概述：6月份国际国内镍再次出现大跌，主要是受国际宏观环境和国内经济政策的影响。同时，镍产业受到影响，部分低利润镍铁厂生产受到影响，镍矿、镍铁、镍价格出现全面回落。从镍的基本面来看，国际镍供需状况继续保持供应不足的现状，LME镍库存大幅度减少。中国国内方面：精炼镍产量继续保持上月的点高位，但是精镍进口与上月持平。从最近镍企业的投资进展情况来看：国际国内镍纷纷寻求镍矿资源，加大对镍矿的储备，都长期后市看好。从下游消费来看：全国不锈钢产量保持增长势头，但近期价格有所回落，但是长期看好。最近一段时间国际国内环境变化巨大，将成为影响镍市的最主要因素。

一、国际市场分析

（一）1-4月全球镍市供不应求16,000吨—WBMS

世界金属统计局(WBMS)16日表示，今年1-4月全球镍市供应短缺16,000吨。2009年全年为供应过剩16,100吨。

WBMS未给出前4个月精炼镍产量或消费数据。但前4个月镍矿产量为436,100吨，较上年同期增加6%，大致是由于日本产量增加。

1-4月期间，日本镍矿产量同比增长15.2%，但WBMS未给出详细数据。WBMS表示，2010年4月，全球镍冶炼厂产量为116,500吨，消费量为127,200吨。（见图1）

数据来源：WBMS，Mysteel

图1：WBMS全球精炼镍供需平衡图

（二）6月份LME镍价和库存双双下跌。

6月初受到美元指数大幅反弹影响，国际大宗商品价格出现暴跌，LME镍在6月初大幅度下跌。随后美元指数开始回调，LME镍收复大部分，月跌951美元每吨。本月LME镍库存大幅度减少，月减少12188公吨，减少幅度为8.8%，主要原因一方面由于产量有所下降，但是月消费继续维持在高位是库存消耗的主要原因。

数据来源：LME

图2：LME期镍价格与库存走势图

二、5月份精炼镍进口数量继续减少

5月LME镍和国内现货镍都出现大幅度跳水，但是LME镍和现货镍相差在2000元每吨左右，但是如果LME镍加上运费、税费等费用仍然略高于国内镍，这是国内精炼镍进口量变化不大的一个重要原因。另一方面，镍价低迷，进口商对于高镍价表示担忧，采购和库存明显保持低位。同时精炼镍转口出口贸易仍然保持高位。

数据来源：中国海关

图3：中国精炼镍净进口量走势图

三、5月份国内电解镍产能有所释放

国内精炼镍产能继续释放，一个原因就是去年部分企业上马的镍项目开始投产，另一方面镍矿原料充足，部分企业利用红土镍矿生产冰镍技术成熟，解决了约束精炼镍产能的瓶颈问题，镍产量还有放大的空间。（见图：4）

数据来源：中国有色金属工业协会

图4：中国电解镍产量图

四、6月份国际国内镍价出现震荡探底行情

国际经济环境继续不容乐观，美国经济数据不理想，欧元出现反弹，非美货币走强，美元指数走弱，国际大宗商品价格继续回落。其中六月初LME镍价大幅度跳水，虽然后期有所恢复，但是相对其他金属镍处于弱势状态。

国内方面：国内现货随LME镍出现大幅度跳水，金川集团大幅度下调镍价，随后在150000元每吨止跌并且获得支撑，但是随着并没有随着LME镍价格回补而高度反弹，市场对镍价表示谨慎。国内镍价相对LME镍价处于弱势状态。

数据来源：Mysteel整理

图5：国内现货市场1#电解镍价格走势图

表1：2010年6月份金川集团电解镍（板状）出厂价格调整表

数据来源：Mysteel整理

五、国内、国际行业新闻

（1）印尼安塔姆矿业公司（PT Antam）今年目标提高旗下黄金和镍的产量及销售量。该公司常务董事Alwin Syah Loebis表示，公司今年的黄金产量将增加至3000千克，而镍产量则将提升至1.9万吨，比公司2009年的镍产量1.2万吨提高60%。他同时表示公司已经对4号镍铁工厂的生产进行了优化。他预测镍平均价格将达到每磅9-9.5美元。

（2）俄罗斯正在考虑如何解决因原油出口价格下降所导致的税收减少问题，可能将提高金属出口税费水平。

（3）加拿大北斗星矿物公司（URSA MAJOR）日前宣布公司已经恢复了旗下位于加拿大的莎士比亚镍矿向斯特拉塔镍业公司在萨德贝利地区的磨碎厂的镍矿石运输。北斗星矿物公司于当地时间3月15日因一年一度的春季半载货运限制而临时性暂停了镍矿石托运运作，但现在该限制已经结束。矿石货运工作于5月27日恢复，约5400公吨库存的压碎矿石正被转移。磨碎设施定于本周恢复运作。

