

影响因素：

欧美经济数据低于预期打压隔夜LME有色金属价格，铜价自高位回落，铝、锌价格也出现了30美元的跌幅。美国商务部周二公布数据显示，美国1月零售销售较前月上升0.3%，预估为成长0.6%；此外，英国所公布数据的疲软也打压了市场人气，全英房屋抵押贷款协会周三公布的数据显示，经季节调整后英国1月消费信心指数下滑只47,12月修正后为54。

品种基本面：

铜：国内铜现货市场成交活跃，下游入市采购者增多，上海现货电解铜报价贴水450元/吨到贴水300元/吨，平水铜成交价格74100-74250元/吨，升水铜成交价格74200-74350元/吨。消息面上，铜陵有色称，公司与必和必拓以确认函的形式确定了2011年上半年铜加工费为72美元/吨和7.2美分/磅（TC/RC），该费用较2010年的铜加工费上涨54%。

经过我们分析显示，从电力行业投资来看，2010年电力建设投资7051亿，同比减少7%，其中电网投资为3410，同比减少12%%.在2011年，电力建设投资将达到7500亿，增长6.4%.其中电网投资为3500亿，增加2.6%。电力占中国消费的40%，这一进一出，中国铜消费增长就会保持在8%以上，中国占全球铜消费的40%，这样，全球铜消费就会增长3%以上，产量增长不足2%，今年会有大的缺口。消费旺季即将来临，很快会体现出来的。

铝：国内现货市场货源充裕，价格表现较坚挺，上海铝现货成交价格16770-16790元/吨，贴水120-100元/吨，低铁铝16860-16900元/吨，无锡现货成交价格16760-16800元/吨。消息面上，俄铝发布公告公布，集团于2010年的铝总产量达408.3万吨，较09年增加3%，全年的氧化铝总产量为784万吨，按年升8%。集团计划将2011年铝产量从2010年水平提高2%，预计此升幅已计及俄罗斯西伯利亚冶炼厂增加的产量，预期2011年将氧化铝产量从2010年水平提升8%，主要来自提升牙买加Windalco-EwartonPlantWorks的产量。俄铝预测，2011年中国的铝销耗量将增长12%至1,850万吨，并预测中国将会于中期继续增加原铝进口量。

锌：国内锌现货市场整体成交不活跃，市场多持观望态度，0号锌成交价在18750-18800元/吨区间，对1105合约贴水650-700元/吨左右，成交集中在低端，但部分品牌锌仍可在19000元/吨上方成交，1号锌成交价在18650-18700元/吨区间。

（车红云孙磊王明义）