MMI讯：8月国内铝合金锭市场在经历了5-7月的低谷后，渐渐重回升势，成交价格区间较7月的明显上移。但受国内限电节能减排等一系列措的实施影响，渐趋好转的市场再度陷入迷离。上下游期待9月铝合金锭市场报复性上涨，虽然金九银十，为铝合金锭消费旺季，但政策支持有限，上涨幅度亦会有所收窄。

一、宏观聚焦

1、汽车行业补贴落实情况一览

7月份中国汽车市场发展还呈现出以下三大特点：一是节能汽车补贴政策效果显著。据统计，第一批节能目录中涉及16家生产企业的71款节能汽车产品7月份销量为57353辆，较6月份增长11.75%。同时，这一政策也促使部分未获补贴车型的旺销，使得7月份1.6Ｌ及以下轿车销量占比有所上升，政策拉动效果十分明显。二是轿车产品结构更加合理。7月份，1.6Ｌ及以下排量轿车销售39.73万辆，占轿车销量的67.91%，较2009年1月份的62.11%上升了5.80个百分点。三是自主品牌轿车库存增量占比大幅下降。7月份，轿车库存增量为7.67万辆，其中，自主品牌占比为7.70%，比6月大幅下降32.97个百分点，而欧系轿车库存增量占比大幅增加33.43个百分点。

2、国内电解铝市场受落后产能淘汰影响有限‎

据最新工信部对外公布的需要在9月底淘汰的铝落后产能明细中，统计一共有17家企业合计37.1万吨产能涉及。而根据统计和调查，此名单中的大部分企业当前已经处于关停状态中，其中仅有15%的产能仍处于运行状态，因此对于电解铝来说，此次完成指标的任务比较轻松。且与目前国内超过2000万吨/年的电解铝产能比较，此次落后产能的淘汰并不会对国内电解铝市场供需产生实质性的影响，更何况其中仅有小部分将于近期关停。

3、节能减排VS高温限电

8月初，工信部公布了工业行业淘汰落后产能企业名单，涉及18个行业2087家。为确保完成“十一五”节能减排目标，8月26日起国务院组成6个督查组，对18个重点地区进行节能减排专项督查。这18个重点地区包括：河北、山西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、江苏、浙江、山东、河南、湖南、广东、广西、海南、四川、贵州、青海、新疆。对完成任务有困难的地区，有关部门将督促其实施预警调控。督查组由国家发展改革委、工信部、环保部等13个部门组成，主要检查：各地制订和实施节能减排工作方案情况；淘汰落后产能进展情况；严控新上“两高”项目情况；实施节能减排重点工程情况；加强重点用能企业管理情况；重点领域节能减排工作情况；制订和实施节能减排预警调控方案情况等七个方面内容。

目前各地纷纷出台对高耗能行业进行惩罚的电价措施。例如，浙江、安徽地区实施高耗能企业有序用电方案，冶金、煤炭及化工等八类高耗能企业停产让电；江苏出台“错峰限电”对付高耗能企业；上海则对浦东、宝山、松江等地企业实施今年以来首度工业限电。其中对高耗能行业进行惩罚的电价措施实施办法是，限制类企业（超过限额标准但未达到一倍的）执行电价加价标准提高到每千瓦时0.1元，淘汰类企业（能耗超过限额标准一倍以上的）执行电价加价标准提高到每千瓦时0.3元。

二、8月再生铝合金价格回顾

ADC12铝合金锭国内各地市场价格表现平稳。其中，上海地区8月价格运行于15975-16225元/吨间，较7月的15425-15775元/吨区间明显上移，上涨500元/吨；重庆地区8月16000-16200元/吨，较7月的15600-16000元/吨涨300元/吨；南海地区8月区间价16600-16800元/吨，较7月的16350-16700元/吨涨225元/吨；江西地区8成交价15850-16000元/吨，较7月的15600-15900元/吨涨150元/吨左右。