（4）淡水河谷位于沃伊西湾（Voisey）北部的拉布拉多镍矿有50多名维修工人离开工作岗位，进一步影响了淡水河谷提高产量的计划。约200名在Voisey湾矿工早在去年8月罢工。

（5）英国欧洲镍业公司（European Nickel）即将完成与澳洲鲁西娜矿业公司（Rusina Mining）的合并计划，这次的合并计划只有在这个月底联邦法庭通过后才能继续进行下去，鲁西娜矿业公司CEO罗布·格雷戈里（Rob Gregory）告诉股东们合并后的集团将是一个对亚洲、巴尔干半岛和土耳其镍业发展有重要意义的集团，合并后的第一个项目就是英国欧洲镍业公司位于土耳其的恰尔达镍矿项目（Caldagproject）,该镍矿拥有14年的开采寿命。

（6）今年的不锈钢粗钢产量预计将达到2850万吨，同比09年增加15%，比2006年高出30万吨，尽管发达国家市场第一季度的不锈钢粗钢产量比上个季度高出一些，但是欧盟、日本、美国、韩国和台湾全年的产量要比2006年低20%，2010年中国和俄罗斯的不锈钢粗钢产量预计比2006年要高出78%。日本的需求依旧低迷，第一季度的产量低于国家最大产能，然而其他远东不锈钢生产商国——中国、韩国和台湾的产能已经接近满负荷。中国一季度的产量为240万吨，中国的不锈钢库存还是在一个非常高的水平，俄罗斯产量为5.1万吨，同比去年上升36%，但是比经济衰退前的产量低一些。

（7）澳大利亚第二大镍矿商Minara资源公司周五称，预期其全年产量将达到30,000-34,000吨目标区间的较低端。

（8）巴西淡水河谷表示将继续在其位于加拿大沃伊西湾的镍矿使用替代工人。

（9）必和必拓公司日前表示，公司位于哥伦比亚的Cerro Matoso镍矿今年一季度镍产量由于较低的矿石开采以及一运输系统的修理下跌了11.5%。

(10)世界最大钢铁制造商安赛乐米塔尔因需求的减少可能在今年第三季度关闭3座高炉，通常第三季度是欧洲的淡季，因为大部分的人都开始漫长的夏季休假，安赛乐米塔尔的一位发言人称公司还未最终决定是否实施这项计划，安赛乐米塔尔自去年第四季度起产能已经从原先的70%提升至72%，今年第二季度的产能将会达到80%。

(11)国际再生局（BIR）称，因中国需求，今年全球不锈钢产量将至少增长25%。位于布鲁塞尔的国际再生局（BIR）的不锈钢及合金部总经理Michael Wright说，根据供应不锈钢废料的人士预测，不锈钢产量将从去年的2400万吨增加至3000万吨以上。二月份时的预测是2800万吨。Michael Wright称，明年可能扩展至3200万吨。

（12）世界最大镍铁厂的经营者法国埃赫曼集团（Eramet SA）日前计划今年提高旗下Doniambo冶炼厂7.5%的镍产量。

（13）9日，澳洲第二大镍业公司米娜啦资源有限公司（Minara Resources）CEO彼得·约翰斯顿（Peter Johnston）说旗下穆林穆林矿场的维修工作（Murrin Murrin）将在这个周末完成，相信矿场很快就可以恢复正常的运作。

（14）必和必拓公司11日表示，澳大利亚政府新提出的资源超额利润税存在重大瑕疵，应完全进行调整，如果问题不能解决则应该全部废除。

（15）澳大利亚第二大镍矿商米纳罗资源有限公司（Minara Resources）11日称，将于下周恢复正常生产，此前旗下Murrin Murrin镍矿进行维修。

（16）澳洲镍业公司西部地区公司（Western AreasNL）已经开始了露天矿场蒂姆王（Tim King）的开采和位于西澳大利亚弗瑞斯坦尼尔省宇宙男孩镍选矿厂（Cosmic Boy）第二期的扩展运作，新矿场的开工将使得西部地区公司今年镍产量达到2万吨的目标成为可能，公司2011年的镍产量计划为2.5万吨。

