在严重的金属抛售下，锌昨天大幅下跌7.5%。

LME铝现货-3个月期铝价差已缩减到2009年7月以来的最小，因可用现货受限，因5月到期日临近。

国际铅锌研究小组3月数据显示，需求势头持续回暖。锌产量继续增加。

昨天金属遭到大幅抛售，因对中国经济增长放缓以及主权债务的忧虑触及新的高峰，迅速的冲击了金属。卖盘积累了动能，铅和锌分别下跌了7%和7.5%，触及新的年内低点。我们认为，这是对未来消费增长潜在风险的下意识反应，鉴于目前基本面的持续改善，该风险是被夸大了的。今天早上价格平稳上升，可能会有一些逢低买盘，但在人气改善前，不太可能会出现很大的成交量。今天LME铝库存增加了36600吨，明天是5月合约到期日。这与2009年8月开始每个月到期日以前巨大的交割量相一致，似乎反应了期货空头头寸的现货交割。年初开始出现一种趋势，近几周铝的近期价差随着当月即期日的接近而缩小，但本月的现货对3个月期铝的价差缩减至26美圆/吨，是2009年7月以来的最低。欧洲溢价处于10年高点，美国溢价处于5年高点。国际铅锌研究机构3月的数据显示需求复苏持续累积强劲的动能。2010年第一季度精炼铅市场过剩42400吨。全球铅精矿产量同比降低5%，但我们预计这一数据也将上修。虽然这些数据推迟公布非常不确定，但它们确实持续的反应了产量的缓慢增长。经合组织需求继续显示增长的迹象，欧洲需求已经连续3个月同比增长，美国需求则连续5个月增长。2010年第一季度精炼锌市场过剩157000吨。该数据显示锌精矿增长仍然非常强劲，3月份同比增长近14%，主要受中国，亚洲其他地区以及澳大利亚的增长影响。同时3月全球精炼锌产量同比增长超过16%，全球消费量增长更为强劲，在所有的主要消费地区，消费量同比都在增长。中国及亚洲其他地区的消费量同比增长27%，但欧洲的消费量最为强劲，3月同比增长30%，显示经合组织需求复苏正积累动能。随着ILZSG的春季会议确定了去年的数据，2009年全年将有大量的数据作出修正，特别是铅，但鉴于近期数据的反复无常，这并不令人意外。2009年全球铅消费量大幅下修133000吨，因欧洲、美国和亚洲（中国除外）消费量下修。同时，精炼铅产量上修99000吨，主要由于上述地区产量的修正，使2009年供需平衡净增加34000吨。

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