下图不难看出，8月市场价格普遍走出7月的低谷，平稳运行。四地市场方面，其中南海地区ADC12价格仍居全国之首，一方面是需求强劲带动的结果，另一方面，因南方冶企业环保成本普遍高于其他地区；而江西作为新兴起的废旧交易集散地，其良好的政策支持，及江浙小型企业的入驻，在成本控制上明显优于其他各地，因此价格低于地市场，而且与南海相差在300-500元/吨；8月价格变化最明显的当属重庆地区，8月重庆下游需望现缓慢转暖之势，ADC12成交价格月初受需求好转，及现货原料紧缺信号刺激，跳居上海和江西上方，成为继广东外的第二高位市场；后期因铝合金锭现货市场货源充足，竞争激励，为提高当地竞争力，各冶炼厂陆续下调出厂价；上海地区因贸易和仓储集中度居全国之首，竞争白热化，市场相对透明，难以支持高价，普遍低于江浙200-300元./吨左右。

重庆地区以汽车和摩托车配件为主，9、10为汽车摩托车生产旺季，部分生产厂家进入提前备货阶段，因此9月份可现较大转变，价格受需求带动，向上空间较大。

图1：2010年4-8月ADC12四地价格走势图

数据来源：MMI

8月A356系列铝合金锭生产厂家报价平稳，无特殊要求的普通标准A356铝合金锭加工费仍维持在650-850元/吨左右。江浙沪部分贸易商到厂执行长江均价升水850-1000元/吨。

三、上游原料市场分析

1、废铝供应短缺仍未改变

华南地区8月废铝价格主要运行于12950-13100元/吨（不含税价，下同）间，较上月的12650-13000元/吨的区间，整体上涨300/100元/吨。这与华南地区铝合金锭涨幅相符。

废铝供应偏紧的状况依然未得到明显改善，国内再生铝市场需求主要以破碎生铝为主，但因国内目前废旧金属回收分拣技术方面的落后，导致大量资源浪费同时，也导致人工等成本增加，相对而言进口切片铝（亦称破碎生铝）为生产厂家主要采购对象，仅仅依靠进口，远远无法满足国内市场强烈需求，因此部分机件生铝和废杂铝也开始充斥市场。铝下游加工厂的废边角料，部分铝厂采用回炉加工的方式处理，因此对外打包处理销售仍不见规模，市场上该类原料亦呈现炽热争购状态，也因其价格较高，部分再生冶炼厂避开边角料，而选择废旧合金可轮毂铝做再生铝生产冶炼。

图2：2010年1月-8月华南地区废铝（生铝）价格缓慢回升

数据来源：MMI

2010年7月，中国进口废铝数量达到27万吨，较6月进口废铝量22万吨相比，环比增加了22%；7月进口铝金额共计393966千美元，较6月进口金额349454千美元，环比增加13%。

随着7月废铝进口达年达内最高峰，亦见证7月铝合金产量创年内高点。而市场对于废铝的大量需求仍未有丝毫缓解，各冶炼企业均表示原料购买难以实现大量化，市场流通优质废铝资源较少。而价格参差不齐，贸易转手多次，是令冶炼厂最为头疼的难题。

图3：2010年7月废铝进口量增至年内高点

数据来源：MMI中国海关

2、原铝供应过剩

据国家统计局数据显示，中国7月原铝产量为135.2万吨，为连续两个月回落，但同比增长22.5％，1-7月份产量达到954.6万吨。

与废铝的短缺相反的是，原铝市场供应过剩的格式仍难以打破。由于8月电解铝行业淘汰落后产能名单公布，对市场影响力实为有限，随着8月新建产能集中陆续投产，过剩压力加剧。

图4：中国原铝供应仍显充裕

数据来源：MMI国家统计局

四、铝合金锭产量再现新高

据中国国家统计局数据显示，7月国内铝合金锭产量相比6月的32.7万吨增加1.7万吨为至34.4万吨，环比增加5.2%，同比去年7月的20.43万吨，增加57.1%；1-7月铝合金总产量为209.9万吨，同比增加73.9万吨；7月铝合金日均产量1.1097万吨，较6月的1.0900万吨略高；7月的年化产能为405.03226万吨，6月年化产量为397.85万吨，因此7月铝合金锭产量稳步回升。预计8月铝合金锭产量受华东地区限电及节能减排影响，产量可能会有所下滑，但仍可会高于去年8月22.32万吨，同比增长率亦会有所缩小。