（17）6月11日芬兰托维维拉镍业公司（Talvivaara Mining Company Plc）官方网站报道：6月9日公司金属回收厂第二条生产线--硫化锌沉淀生产线试车成功，接下来将进行镍硫化物沉淀生产线的调试，目前硫化锌沉淀生产线运作良好并在未来的几个月中实现满负荷运作。公司CEO Pekka Perä说道："在平稳、成功的调试过程后，我们很高兴第二条生产线已经投产，这对我们完成今年计划的锌、镍计划来说是具有里程碑式意义的。"

（18）亚洲矿物资源公司（AMR）日前宣布，旗下位于越南西北部的班福（Ban Phuc）镍铜项目资源数量有所增加。该镍铜项目测量显示镍资源比去年2月时的预测量增加了约1.3万吨(约40%）。

（19）全球矿业巨擘力拓计划耗资4.69亿美元在美国北部开建一座新的镍铜矿，来提升公司增长实力。之前力拓得到了环境部门的最终批准。

（20）菲律宾矿业公司Marcventures矿业开发公司表示，其看涨公司今年的镍矿出口。该公司指出目前镍价几乎上涨了900%。（21）5月28日德国联邦统计局公布的一份报告提到：4月德国镍进口价格同比去年上涨120.9%，环比上个月上涨12.9%，期间，铁进口价格同比下降9.7%，环比上涨21.9%，今年4月是德国铁进口价格连续5个月攀升了，钢、铁和合金的进口价格同比上涨27.4%，环比上涨10.6%。

（21）澳洲明科资源公司（Mincor Resources）近日表示旗下位于澳洲的Miitel镍矿可能比之前预测的要大得多，并引用了新的勘探数据作为根据，这些数据显示Miitel镍矿可能有第二处镍矿藏。

（22）菲律宾Marcventures矿业发展有限公司（Marcventures Miningand Development Corp）今年的镍矿石出口量将会有所上涨，公司称旗下位于坎蒂兰镇的SurigaodelSur镍项目今年7月将开始运作，预计今年的镍矿石产量为80万吨。

（23）俄罗斯前5个月镍产量较2009年同期增加5.8%。

（24）必和必拓公司日前表示，公司位于哥伦比亚的Cerro Matoso镍矿今年一季度镍产量由于较低的矿石开采以及一运输系统的修理下跌了11.5%。

（25）俄罗斯诺里尔斯克镍业公司(OAO Norilsk Nickel)首席执行官Vladimir Strzhalkovsky表示，该公司计划出售旗下部分澳大利亚金矿业务。

（26）俄罗斯工业和贸易部提议对来自中国、韩国等国的含镍钢板征收反倾销税。

（27）2010年，俄罗斯不锈钢市场预计会回归至2005年的水平。不锈钢热冷轧总产量预计将达到8.5万公吨，其消费量将达到17万公吨，德国蒂森克虏伯俄罗斯原材料公司CEO日前在俄罗斯金属及钢铁供应商联盟年度大会上作出了上述表示.

（28）菲律宾投资委员会（BoI）已批准了Marcventures矿业开发公司推进Surigaodel Sur省P474-M镍矿开采项目的申请，并表示支持该项目的开发。该项目的年产能为80万公吨。

（29）日本今年4月产镍金属3377吨和6397吨镍铁，日本今年前4个月镍金属产量为13386吨、同比上升51.6%，镍铁24139吨，同比上升45.6%。

(30)越南财政部正在编制新的资源税税率表，大幅上调各种矿产的资源税税率。根据新的税率表，在金属矿类中，金矿与稀土矿的资源税税率最高，达到15%；其次是铝和钒土矿，税率为12%；第三是锰矿和钛矿，税率为11%。其余矿产如铜、镍、汞、镁、银、锡、铅、锌、钨等矿种的资源税税率为10%。而根据现行税制，铁、锰、钛、银、锡、钨、铅、锌、铝等矿种的资源税税率只有7%。

(31)加拿大矿商Mindoro资源公司宣布其位于棉兰老岛Surigaodel Norte的Agata采矿项目发现镍矿储备。

(32)加拿大GOLD BROOK风险公司日前宣布已经向旗下位于加拿大魁北克的RAGLAN镍项目输送人力和设备，此举旨在实施公司早已规划好的夏季勘探计划。RAGLAN镍项目是GOLD BROOK风险公司与中国吉林吉恩镍业公司的选择合资协议。承包商，设备及支援人员自6月中旬以来已经抵达了RAGLAN镍项目所在地并开始准备在夏季进行激进型的勘探及钻探计划。

（33）德国联邦统计局公布的一份申明提到今年5月份德国镍进口量同比上涨101.2%，环比增长1%，德国钢铁和铁合金进口价同比上涨31.2%，环比增长2.5%。

（34）新疆有色集团控股的新疆新鑫矿业股份有限公司亚克斯资源开发股份有限公司黄山铜镍矿4000吨/日选矿工程在哈密举行开工仪式。自治区党委常委、自治区副主席库热西·买合苏提出席开工仪式并讲话。

