麦格理：铜—价格高进，但是基本面开始跟进会推动铜价在2011年前达到新的高度
2010-03-22 13:58 来源：[ 我的钢铁 ]
麦格理重申了未来两至三年内市场是大幅缩紧的观点，预计2010年铜的平均价格会达到7522美元/吨，2011年达到7716美元/吨。2010年，铜市场上将出现100,000吨的小额缺口，然而到2011年，缺口将扩大到560,000吨。这些短缺将会削减铜的库存。
短期内，即使目前铜价高于其边际成本，而且其基本面情况都不足以支撑价格的高进，但铜价也将继续被宏观气氛所推动，特别是来自中国增长方面的因素，这一局面将一直会持续到2010年年中。然而，对于短线持有者风险回报并非十分诱人。在非常短的时间内，麦格理认为LME价格会稍有下跌（可能5%），因为随着中国保税库的清库，中国的套利已经结束。
对需求的预期总体不变，中国精铜消费将在2010年增长9%，2011年增长7%。中国以外国家需求的预期并不十分强劲，2010年增长率为4.3%，2011年为6.1%。这些预测意味着总的铜单位消费和精铜消费在中国以外仍然约低于2007年水平的15%。
另外，麦格理不认为废铜回归到铜市场中会拖累铜的价格，如果铜制品的需求有所恢复，废铜的供应将会从今天的水平上升。目前，旧的废杂铜出口到中国更加有利可图，价格也随进口量有所回升，但进口量仍然比过去最高峰的时候下降了20%，原因是中国以外的铜产量和含铜产品产量仍然低迷，所以新的废杂铜的生产也没有像过去一样出现。从矿的供应来看，预期增长短期内是有限的，麦格理预测2010年矿的供应量上升至1618万吨，2011年上升至1685万吨。中期来讲，还存在一些罢工等纠纷会中断矿的供应。