图5：2009年3月-2010年7月铝合金锭月度产量及同比增长率

数据来源：MMI中国国家统计局

五、铝合金锭进出口情况良好

据中国海关统计局数据显示：7月国内铝合金出口量为5.28万吨，较6月的出口5.27万吨增加0.01万吨，基本持平；7月进口量为1.09万吨，较6月的1.06万吨增加0.03万吨；综上7月我国净出口量由6月的4.21万吨减少至4.19万吨，与6月基本持平。

图6：2008年2月-2010年7月铝合金进出口量及净出口月度变化

数据来源：MMI中国海关

由于我国再生铝合金锭进出口方面以出口为主，进口量变化不大，对市场的影响力有限。5-8月为铝合金锭出口旺季，但处国内消费淡季，不考虑09年，正常年份，铝合金出口量会较7月有所回落，但仍居全年高位。9月进入外贸业务淡季，铝合金锭出口量有望小幅回落。

六、下游汽车行业——理性回落

受季节性波动等多重因素影响，7月份国内汽车市场同比虽然保持着两位数以上的较高增长，但是，环比却呈现出小幅回落。中国汽车技术研究中心今天发布的最新统计显示，7月全国汽车产量完成123.80万辆，环比降低4.34%，同比增长12.88%；销量完成105.62万辆，环比降低6.70%，同比增长17.18%。今年前七个月，汽车累计产销量分别为971.03万辆和824.14万辆，同比累计分别增长39.42%和28.58%。也是6月汽车配件等厂减产的主要原因，同时也使得压铸铝合金锭下游需求骤减，供应过剩。

图7：2008年1月-2010年7月汽车产量图

数据来源：MMI汽车工业协会

图8：2008年1月-2010年7月汽车销量图

数据来源：MMI汽车工业协会

由图7图8不难看出，步入10年后汽车产销回归理性，并保持适当同比增长。排除09年，正常年份来看，中国汽车市场产销量月度变化情况：春节过后的一个月为当年汽车产销量最高的月份，之后汽车产销量逐月下滑，到7、8月份达到汽车产销量低谷，9、10月份汽车市场开始转暖，11、12月份达到新的产销量高点。2010年7月份全国汽车产销量环比分别下滑4.34%和6.70%，小幅回落是正常市场表现。汽车产销量同比分别增长12.88%和17.18%，同比依然保持较高增幅。

七、展望后市——金九银十期待上涨

废铝供应不足，价格居高不下，使再生铝合金锭市场成本增加，再生铝合金锭市场价格普遍高于原铝800-1200元/吨，但冶炼企业仍表示无利润可言。成本支撑与原铝庞大的库存压力，使再生铝合金锭市场徘徊于亏损的边缘。8月价格处于窄幅波动状态，因下游需要不景气，华东地区出口业务虽有所上升，但月底国家为完成十二五节能减排任务和目标出台限电政策，在一定程度上限制了再生铝合金锭市场的消费。部分加工厂反映，限电措施对其加工生产影响较为严重，7月份备的库存目前仍未用。据我们多方调研，得出普遍结论，开工率减少在三分之一左右（也不排除部分企业因高温减产或停产，但月底气温回落，开工率仍不理想）。

9月底或10月再生铝合金锭消费有望明显好转，一旦下游市场好转，铝合金锭价格即可能报复性上涨。而部分再生铝合金锭冶炼企业也表示看好后市，月底不打算出货，单方面上调出厂价格，与市场形成倒挂，令下游接货不积极。综上可以看出：市场期待着9月铝合金锭市场能够出现转机，等待上涨时机到来。

但MMI经多方调研认为：资金充足也利于国内各加工及生产企业发展，在很大程度上增加下游的采购能力。受全国大规模节能减排措施实施，下游加工企业面临严骏地挑战。如果9月银行出现加息，亦会有很大程度上打压原料市场价格。目前来看9月整体仍以上涨为主，具体幅度可能较往年预期稍收窄。（我的钢铁有色金属网编辑，请勿转载。）

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