（35）巨泰特种钢有限公司近日宣布，其旗下全资子公司——内蒙古商都硅鑫冶金化工有限公司正式宣布开业，公司年产40000吨镍铁。此举标志着巨泰特种钢有限公司自从2008年6月份成立以来，在国内的业务扩张跨出了具有里程碑意义的第一步。

（36）国内最大的镍盐生产企业吉恩镍业董事长吴术9日表示，公司年产能5000吨电解镍项目正在试生产。他是在公司2009年度业绩说明会上作出上述表述的。

（37）日前巴布亚新几内亚首相已经承认该国极富争议性的环境立法在强大的利益驱动之下已经通过，该立法为中冶集团发展位于巴布亚新几内亚马当省的瑞木（Ramu）镍矿扫清了障碍。对巴布亚新几内亚环境法案的最新修订意味着该国环境部今后做出的任何许可都不允许任何方面向法院提起诉讼。

（38）6月23日上午，广西金川有色金属有限公司成立揭牌暨金川有色金属加工项目奠基仪式在防城港市举行。自治区领导郭声琨、马飚以及金川集团相关领导出席活动。

金川有色金属加工项目规模为年产60万吨铜冶炼及配套设施，年产11万吨含镍量的镍产品，以及铜、镍和化工产品深加工，计划总投资约300亿元，将建设成为世界一流的镍铜冶炼生产基地。自治区党委书记、自治区人大常委会主任郭声琨，自治区主席马飚与金川集团董事长杨志强、总经理汪海洲共同为公司揭牌。郭声琨宣布项目奠基，马飚、杨志强分别致辞。

（41）山东华光集团下属的镍铁生产厂山东临沂亿利达不锈钢有限公司，是山东地区一家主要的镍铁生产厂，因需求疲软以及镍铁价格持续下滑，六月份他们减少品位为8-12%镍铁生产。该公司一官员表示六月份他们的月产量为2000吨，而上个月的月产量为3000吨，相比满负荷生产月产量为4000吨。他们主要生产品位为8-12%镍铁，目前成交平淡。该消息人士表示六月初因需求疲软他们暂停一台高炉生产进行设备检修，另一台高炉目前维持正常生产，月产量为2000吨。该厂有两台高炉，目前暂停一台高炉生产。“生产成本持高，现在我们很难获利，在这种情况下，我们只好降低产量，”该消息人士表示，他预计第三季度内镍铁市场可能难以明显好转。“我们通常给固定客户提供原材料，因为目前不锈钢市场低迷，他们这个月的采购量减少了，因此我们不得不降低产量，”该消息人士指出，他们目前持有约1000吨库存。（41）“哈密瑞伦矿业有限责任公司总投资2.4亿元，年处理45万吨的铜镍矿石采选项目，经过三年的发展和建设，现已实现顺利投产运行。”

（42）中国镍资源宣布，集团于江苏省连云港市的连云港项目按计划进展顺利，主体工程及大部份生产设备装配亦已俱备调试条件。董事会计划于6月29日为已完成装配之生产设备供电，进行开炉点火，并开始为一号隧道烘炉进行调试，辅助工程及其他设备装配将陆续完成，并于8月逐步试产。

六、国内不锈钢市场短评

2010年5月全国主要钢厂不锈钢（太钢、太钢天管、宝钢、宝新、张家港浦项、广州联众、酒钢、上海克虏伯、泰山钢铁、唐山钢铁、西南、东方振石）总产量69.02万吨。其中热轧37.9万吨；冷轧31.12万吨。

国内具有炼钢能力的钢厂（太钢、宝钢、张家港浦项、广州联众、酒钢、泰山钢铁、唐山钢铁、西南、东方振石）产量为65.27万吨。其中400系20.76万吨，300系33.97万吨，200系10.54万吨。

备注：表内统计的数据是国内具有炼钢能力的钢厂，包括太钢、宝钢、张浦、联众、酒钢、泰钢、唐钢、西南、东方振石。

库存方面：根据Mybuxiu不完全统计，无锡市场显性总库存约为29.07万吨，其中，冷轧库存量约为17.47万吨，热轧库存量约为11.6万吨。与上次（6月18日）统计相比，冷轧库存减少0.38万吨，约减少2.13%。热轧库存减少0.9万吨，约减少7.2%。

无锡市场上的显性库存中，太钢、天管库存占有率约为65.35%，宝钢和宝新库存占有率约为6.10%，联众库存占有率约为9.57%，张浦、青浦库存占有率约为5.61%，酒钢库存占有率约为1.85%，进口及其它钢厂库存占有率为11.52%。

市场方面：本周整个佛山200系市场都是以平稳为主，虽然代理和贸易商有拉涨意愿，但由于需求的低迷和镍价的疲软使得价格一直不温不火。本周201冷卷成交价一直在11600元/吨左右，热轧不含税9300元/吨左右，但商户出货意愿不强，热轧现货资源较少。现佛山市场201具体报价如下：

备注：LH含税价，冷轧、热轧宽幅为1219mm

本周佛山市场201冷热轧卷板价格都平稳运行，市场成交价都在含税11600元/吨、不含税11200元/吨左右，成交情况一般，卷板流通量较少，多数商户以平板出售为主。本周佛山市场LH冷卷0.4mm、0.5mm比较缺货，基价较高，成交量好于其他规格。热轧方面联众资源和民营钢厂四尺宽板都比较缺货，贸易商拉涨心态明显，但由于镍价持续走弱，成交价并没有明显的好转。联众方面，近期市场反映钢厂有意控制市场放货量，也给不景气的市场减小了一些压力，但前期的高位库存还是极大的考验了市场的流通量。据了解，前期民营冷轧厂接单量较大，但由于热轧坯料供应不足，导致部分冷轧厂不能按期交货。本周佛山200系市场以平稳为主要格调，预计下周市场也将以平稳调整为主。

本周无锡市场304系列总体走势依旧乏力，价格、市场均支撑不足；具体而言，价格方面，本周304系列只是小幅度的波动，目前看来，价格上涨动力不足，下跌趋势亦不明显；市场成交方面，本周只出现一次转机迹象，犹如昙花一现，随之继续滑落低谷；长时间的低迷局面，使得整个不锈钢市场急盼转机；不过目前看来，美好的期盼犹如“镜中花，水中月”，美则美矣，却不可得。

本周无锡304系列的报价具体状况：热轧方面，卷板基价（5.0mm*1500mm）报价如下，太钢资源19800—20300元/吨区间，宝钢资源报在20000—20400元/吨区间，张浦资源均报在19800—20200元/吨区间；冷轧方面，卷板基价（2.0mm*1219mm）报价如下，太钢资源报在20200—20500元/吨左右，张浦资源报在20700—21000元/吨左右，宝新资源报在20400—20800元/吨左右。

钢厂方面：本周太钢协议户出厂价304系列冷轧卷板基价降1000元/吨，热轧卷板基价降300元/吨,：具体304冷轧卷板基价为21620元/吨，热轧卷板基价为20820元/吨。此外，太钢本周不再给予协议户未来可能出现的亏损部分出台额外的补贴政策，今后钢厂方面也会本着力求贴近现货市场的实际状况出台价格政策。另外，7月份太钢将减产20%主要是300系的冷、热轧资源，目前没有检修计划。

资源方面：（1）到货信息，今日无锡市场新到一批太钢冷轧资源，规格为0.3mm-3.0mm,800吨左右。贸易商反应，由于无锡市场近期库存压力大，实际成交价位较低，目前市场报价虚高，另一方面，进入7月份，采购需求会再次缩减，不锈钢现货供需严重失衡，不锈钢现货的价格或再次遭受考验。（2）缺货信息，目前市场304热轧太钢资源极其稀缺，尤其是4.0mm、5.0mm、6.0mm的资源。另外，从7月份起，太钢等钢厂有所减少市场投放量，所以该资源短期内可能还将持续紧缺。（见图7）

数据来源：Mysteel，Mybxg

图6：无锡市场不锈钢库存走势图

数据来源：Mysteel，Mybxg

图7：中国无锡不锈钢价格指数图

七、7月份镍市受外部环境影响保持悲观

综上所述：国内国内镍市在基本面继续保持良性状态，但是最近一段时间的镍市将主要受到外部环境的影响。

国内方面：1、从最近一段时间来看，国内货币政策和财政政策将会保持适度紧缩的保守政策。2、国家宏观调控方面：淘汰落后产能和对房地产的调控政策将会更加偏紧。3、市场资金方面：市场投资者对后市不容乐观，对投资保持谨慎，市场中的资金将会以偏紧为主。

国际方面：欧洲债券危机还没有得到解决，“两房”再次映入世人的面前，这对全权投资者的信心将会产生沉重的打击。欧盟各国政府采取的减少财政赤字的政策相继出台后对需求产生的影响将会不可小视。

总之，国际国内外部环境将会是影响后市镍市的主要原因，7月份镍市应以控制风险为主。（我的钢铁网镍系资讯部）